美股新股前瞻｜金融回測業務穩健增長 高盈科技靠Saas雲服務制勝量化交易市場？

當前，全球地緣政治動盪加劇、利率環境持續承壓，金融機構正面臨前所未有的經營挑戰。由大模型引領的新質生產力革命正在席捲全球金融業，重塑行業格局，顛覆傳統模式。普華永道表示，未來5-10年間，金融科技將成為推動全球數字產業發展的核心力量。AI和數字化技術的加速迭代正驅動了全球金融科技的深刻變革，改變了金融行業的運作模式。

高盈科技是這種行業革新中誕生的一家垂直企業。近期，該公司在美國證券交易委員會(SEC)更新招股書，股票代碼 GIT，擬在美國納斯達克IPO上市。其於2023年3月28日在SEC祕密遞表，后於2023年12月15日公開披露招股書。

營收與淨利潤雙重增長

招股書顯示，高盈科技來自廣東深圳，主要為金融界(特別是從事量化交易策略開發和相關服務的金融界)提供高性能的回測解決方案。 公司的回測服務包括基於雲的SaaS解決方案、以及定製的回測系統開發；公司還通過提供企業管理SaaS解決方案來滿足中小企業的需求，公司的平臺涵蓋銷售和營銷管理、人力資源管理、行政和運營以及客户關係管理等基本業務功能；公司還提供軟件系統開發服務。

高盈科技部署了混合雲基礎設施，包括專有的私有計算集羣和從第三方雲供應商租用的公共雲。公司的系統基於雲原生技術，利用雲平臺的技術優勢，實現快速部署和彈性伸縮。公司專有的混合雲基礎設施使我們能夠優化計算能力並提供普遍可訪問且易於擴展的產品。公司對基於雲的解決方案的長期承諾使得公司的產品能夠高度適應各種客户使用場景。

招股書顯示，在過去的2023財年、2024財年(財政年度截止時間為每年9月30日，以下簡稱：報告期內)，高盈科技的收入分別為115.87萬元（單位：美元，下同）、1539.73萬元，同比增長38%；相應的淨利潤分別為407.99萬元、733.12萬元，同比增長79.7%。

營收與淨利潤的雙重增長，提升公司現金流。報告期內，經營活動產生的現金流為555.23萬元及684.48萬元；年底現金及現金等價物分別為786.74萬元及1471.76萬元。

進一步細分來看，在2024財年，其中來自回測解決方案收入為1188.03萬元，佔比高達77.2%，企業管理SaaS服務為214.07萬元，佔比約13.9%，軟件系統開發服務收入則為137.63萬元，佔比8.9%。與上年同期相較，不僅回測雲解決方案業務在年內錄得增長，連新拓展的企業管理Saas服務業務亦同步增長，一躍成為「第二增長曲線」。

實際上，這無疑得益於近年來，算法交易、大數據分析、機器學習、區塊鏈和雲計算等主流技術趨勢越來越多地融入交易中。特別是，對衝基金正在將這種技術進步趨勢應用於實際的金融交易情況，從交易自動化到數據分析，包括回溯測試。金融IT解決方案提供商能夠跟上不斷進步的技術，並將金融IT解決方案與技術進步相結合，將滿足金融機構的需求，並利用市場增長機會。

招股書顯示，高盈科技的回測SaaS平臺集數據、策略、算力資源分佈式任務調度為一體，為客户提供高性能的回測工具和算力服務，測試投資策略的有效性。高盈科技客户羣體以投資者為主，包括量化交易策略軟件系統開發人員、個人投資者、中小型企業以及金融機構。例如，量化交易者藉助其平臺可快速驗證交易策略，降低風險並提高收益；中小企業利用企業管理SaaS解決方案實現數字化轉型，提升管理效率。

科技金融應勢而起 業務拓展或受金融大市影響

隨着2025年央視春晚一羣穿花襖扭秧歌轉手絹的人形機器人驚艷亮相，國內外科技創新的關注焦點迅速被一股「神祕的東方力量」籠罩，與之遙相呼應的「杭州六小龍」這一概念也迅速在國際上出圈走紅，這一頗具霸氣的名稱代表了深度求索、宇樹科技、遊戲科學、雲深處科技、強腦科技、羣核科技六家在杭州創辦、具有較強科技創新能力和影響力的企業。「杭州六小龍」的強勢崛起並非「忽如一夜春風來」，而是「寶劍鋒從磨礪出」。金融科技的源頭活水，成為「杭州六小龍」騰飛背后的點「金」之筆。

與此同時，伴隨着計算機算力的大幅提升、海量可用數據的積累以及投資模型的建立，國內的量化基金得到迅猛發展，無疑催生了大批服務於資本市場和量化策略的企業飛速成長。

而所謂回溯測試解決方案是金融IT解決方案的一個子集，是量化交易者用來根據歷史數據測試其交易策略以查看他們過去的表現如何的方法。這涉及在歷史數據上模擬策略的執行，並根據某些指標評估其性能。回溯測試是制定交易策略的重要一步，因為它允許交易者在冒任何實際資本的風險之前查看他們的想法是否合理，識別潛在問題並分析盈利能力。

根據弗若斯特沙利文數據，回溯測試解決方案產生的全球收入從2017年年的2055.4億美元增加到2022年的3076.3億美元，期間複合年增長率為8.4%。隨着算法交易、大數據分析、機器學習、區塊鏈和雲計算等技術進步改善了多樣化算法交易策略的需求不斷增長，預計將在預測期內推動市場增長，預期從2023到2027年，回溯測試解決方案產生的全球收入預計將以9.4%的複合年增長率增長。

然而，即便量化策略近年一路高歌猛進，但市況波動風險仍值得考量。高盈科技亦在風險因素中坦言，由於公司的部分收入來自參與投資管理和量化交易策略開發的客户，其中許多客户的盈利能力和管理費用與管理的資產掛鉤。