更好的能源股票：森科爾與加拿大自然資源？

Suncor（多倫多證券交易所：SU）和Canadian Natural Resources（多倫多證券交易所：CNQ）是加拿大能源行業的巨頭。石油和天然氣看漲者想知道SU股票或CNQ股票目前是否被低估，適合購買專注於股息和長期總回報的自主免税儲蓄賬户（TFSA）或註冊退休儲蓄計劃（RNSP）投資組合。

截至撰寫本文時，Suncor的股價接近每股56美元。該股在過去一年中上漲了約27%，距離12個月高點已不遠。

這種積極的勢頭在很大程度上是新任首席執行官里奇·克魯格（Rich Kruger）領導下運營和安全業績改善的結果，他於2023年4月接管了森科爾。在過去的兩年里，森科爾裁員並增加產量，同時提高了煉油廠的固體利用率。

Suncor的綜合業務結構使該公司與純粹的石油和天然氣生產商的同行區分開來。油砂生產業務仍然是該業務的核心，但森科爾還經營將原油轉化為燃料和塑料的煉油廠。汽油和柴油隨后在森科爾的加拿大石油零售點銷售。當油價下跌時，下游企業可以提供很好的收入對衝。由於大宗商品成本較低，煉油廠從市場下跌中受益。根據時間的不同，煉油廠在這些情況下可以產生更好的利潤率。

Suncor在疫情初期大幅削減股息令市場感到意外，該公司開始贏回投資者。此后，董事會扭轉了削減計劃，並將股息提高至新高。按照當前股價，投資者可以獲得4%的股息收益率。

CNRL在過去一年的表現落后於森科爾。該股較去年4月觸及的12個月高點下跌了約24%。

疲軟的油價是大部分回落的原因。CNRL的石油生產業務包括油砂、常規重油、常規輕質油和海上石油。該公司也是加拿大西部的一家主要天然氣生產商。

CNRL擅長在投資組合中快速轉移資本，以利用大宗商品價格的變化。這種靈活性以及強勁的資產負債表是CNRL在過去25年中每年都能夠為投資者增加股息的原因。

該公司在進行戰略收購以提高儲量和產量方面擁有良好的記錄。CNRL最近斥資65億美元收購了雪佛龍在艾伯塔省的加拿大資產。當CNRL宣佈這筆交易時，董事會宣佈2025年股息增加7%。然而，投資者對此次收購併沒有升溫。CNRL承擔了一些新債務來資助收購。這推迟了向投資者返還更多現金的時間軸。

截至撰寫本文時，CNRL股價接近每股43美元。這與42美元左右的12個月低點不遠，也遠低於去年春季觸及的56美元。以當前水平購買CNRL的投資者可以獲得5.25%的股息收益率。

能源關税的不確定性可能會導致加拿大能源行業短期內持續波動。Suncor的集成結構使其能夠對衝這些風險。然而，CNRL目前可能已經超賣，並且提供了更好的股息收益率。在這樣的價格水平下，石油和天然氣看漲者可能需要考慮在兩隻股票之間分配新投資。