Joby vs Archer vs Blade：哪隻eVTOL股票已準備好起飛？

電動垂直起降(EVTOL)飛機的未來仍在跑道上，投資者關注的是美國聯邦航空局的批准、現金消耗和市場可行性。

摩根大通分析師Bill Peterson認為，主要參與者Archer Aviation Inc.(NYSE：ACHR)、Joby Aviation Inc.(NYSE：Joby)和Blade Air Mobility Inc.(NASDAQ：BLDE)的前景喜憂參半。

雖然每隻股票都有自己的軌跡，但更廣泛的主題仍然是緩慢而有節制的上漲。

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彼得森指出，Archer的商業前景仍然陰雲密佈，但它的防守機會可能會改變遊戲規則。

首席執行官亞當·戈爾茨坦暗示，潛在的市場規模比預期的要大得多，但投資者需要更多地澄清規模、時機和成本。與Joby的方法相比，Archer的有人駕駛飛行策略也提出了問題，投資者要求提供安全的有人駕駛飛行的有形證據。

在財務方面，該公司預計核心非GAAP運營費用將下降，而其與Stellantis NV(紐約證券交易所代碼：STLA)的合作可能會減少資本支出負擔。隨着最近為其國防原型籌集了3億美元的資金，Archer的股票仍然是摩根大通的中性呼籲，目標價為9美元。

Joby繼續取得漸進的進展，從FAA的信用測試到在中東和韓國的擴張。

然而，彼得森強調了對其現金跑道的擔憂，投資者關注其5億美元的豐田汽車公司(NYSE：TM)投資和新提交的3億美元股權分配協議。該公司預計現金消耗將保持在指導範圍內(4.4億-4.7億美元)，但隨着測試和運營的加強，2025年可能會上升。

增加了不確定性，Joby在前任首席財務官於去年12月離職后，仍在尋找首席財務官。由於對稀釋的擔憂和高度的空頭興趣，摩根大通對Joby股票的評級保持在較低水平，目標價為6美元。

與eVTOL同行不同，Blade憑藉其核心醫療運輸業務，有了更清晰的盈利途徑。

彼得森指出，TransMedics最近對器官移植趨勢的通讀顯示出該領域的實力，這可能會提高Blade的醫療利潤率。

該公司還計劃在2024年實現正EBITDA，預計2025年實現兩位數增長。儘管Blade是最接近盈利的，但它的股價比同行低得多，僅為2027年銷售額預期的0.6倍。摩根大通仍增持Blade股票，目標價為6美元。

由於機構投資者仍在很大程度上持觀望態度或偏空，彼得森認為即將到來的盈利周期不會成為主要催化劑。

如果企業表現出快於預期的進展，可能會出現空頭擠壓，但對商業化時間表的現實檢查可能會阻止任何投機性反彈。

在這三個人中，彼得森認為刀鋒是最穩定的球員，而阿徹的防守重心可能是一個長期的外卡。另一方面，Joby可能需要在起飛前證明它不會耗盡燃料。

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