2171億灰飛煙滅，造車巨星破產

來源：投資家

「氫能特斯拉」，破產了。

作者 | 老高

「氫能特斯拉」，破產了。

剛剛，全球新能源行業突曝大消息，「美國新能源的希望」氫能造車巨星Nikola宣佈申請破產。受破產影響，Nikola一度暴跌超50%。截至美股收盤，Nikola市值僅剩3938萬美元。

作為「美國新能源的希望」，Nikola一直被寄予厚望。在全球電動車未來由中國主導的大趨勢下，美國期望Nikola能在氫能方向力挽狂瀾。2018年，全球資本各種追捧下，Nikola在美股上市，巔峰時市值達到300億美元。然而，2020年，一家做空機構的報告，卻讓Nikola開始陷入泥潭。報告指出，「Nikola創始人特雷弗米爾頓長期編造謊言、造假。」這件事使Nikola聲譽遭受沉重打擊、股價一蹶不振。兩年后，特雷弗米爾頓被美國判處4年監禁。

沒了「大忽悠、騙子」創始人，Nikola的故事講不下去了，市值蒸發殆盡，超299億美元（約2171億元人民幣）灰飛煙滅。「美國的希望變絕望」，一代氫能造車巨星退出歷史舞臺。

一

這是一個美國創業者的「勵志」故事。

雖然，特雷弗米爾頓進去了，但他卻是一位有「前瞻性」的80后創業者。1982年，特雷弗米爾頓出生在一個美國普通家庭，他覺得「在學校里未必能學到東西，選擇輟學創業。」

靠着自己引以為傲的營銷能力，特雷弗米爾頓很快賺取人生第一桶金並創辦了一家報警器銷售公司，公司做到一半，特雷弗米爾頓不想干了，他覺得「沒意思」，把公司賣了30萬美元又創辦了一個二手車銷售網站，正是混跡汽車行業，讓他意識到，「新能源是大勢所趨。」

由於特雷弗米爾頓的思想前衞，汽車行業把他當成「另類」。導致他的二手車銷售網站業績低迷。創業失敗，特雷弗米爾頓沒繼續創業，但他追求夢想的「天賦」釋放，從營銷達人跨界干到工程師，專門研究汽車技術，並把「天才發明家」尼古拉特斯拉，視為終身偶像。

尼古拉特斯拉對全球能源的影響很大。他也是特斯拉創始人馬斯克的偶像。當年，特斯拉的名字由來就是參考了尼古拉特斯拉的名字。2009年，年輕的特雷弗米爾頓在美國科技行業展露頭角，他與一名工程師合力開發了一項天然氣轉換技術，該技術在美國頗受關注。

特雷弗米爾頓趁勢再創業，成立了一家天然氣存儲公司，又在公司發展較好時以1600萬美元的價格出售給了美國最大金屬加工巨頭沃新頓工業公司。特雷弗米爾頓，一賣成名。

賣了舊公司，衣食無憂的特雷弗米爾頓保持勤奮，他要接着為夢想奮鬥，在新能源的氫能賽道闖出一片天地。2014年，特雷弗米爾頓成立Nikola，這個名字選取了尼古拉特斯拉中的「尼古拉」。此處，可以看出特雷弗米爾頓「志向遠大」，他要在全球打造「氫能特斯拉」。

理想美好，現實骨感。美國新能源汽車行業缺乏沃土，名震全球的特斯拉都要去中國發展，在上海建廠，尋找擴大商業化的空間。特雷弗米爾頓的Nikola顯然「想的太過美好」。產品定位上，Nikola沒有走家用轎車路線，而是決定先以氫能卡車開闢市場、逐步「降維打擊」。

早期，Nikola在美國本土認可度一般，美國汽車行業、資本不太看好新能源。后來，中國新能源大爆發，推動特斯拉美股市值水漲船高。資本哭暈廁所，紛紛想抓住「下一個特斯拉」。美國也坐不住了，「它們意識到新能源純電主戰場已丟失，就把氫能當做翻盤的希望。」

Nikola順理成章的肩負「美國新能源的希望」，美國則想用氫能造車「彎道超車」。

二

就這樣，特雷弗米爾頓成了與馬斯克「並列」的美國新能源巨星。

一個純電，一個氫能。風向轉移，資本襲來。來自歐洲、美國、韓國的「頂流」VC/PE、產業資本跑步入場，股東陣容甚是豪華，包括德國最著名的博世集團、美國通用汽車集團、全球最大拖拉機制造商凱斯紐荷蘭工業、韓國十大財閥之一的韓華集團等。德國、美國、韓國均號稱「燃油車強國」，這些國家的巨頭把錢投給Nikola，可見，對該公司的期望有多大？

有了一眾巨頭當股東，Nikola基本要錢有錢，要人有人，要客户有客户。2020年，在一片歡呼聲中，Nikola合併VectoIQ登陸美股，市值很快達到300億美元，超越了福特汽車。

就在Nikola準備與股東通用汽車簽下新一輪購車訂單時，發生「意外」。一家做空機構出現，用一份長達2萬字的做空報告，揭露了Nikola那些隱祕不被外界所知的問題，包括虛假宣傳、誇大技術實力等問題，報告指出，「特雷弗米爾頓長期編造謊言、造假、欺騙美國。」

更有趣的是，「Nikola在宣傳視頻里展現出的技術是用拍攝手法、視頻特效剪輯出來的。」美國網友説，「特雷弗米爾頓是用科幻短片，讓外界認為技術是真的。」該報告在美國引起軒然大波，特雷弗米爾頓堅稱，「遭惡意做空。」即便如此，還是給Nikola帶來了負面影響。

前面進來的豪華股東天團，出逃，股東跑了，訂單飛了。Nikola被打回「初創期」。無奈之下，特雷弗米爾頓用離職消除負面影響。一些美國創業者表示支持特雷弗米爾頓，「有過那麼多創業案例，看好他東山再起。」捅了大簍子，特雷弗米爾頓倒是沒學賈躍亭那般跑路。

特雷弗米爾頓説，「他很委屈，被坑了。」2021年，美國出手，制裁了「美國新能源的希望」特雷弗米爾頓，刑事指控涉及「虛假宣傳、欺詐消費者、操控證券、用以支撐股價等罪名。」2023年，這位想用氫能改變美國面貌的80后，鋃鐺入獄。給美國新能源留下了一地雞毛。

其實在審查時，還發生了一件事有趣的事。美國檢察官在調查Nikola的卡車產品Nikola One時發現，「該車缺少重要的電機、控制系統，仍可以正常工作，令人難以置信。」鋃鐺入獄前，特雷弗米爾頓極力為自己辯護，他要改變美國新能源生態，法庭最終維持原判，4年監禁。

特雷弗米爾頓進去了。外媒報道稱，美國考慮「接盤」Nikola，用氫能「彎道超車」。但這件事因為美國大選的諸多變化，不了了之了。美國想靠氫能造車翻盤的美夢，隨之破滅。

三

一無所有的Nikola在美國的命運，奔向句號。

這家公司的股價一路下行，市值蒸發殆盡，距離300億美元巔峰，超299億美元灰飛煙滅。股價崩了，Nikola的命運在2025年，美國當地時間2月19日，落下帷幕。據外媒報道，Nikola已宣佈申請破產，受利空消息影響，Nikola盤中一度暴跌超50%，市值僅剩3938萬美元。

Nikola倒下了，但它們不是2025年美國第一個倒下的造車公司。

2025年1月，美國造車公司Canoo宣佈破產。相比於Nikola，Canoo是一家專注於滑板底盤技術的電動車公司。該公司雖不及Nikola在美國新能源的地位，卻備受媒體關注，團隊成員是寶馬汽車、Uber、福特汽車的前高管，公司創始人曾在賈躍亭手下工作。「傳與公司高層產生分歧、鬧掰」離職創業成立Canoo。Canoo的產品線就比較多，想做卡車、轎車、貨車，Canoo的想法也不錯，先立足美國，再進軍中國，「要給全球新能源帶來革命性體驗」。

商業模式上，Canoo思路清晰，「除了賣車，還想賣滑板底盤給車企，並對部分車型採取短租模型，讓消費者按月付費。」這個思路有點像，多年以前的崩盤風口「共享汽車」。也是2020年，Canoo登陸美股，市值達到21億美元。可它們沒多久，就走了Nikola的「老路」。

Canoo創始人被認定是一個「騙子」。其在2021年召開的2020年第四季度及全年財報電話會上，推翻了過往的全部商業規劃。Canoo創始團隊成員，全跑了。美國當局迅速對其展開調查，「該公司收購的一家工廠，未生產任何車輛，沒有一條機器人生產線能正常製造零件。」

美國當局氣炸了，Canoo創始人團隊留下了一具空殼，直到宣佈破產。這麼看來，賈躍亭在美國反倒是個「勵志」創業者，員工離職創業失敗，他的FF堅強活着，總能拿到融資。2025年的1月、2月，美國一個月破產一家造車公司，這對美國新能源生態的破壞性無疑巨大。

實際上，美國新能源造車公司的失敗不能完全歸到「騙子、大忽悠身上」。根據時下最火爆AI大模型DeepSeek分析，2020年，美聯儲為應對全球黑天鵝，實施量化寬松政策，低利率環境催生了新能源行業的融資熱潮，加速了Nikola、Canoo等新能源造車公司的IPO步伐。

但到了2022年政策變了，美聯儲以40年來最快速度加息，熱錢迅速撤離，投資者轉向關注公司的盈利能力而非「畫餅」願景。2020年，大批美股IPO的公司普遍是在缺乏自身造血能力的情況下，被強行推到IPO的，機構股東要退出，倒逼公司「資本化超越商業化」。

加之美國大選的不確定性，退出《巴黎協定》、取消電動車強制銷售目標、凍結充電基礎設施建設資金、取消新能源購車補貼等，澆滅了美國新能源行業重燃的希望。所以，美國新能源創業的失敗根因在美國身上，也扼殺了美國新生代科技創業者的理想，「想騙的就多了」。