綠城，狠人？

江湖，是什麼？

一定是一羣狠人引發的，比如金庸筆下的《射鵰英雄傳》、《天龍八部》等等里面的狠人，是一個比一個狠。

狠人，就是武林。狠人，就是江湖。

潮落，潮起

狠人，也分很多種。會功夫的是狠人，能打的也是狠人。港片《古惑仔》影響了一代人，北方當然也有人狠人，比如那個《東北往事》中的劉海柱，肯定好多人不知道他有多狠，江湖上流傳着這樣一個傳説：劉海柱曾一下子打趴下五十多人！

名場面是與趙紅兵那場較量，完美的詮釋了在東北這片土地上生活的人，都有一種極堅極韌的狠勁兒，不會為寒冷退縮，更不會被命運擊垮。

扯點有些遠了，還是來説説風雲突變的地產江湖，這里同樣有不少狠人。比如説，2024年銷售金額排行榜老大是誰？絕對不是恆大、碧桂園、萬科、融創四大天王的江湖了。

這個狠人，就是幾年前的那個老六保利發展，是的，又一不小心老六就蟬聯了老大。

那前三的另外兩個狠人是誰？一個是穩住老狗的中海，另一個就是綠城，老四則是華潤。新一代的四大天王：保利、中海、綠城和華潤。

其實在2023年的時候，保利就當了老大哥，成了獨一份破了4000億的開發商，身后是萬科、中海、華潤，然后老五是綠城。

2024年的房地產市場是複雜而又多變的，昔日優秀的三好學生萬科都能鉅虧450億，下滑了整個地產圈。

江湖就是這樣殘忍，無論你輝煌的時候有多牛，都要揹負罵名與質疑。萬科成了跌下神壇的狠人，三好學生這一次需要為「活下去」而活着。

命運總是會開玩笑，兜兜轉轉之后，還需要證明自己是個狠人，碧桂園、恆大們早就認慫了，他們的任務成了保交付。

還有人關注房企的榜單、關注規模嗎？

破防，破防，這是地產行業不得不面對的現實，曾經千億房企扎堆，如今都屈指可數。

從克而瑞的榜單排名來看，2024年百強房企銷售門檻值繼續下移，且各梯隊門檻均降到近年最低，2024年全口徑千億房企數量進一步減少至11家，回到2016年水平。

越來越難的是做個一直被認可的狠人，萬科的郁亮、碧桂園的楊惠妍……曾經的狠人疲態盡顯，他們甚至都很少對外發言了。

狠人，是地產圈之前和現在都非常需要的。王健林、孫宏斌們是行業興旺時的標誌性人物，只不過如今的萬達很難狠起來，只剩下王健林對自己更狠一點了。

或許，能守住已經算是個狠人了。

綠城，當然希望守住3000億的規模。只不過，大環境之下很難獨善其身。據榜單數據顯示，2024年1-12月，TOP100房企銷售總額為43547.3億元，同比下降30.6%。

綠城中國2024年總合同銷售金額約為2768億元，比2023年3011億元下降8%。

三好學生萬科暫時下線了，也想做好學生的綠城坐上了第二把交椅。

激進？

鋼鐵是怎麼煉成的？那肯定是需要煉了。

狠人，是怎麼煉成的呢？

也簡單，那就是得證明自己比別人更狠。

農夫山泉就很兇猛，上來就是大自然的搬運工。

綠城中國呢，得説他是地王收割機。只要有好地，綠城就敢火拼。

簡單的説2024年的幾塊地：

2024年3月27日，綠城在蘇州經過51輪競價斬獲蘇州工業園區雙湖地塊，成交總價30.8億，成交樓面價約65022元/平方米，溢價率18.22%，創造了蘇州單價地王紀錄，案名蘇州玫瑰園。

8月6日，綠城中國以約13.1萬/平米的地價贏下上海徐匯區斜土街道xh128D-07地塊競拍，刷新全國住宅單價「地王」。

10月，四堡七堡單元JG1402-36地塊經過77輪競價，綠城中國（03900.HK）以34.22億元的總價競得，溢價28.55%成交，成交樓板價50717元/平方米，打破自2016年創下的杭州宅地單價紀錄。（2025年被濱江破了）。

或許，只有敢打敢拼才叫狠。

幾年前張亞東就説過，綠城要做有特長且全面發展的優等生。

2022年8月26日，綠城中國中期業績發佈會上，張亞東表示，全品質、高質量發展纔是綠城更高的追求目標，也是綠城接下來的打法。

儘管説大力出奇跡，怎奈房地產市場尚未企穩，在這一定程度上影響了綠城打法的發揮空間，不過相較於多數房企，綠城的銷售下滑還算「温和」。

數據顯示，2024年1-12月，綠城取得合同銷售面積約591萬平方米，較2023年同期686萬平方米同比下降13.8%；合同銷售金額約人民幣1718億元；較2023年同期1943億元同比下降11.6%。

叛逆？

蛇年開年，除了萬科的故事，似乎其它房企很安靜。

實則不然，綠城干了一件大事兒：發美元債。

2月18日，綠城中國公告稱，擬額外發行一筆將於2028年到期的8.45%的美元優先票據，該新票據將和將於2025年2月24日發行的2028年到期的3.5億美元8.45%的優先票據構成同一系列票據。

先來説一下這次發美元債的意義吧，一定很重大，但接下來還需要有更多房企跟着發，才更有意義。

到底意義是啥呢？

有説是綠城中國時隔三年再度發行美元債，也是內資房企自2023年以來的美元債首次發行。也有説是，2022年初以來，中國開發商首次大規模發行美元無抵押債券。還有説，距離上次發美元債房企是6個月了。

不管數據上誰對説錯，總之説明，美元債跟中國開發商已經分離了很久，以至於忘了上一次是什麼時候。

這件事情對於綠城而言，同樣意義重大，「這不僅是公司優化債務結構、拓寬融資渠道的重要舉措，也為中資地產美元債市場重啟打開了窗口，展現了市場對優質房企的信心恢復，為行業融資環境改善提供了積極信號。」

資本市場對此次發行反響熱烈，認購踴躍，發行結束后部分投資人仍向公司表達強烈的認購意願。因此，公司於2月18日增發該美元優先票據1.5億美元，發行收益率為8.258%，成本進一步降低。本次發行5億美金，為2021年以來亞洲最大規模高收益房地產美元債券發行，這也是行業逐步復甦、房企迎來更多發展機會的表現。此外，公司在保持融資渠道暢通的同時，也在逐步適度降低負債，以助力公司長遠發展。

看來出來，對於發美元債這件現在看起來很叛逆的事情，綠城是很興奮的。

美元債是個啥？最簡單説吧，曾經中國是眾多開發商的「小甜甜」，后來也成了暴雷時候的致命炸彈。

Wind數據顯示，2019年上半年內地房企在境外發行了92只美元債，發行額共計385.49億美元，而2018年同期僅發行了67只，發行額為273.09億美元。

在房地產突飛猛進階段，美元債的確提供了大量快速資金，然而風雨突變，一轉眼就成了危機的導火索。

Wind數據顯示，2022年前三季度境內債券市場有24家房企宣佈展期，展期規模高達1193億元，較2021年全年增加1000億元；上海票據交易所信息顯示，房企中資美元債違約形勢嚴峻，前三季度累計有36家房企美元債違約，較2021年全年增加24家；涉券規模550億美元，較2021年全年增加368億美元。

據悉，2022年7月25日，高盛以行業壓力上升爲由，將中國高收益房地產債券2022年的違約率預測從31.6%上調至45%。

美元債有多狠，恆大、融創、花樣年、新力控股、藍光發展、陽光城、祥生地產、正榮地產……太多的品牌房企陷入債務違約。

美元債原本不是洪水猛獸，但還是從小甜甜變成了很多房企的惡夢，高速增長的時候，掩蓋了高利率的風險，然而下行期的風險就顯露無疑。

2024年5月14日盤前，雅居樂在港交所發佈一則內幕消息稱，鑑於公司面臨的流動性壓力，未能如期支付2020票據的有關利息，並預期將無能力履行其境外債務項下的所有付款義務。

公告顯示，該筆優先票據分別為2020年10月8日及2020年11月10日發行，於2025年到期，總額為4.83億美元，利息為6.05%。

美元債的好與風險，其實都顯而易見。對於開發商而言，需要的是多渠道的融資渠道，以此來保障公司健康運轉。

此外，據2024年高盛預計該類債券的違約率約為48%，並預測到2025年這一比例將顯著下降至19.2%，反映出地產信用風險逐步化解的趨勢。

談美元債色變的日子快過去了，只是不知道，還有多少房企能擁抱小甜甜了。