美聯儲紀要：降息需通脹進一步回落，關税政策增添不確定性

當地時間周三（2月19日），美聯儲在官網發佈了聯邦公開市場委員會（FOMC）2025年1月28日至29日的會議紀要。

1月29日，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間，為自2024年9月三連降（共100個基點）以來首次維持利率不變。

紀要顯示，與會的美聯儲官員一致認為，在降息之前需要看到通脹進一步下降。他們還擔心，美國總統特朗普的關税政策可能會對實現通脹目標造成不利的影響。

值得一提的是，美聯儲主席鮑威爾在29日的新聞發佈會上明確表示自己和特朗普「沒聯繫過」，並且不會對其所説的內容作出任何回覆或評論，因為「這樣做不合適」。

但紀要曝光，官員們在會議上討論了特朗普政府的潛在影響，其中特別提到了貿易和移民政策可能產生的影響，這些要素給美聯儲官員的考量增添了不確定性。

紀要顯示，與會者普遍指出通脹前景的上行風險，而不是就業市場的風險，他們擔心白宮的政策變化可能會使美國通脹保持在美聯儲的目標之上。

許多經濟學家預計，特朗普計劃推出的關税將加劇通脹，但美聯儲決策者表示，他們需要觀察通脹的加速是一次性的，還是會產生更多潛在通脹，才能決定貨幣政策應對措施。

多個地區的商業聯繫人稱，企業將試圖把潛在關税帶來的較高的投入成本轉嫁給消費者。不過，官員們仍預計，「在適當的貨幣政策下」通脹將繼續下降至2%的目標。

與對關税和通脹的擔憂相反，市場「對經濟前景持樂觀態度，部分原因是預期政府將放松監管或改變税收政策」。與會者認為，最近的指標表明經濟活動繼續以穩健的速度擴張。

一些官員還對美國政府可能再次爆發的債務上限爭端表示擔憂。多位參與者指出，在這一事件得到解決之前，考慮暫停或減緩資產負債表縮減（縮表）可能是適當的。