美股準備再衝新高，緊隨而至的將是「深度回調」？

當美國投資者從長周末歸來時，他們將面對一個看似準備好突破歷史新高的股市。然而，隨着負面季節性因素逐漸顯現，任何進入新領域的走勢都可能引發一次「深度回調」。

這是BTIG技術分析師Jonathan Krinsky的觀點。他在上周日發佈的一份報告中指出，標普500指數（SPX）正處於一個轉折點，多月的交易區間即將迎來突破。

上周五，標普500指數收於5827.04點，僅比1月10日創下的歷史收盤高點低0.07%。由於對通脹粘性和關税不確定性的擔憂引發的拋售被優於預期的企業財報季所抵消，這一美股基準指數在一個不斷縮小的範圍內波動。

這些波動使得標普500指數的圖表呈現出一個平頂旗形——如下圖所示。這種技術形態通常通過資產價格突破區間的上界來解決。

「標普500指數在過去三個月的大部分時間里都處於一個相當狹窄的交易區間內，」Krinsky説。「儘管該指數看起來準備突破這個多月的交易區間，但我們正在進入一個季節性疲軟期，動能不足。」

Krinsky表示，他擔心任何微幅的新高可能會在3月之前引發一次深度回調，但除非空頭能將標普500指數推回6000點以下，否則多頭仍將佔據主導地位。

美股市場可能比看起來更脆弱的一個原因是，儘管標普500指數接近歷史高點，但其成分股中只有不到60%的股票高於其50日移動平均線，這表明市場中相當一部分股票並未參與上升趨勢。

此外，小盤股的市場廣度又一次未能擴大，它們不僅未能參與反彈，而且表現優於大盤的能力仍然難以捉摸。

這一點可以通過觀察iShares Russell 2000 ETF（IWM）相對於標普500指數的表現看出，下圖顯示其已跌至去年7月以來的最低水平。

然而，Krinsky對市場的某些領域持樂觀態度，尤其是原材料板塊，他説這一板塊剛剛突破了數周的區間。他還指出，賭場和博彩類股在盤整后也有望突破上行。