剛剛，阿里徹底爆了！雲業務開掛，賣方發聲：不應輕易下車...

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（來源：金石雜談）

轉自：金石雜談

2月20日，剛剛，阿里在美股徹底爆了，阿里股價一度漲近15%，目前漲9%，最新市值3261億美元。不知不覺，拼多多超越阿里市值還是昨天，如今阿里市值已經接近拼多多兩倍，拼多多最新市值1766億美元。不過，截至發稿，阿里巴巴已經大幅跳水。

阿里爆發自然和阿里晚間公佈的業績密切相關。金石雜談看完業績之后，認為促使阿里爆發的幾個關鍵點如下：

1）核心關鍵點，阿里雲業務直接開掛。根據阿里財報，阿里雲2024年第四季度收入突破300億大關，同比增速13%。金石雜談查詢發現，上一次阿里雲業務增速超過10%還是2022年Q2，也就是説本次雲業務增速是時隔2年半后重返雙位數增長。

此外，阿里巴巴CEO吳泳銘表示，目前AI收入已連續6季度三位數增長，增速超越預期，未來會持續加大AI投入。吳泳銘表示，未來三年集團在雲和AI的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和。

2）阿里發佈深度推理模型，1月底大模型也處於業界領先水平。在炒AI大模型的當下，誰能佔據大模型領先位置，誰將拿到市場主導權。在目前，市場認為未來有三大模型有望脫穎而出，一是deepseek；二是豆包；三是阿里的通義千問。

據吳泳銘透露，阿里會在近期發佈基於Qwen2.5-Max的深度推理模型。1月底，阿里發佈了AI基礎大模型千問旗艦版Qwen2.5-Max，在多項權威基準評測中，處於業界領先水平。目前，Qwen的全球衍生模型已突破9萬個，全球排名第一。

3）阿里穩住了基本盤。其實，看阿里，除了雲業務，最為關鍵的就是阿里的基本盤電商業務，此前一直被拼多多、京東蠶食市場份額。如今，淘天集團營收同比增長5%，這是近1年來最大幅度增長；淘天核心業務（中國零售商業）大幅增長9%，同樣是今年最大幅度增長。

此外，阿里高管在財報會上透露，預期在下一財年內海外電商業務會實現單季度整體盈利。

4）至於大家説的阿里淨利潤增長3倍，其實並非如此，經常關注港美股的童鞋都知道，中概股一般看的是非通用會計準則下的淨利潤，因為歸屬股東淨利潤通常納入了比如售賣資產帶來的投資收益還有一些股權市值的變動等等。因此，非通用下準則來看，阿里淨利潤並不是增長333%而是增長了6%，2024年阿里大幅拋售了高鑫零售等資產。

5）當然了，阿里股價爆發，不止是因為此次業績爆發，還有5個層面：①的問題是阿里從歷史最高的8000億美元一度跌破2000億美元，而隨着利空出盡，阿里正在實現估值迴歸，比如市淨率阿里是3.4倍，騰訊則是4.4倍。正是阿里被低估，所以公司一直在進行回購，僅三季度就將近花了100億回購。

②近期釋放多重利好，而阿里和蘋果聯手開發中國版AI則成了一大催化劑。

③包括馬雲、馬化騰、梁文鋒、王興興、雷軍等在內的科技界大佬出席座談會。彼時金石雜談用一句：民營企業的春天來了。就在剛剛，金石雜談還看到一張截圖，那就是基金經理又被嘲笑了：有現場的作業可以超，基金經理為何天天那麼累的在研究和選股？ 

④中國科技資產迎來重估，華泰證券的中國七大科技姐妹花有阿里，瑞銀給出的中美科技股對標，阿里低估了50%。在deepseek引發的中國核心資產重估之際，阿里自然被看高一線。

⑤有賣方電新首席表示，市場熱議阿里的業績和capex之誇張，但感覺還是事件性分析，沒足夠意識到是行業性轉向和趨勢。他認為，硬件/AIDC是上半場確定性最強的方向，而且剛從低估爬坡出來，不應該輕易下車。

在阿里股價暴漲的同時，和阿里有合作的萬國數據一度暴漲逾20%。

股民朋友們更是連夜梳理了阿里概念股名單，毫無疑問，明日A股又是一波爆炒。但是，在爆炒之際也要小心回調，追高永遠是虧錢原罪。

最后，金石雜談説一句，在阿里巴巴今年暴漲60%之際，是否能和小米一樣高歌猛進，筆者不清楚，也看不清楚。同樣，本文內容不做投資建議，只是阿里股價爆發的原因性分析。還是那句話：買在無人問津時，賣在人聲鼎沸處。