Global-E anticipates $6.19B-$6.49B GMV in 2025 driven by merchant expansion

盈利電話會議洞察：Global-E Online（納斯達克股票代碼：GLBE）2024年第四季度

首席執行官Amir Schlachet報告稱，2024年第四季度是該公司有史以來最強勁的季度，GMV達到17.1億美元，同比增長44%，收入達到2.63億美元，同比增長42%。調整后毛利率擴大至近46%，調整后EBITDA利潤率首次突破20%的里程碑，達到21.7%。

Schlachet強調了自IPO以來首次實現GAAP盈利能力，並強調該公司第四季度的運營現金流產生量接近1.3億美元。他指出，2025年預計將是第一個完全GAAP盈利的年份。

首席財務官Ofer Koren表示：「本季度調整后EBITDA總計5，710萬美元，調整后EBITDA利潤率為21.7%，比去年同期的3，520萬美元增長62%。"

該公司旗下有幾個著名品牌，包括羅技、哈羅德和曼聯，並將其地理足跡擴大到39個出境市場。第四季度還推出了新的產品功能，例如改進后的退貨門户和人工智能驅動的本地化工具。

管理層提供的2025年第一季度GMV指引為12.1億美元至12.5億美元，反映中點增長32%，收入指引為1.845億美元至1.915億美元，反映中點增長29%。

2025年全年，GMV預計在61.9億美元至64.9億美元之間，收入指導在9.17億美元至9.67億美元之間。調整后EBITDA預計在1.79億美元至1.99億美元之間，利潤率預計將進一步擴大。

管理層指出，由於應對關税上漲的商户預計會增加多本地策略，因此收入增長預計將落后於GMV增長。

Global-E報告第四季度調整后每股收益為0.30美元，而分析師預期為0.30美元。本季度收入為2.629億美元，而分析師預計為2.5096億美元。

該公司GMV同比增長44%，達到17.1億美元。服務費收入達到1.173億美元，同比增長30%，而履行服務收入增長53%，達到1.456億美元。

第四季度的自由現金流為1.293億美元，反映了公司強勁的經營現金流動態和盈利能力的改善。

安德魯·鮑奇，富國銀行：被問及第一季度指導相對於第四季度的減速。首席執行官Schlachet解釋説，增長放緩反映了強勁假期需求后的正常化以及商家季節性的影響，特別是對於哈羅德百貨和維多利亞的祕密等大型企業來説。

Samad Samana，Jefferies：詢問關税對收購率的影響。總裁尼爾·黛比迴應稱，商户越來越多地採用多本地策略來降低關税風險，這反映在指導中。

布倫特·佈雷斯林，派珀·桑德勒：當被問及暫停美國免税商品的最低豁免規則時。Debbi指出，雖然這些變化最初可能會影響消費，但從長遠來看，預計它們將推動對Global-E服務的更大需求，類似於英國脱歐效應。

Chris Zhang，UBS：詢問Borderfree.com平臺改造后的進展。黛比報告稱，最初吸引了數百家商户，並強調了其推動需求產生的戰略潛力。

分析師對關税和多地策略對收購率的影響表示擔憂，語氣略有負面。然而，他們承認該公司穩健的指引和強勁的第四季度業績，表明持謹慎樂觀態度。

管理層保持着自信的語氣，特別是在準備好的講話中，引用了GAAP盈利能力和市場領導地位等里程碑。在問答過程中，我們的迴應是直接的，並解決了與關税、收取率和未來增長相關的不確定性。

與第三季度相比，第四季度管理層的語氣更加樂觀，受到創紀錄的業績和重大里程碑的支持，而分析師因外部宏觀經濟因素而表現出稍微保守的立場。

與第三季度相比，第四季度的財務表現更強勁，GMV增長從35%加速至44%，調整后EBITDA利潤率達到21.7%，而第三季度為17.7%。

第四季度管理層的語氣更加慶祝，反映出GAAP盈利能力和超過長期盈利目標等主要里程碑的實現。

第四季度的分析師更多地關注關税等宏觀經濟挑戰及其對利率的影響，而第三季度的討論則傾向於消費者信心和商户增長。

管理層發現，由於關税上漲和監管變化的推動下，商户越來越多地採用多本地策略，因此接受率下降的風險。

分析師對暫停美國微量豁免規則的潛在影響以及該公司在地緣政治不確定性中維持增長軌跡的能力表示擔憂。

管理層強調了緩解策略，包括擴大商户產品、增強平臺能力以及利用人工智能驅動的工具來提高效率。

Global-E在2024年第四季度實現了破紀錄的業績，並取得了GAAP盈利能力和強勁的收入增長等重要里程碑。該公司預計，在商户擴張以及對人工智能和平臺增強的戰略投資的推動下，2025年將繼續強勁增長。然而，關税上升和監管變化等宏觀經濟挑戰可能會影響利率，需要謹慎導航才能維持勢頭。

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