Global-E預計，受商户擴張的推動，2025年GMV將達到6.19億-6.49億美元

收益電話會議洞察：Global-E Online(納斯達克股票代碼：GLBE)2024年第四季度

首席執行官阿米爾·施拉謝報告稱，2024年第四季度是該公司有史以來表現最強勁的季度，GMV達到17.1億美元，同比增長44%，收入達到2.63億美元，同比增長42%。調整后的毛利率擴大到近46%，調整后的EBITDA利潤率首次突破20%的里程碑，達到21.7%。

Schlachet強調了自IPO以來首次實現GAAP盈利，並強調公司第四季度的運營現金流產生了近1.3億美元。他指出，2025年預計將是GAAP實現全面盈利的第一個年份。

首席財務官Ofer Korn表示：「本季度調整后的EBITDA總額為5710萬美元，調整后的EBITDA利潤率為21.7%，比去年同期的3520萬美元增長了62%。」

該公司加入了幾個知名品牌，包括羅技、哈羅德和曼聯，並將其地理足跡擴展到39個出境市場。第四季度還推出了新的產品功能，如改進的退貨門户和人工智能驅動的本地化工具。

管理層提供了2025年第一季度GMV指導12.1億至12.5億美元，反映了中間價32%的增長，收入指導為1.845億美元至1.915億美元，中點增長29%。

2025年全年GMV預計在61.9億美元到64.9億美元之間，收入指引在9.17億美元到9.67億美元之間。調整后的EBITDA預計在1.79億美元至1.99億美元之間，利潤率預計將進一步擴大。

管理層指出，由於收購率較低，預計收入增長將落后於GMV增長，這是由於商家預計將增加多地策略，以應對不斷上升的關税。

Global-E公佈第四季度調整后每股收益為0.30美元，高於分析師預期的0.30美元。該季度營收為2.629億美元，高於分析師預期的2.5096億美元。

該公司GMV同比增長44%，達到17.1億美元。服務費收入達到1.173億美元，同比增長30%，而履行服務收入增長53%，達到1.456億美元。

第四季度自由現金流為1.293億美元，反映出公司強勁的運營現金流動態和盈利能力的改善。

富國銀行的安德魯·鮑赫：被問及第一季度相對於第四季度的減速指引。首席執行官施拉謝解釋説，增長放緩反映了強勁的假日需求和商家季節性的影響后的正常化，特別是對哈羅德和維多利亞的祕密這樣的大客户來説。

Samad Samana，Jefferies：詢問關税對税率的影響。Nir Debbi總裁迴應説，商家越來越多地採用多地策略來緩解關税風險，這在指導中得到了反映。

Brent Bracelin，Piper Sandler：被問及美國暫停免税商品的最低免税規則。Debbi指出，雖然這些變化最初可能會影響消費，但從長遠來看，它們預計將推動對Global-E服務的更大需求，類似於英國退歐的影響。

瑞銀的Chris Zhang：詢問了改進后的Borderfre.com平臺的進展情況。Debbi報告稱，最初吸引了數百家商家，強調其推動需求創造的戰略潛力。

分析師對關税和多地策略對税率的影響表示擔憂，反映出略顯負面的基調。然而，他們承認該公司強勁的指引和強勁的第四季度表現，表明了謹慎的樂觀。

管理層保持自信的基調，特別是在事先準備好的講話中，提到了GAAP盈利能力和市場領導地位等里程碑事件。在問答期間，回答是直接的，並解決了與關税、税率和未來增長相關的不確定性。

與第三季度相比，管理層在創紀錄的業績和重大里程碑的支持下，第四季度的基調更為樂觀，而分析師則因外部宏觀經濟因素而表現出略有保留的立場。

第四季度的財務表現比第三季度更強勁，GMV增長從35%加速至44%，調整后的EBITDA利潤率從第三季度的17.7%升至21.7%。

管理層在第四季度的語氣更加歡慶，反映了GAAP盈利能力等主要里程碑的實現，並超過了長期盈利目標。

分析師在第四季度更多地關注關税等宏觀經濟挑戰及其對税率的影響，而第三季度的討論傾向於消費者情緒和商家增長。

管理層確定了由於關税上升和監管變化推動商家更多地採用多地戰略而導致收購率下降的風險。

分析師對暫停美國最低限度豁免規則的潛在影響以及該公司在地緣政治不確定因素下保持增長軌跡的能力表示擔憂。

管理層強調了緩解策略，包括擴大商家產品、增強平臺能力，以及利用人工智能驅動的工具來提高效率。

Global-E在2024年第四季度實現了創紀錄的業績，實現了GAAP盈利能力和強勁收入增長等重要里程碑。該公司預計，在商家擴張以及對人工智能和平臺增強的戰略投資的推動下，2025年將繼續強勁增長。然而，包括關税上升和監管改革在內的宏觀經濟挑戰可能會影響利率，需要謹慎導航才能保持勢頭。

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