育碧「跌跌不休」，傳統遊戲大廠老牌衰落新秀崛起？

轉自：新華財經

新華財經上海2月17日電（李一帆）近日，遊戲巨頭育碧公佈了截至2024年12月31日的九個月財報，一系列核心數據遭遇暴跌。曾經憑藉《刺客信條》等熱門 IP 風光無限的育碧，如今深陷泥潭，其背后不僅是育碧自身發展的危機，更折射出整個傳統遊戲大廠羣體面臨的嚴峻挑戰。

財務「亮紅燈」，營收暴跌凸顯經營困境

育碧，這家於 1986 年在法國創立的遊戲巨頭，曾憑藉《刺客信條》《孤島驚魂》《彩虹六號》等一系列知名 IP 在全球遊戲市場佔據重要地位，卻在即將步入公司成立第40個年頭的時候陷入了困境。

近日，育碧公佈了截至2024年12月31日的九個月財報。數據顯示在此期間，育碧的收入同比下降 31.4%，降至 9.9 億歐元（約75.3億元人民幣）；淨預訂額下降 34.8%，僅為 9.44 億歐元（約71.8億元人民幣）；數字淨預訂額下降 33.8%，達 7.84 億歐元（約59.6億元人民幣）；后期目錄淨預訂額下降 27.7%，為 7.62 億歐元（約58.0億元人民幣）。單看第三季度，淨預訂額為 3.018 億歐元（約22.9億元人民幣），數字淨預訂額為 2.57 億歐元（約19.6億元人民幣）。

在財報電話會議中，首席財務官弗雷德里克·道格拉斯（Frederick Duguet）指出，儘管第三季度淨預訂額同比大幅下降 51.8%，但符合公司對該時間段內 3 億歐元（約22.8億元人民幣）的修訂預期。育碧聯合創始人兼首席執行官伊夫·吉列莫特（Yves Guillemot）對育碧即將發佈的新遊戲《刺客信條：影》也充滿信心，稱其預售「表現穩健」，與該系列收入第二的《刺客信條：奧德賽》不相上下。部分數據也顯示出育碧業務的回暖，本財年的前九個月，育碧在遊戲機和 PC 上的月活躍用户達到 3600 萬，玩家的遊戲時長和會話天數分別同比增長了 4% 和 7%。但這些局部的亮點，難以掩蓋育碧整體經營狀況的下滑。

從2024年2月至今，育碧股價一年內從24.25歐元（約184.4元人民幣）跌至11.32歐元（約86.1元人民幣），暴跌53.3%；市值在過去四年里急劇下滑，已從2021年1月的 121.7 億歐元（約925.3億元人民幣）跌至2025年2月的 14.8億歐元（約112.5億元人民幣），四年內縮水約87.8%。

營收困境下，育碧在歐洲開啟了大規模裁員，關閉了其舊金山、大阪和英國利明頓遊戲工作室，並將對育碧杜塞爾多夫、育碧斯德哥爾摩等遊戲工作室進行調整重組。育碧預計將在本財年末提前達成其成本削減目標，計劃節省的金額將達到2億歐元（約15.2億元人民幣）。吉列莫特在電話會上表示，育碧之后的重點將放在「開放世界冒險遊戲」和「實時服務類遊戲」方面，削減其他遊戲業務的投入。

2024 年 10 月，有消息稱騰訊即將收購育碧，道格拉斯對此不予置評。但此次電話會上，育碧表示公司確在進行「進一步的有針對性的重組」。

IP 光環漸暗，「流水線」困局待解

很多遊戲老玩家都有「育碧情懷」。曾經，育碧創造了經典信仰之躍的《刺客信條》、聚會必備遊戲《舞力全開》、賽博朋克《看門狗》、「野外探險家」《孤島驚魂》……憑藉多款經典遊戲，業內有着「育碧出品，必屬精品」的説法，育碧與動視暴雪和電子藝界（EA）一同被玩家視為業內「三巨頭」。作為世界上最著名的遊戲IP之一，《刺客信條》還登上2024年巴黎奧運會開幕式，承載着幾代人的文化記憶。

然而近幾年，育碧卻在公司管理與產品開發上呈現出混亂與短視的現象。

出於注重商業利益與風險厭惡，育碧近幾年在遊戲開發上表現得較為保守，缺乏創新性和獨特性。在育碧內部，其遊戲開發模式被稱為「checklist - filled」，即流水線式地以年為單位產出3A級遊戲。據統計，育碧平均每年推出約 6 款3A遊戲，遠多於其他同樣主營高成本單機遊戲開發的廠商如仟遊（Take-Two）。

這種流水線的快速生產模式直接帶來兩個問題，一是不同遊戲之間的遊戲機制非常相似，重複的清單式任務、爬塔或同步點解鎖地圖，導致玩家審美疲勞，以至於育碧的遊戲被玩家戲稱為「罐頭」。二是產品研發速度過快，很多遊戲被玩家痛批「半成品」，問題過多，后續需要大量更新，損害了玩家信任。2024年遊戲平臺Steam平臺玩家調查數據顯示，育碧遊戲的「崩潰率」（CTD）高達13.7%，遠超行業平均的5.2%。

因此，近幾年育碧的發展嚴重依賴過往的幾個熱門IP，例如《刺客信條》《孤島驚魂》等，缺乏對新 IP 的培養和挖掘。而一旦這些熱門 IP 無法持續吸引玩家，育碧就會面臨產品斷層的危機。2019年以來，育碧新作《全境封鎖2》《幽靈行動：斷點》《阿凡達：潘多拉邊境》《星球大戰：亡命之徒》等接連啞火，備受關注的《刺客信條：影》也多次跳票。

隨着公司規模的不斷擴大，育碧內部人員冗余、結構不合理的問題也逐漸顯現。據育碧公開的數據顯示，從2015年到2024年，員工人數擴充了1萬余人，運營開支不斷攀升，但人均創收遠不如萬代南夢宮、EA以及Take-Two等公司。2024 年，標普將其信用評級下調至 B-，並幾乎迫近CCC（償債能力低下、重大安全風險），導致其發行公司債的年利率被迫提高至 9.8%，融資成本超過同行。

降薪、裁員、資源整合之下，即將於3月20日上線、被寄予厚望的《刺客信條：影》幾乎被視為育碧最后的「救命稻草」。

傳統大廠式微，新興勢力上位

育碧所面臨的問題並非個例，眾多國外傳統遊戲大廠都在遭受衝擊。伽馬數據發佈的《 2024 年全球主機遊戲市場調查報告》顯示，2024年全球主機遊戲市場實際銷售收入預計為459.6億美元（約3336.1億元人民幣），同比下降2.57%。其中傳統遊戲巨頭正在受到更大影響。

「三巨頭」之一的動視暴雪曾是遊戲行業的領軍者，旗下擁有《魔獸世界》《星際爭霸》《使命召喚》等一眾現象級遊戲 IP ，但近年來卻深陷困境，連續兩年大規模裁員、公司收入腰斬、遊戲玩家流失嚴重……以《使命召喚》為例，在Steam平臺上，其玩家人數已從高峰期的 30 萬玩家跌破至 20 萬以下，主要原因是外掛氾濫和遊戲優化不足，導致玩家體驗不佳。

歷經兩次大裁員、利潤持續下滑的EA同樣處境不佳，在遊戲開發上存在着和育碧類似的問題，過度依賴現有 IP。2024年新作《龍騰世紀 4：影障守護者》因玩法創新不足、BUG 頻出、遊戲平衡性差以及主線故事乏力等問題，玩家人數和市場表現均未達公司預期。另一款足球遊戲《EA Sports FC 25》也並未獲得較高關注度，未能複製《FIFA》當年的輝煌。

EA的首席執行官安德魯·威爾遜（Andrew Wilson）在財報電話會議上透露，期望廣告能成為推動公司營收增長的新動力，目前EA內部已組建專業團隊，將研究如何在不損害玩家體驗的前提下，將廣告融入遊戲之中。

歐美傳統遊戲大廠面臨前所未有的挑戰的同時，一批新的遊戲公司不斷涌現，帶來了新的遊戲理念和玩法，尤其是北歐及一些發展中國家的遊戲正在崛起，衝擊着傳統遊戲的「舊秩序」。

例如，被喻為科幻世界巔峰之作的《賽博朋克2077》，以及有史以來獲獎最多、評價最高的遊戲《艾爾登法環》，這兩款近五年少見的創新大作分別出自波蘭與日本；瑞典遊戲公司Mojang出品的暢銷遊戲《我的世界》，其真人大電影已製作完畢，將於2025年全球上映。他們的共同特色就是注重遊戲的獨特性、趣味性和玩家體驗。

中國遊戲產業近年來同樣發展迅速。《 2024 年全球主機遊戲市場調查報告》顯示，在全球主機遊戲市場下滑的同時，中國市場規模卻逆勢增長55.13%，達44.88億元。

遊戲科學去年上線的3A大作《黑神話：悟空》在 Steam 平臺3個月銷量即突破 2300 萬份，銷售額超過 10.1 億美元（約合 73.3 億人民幣），英語區玩家好評度超90%，並在2024全球遊戲大獎（TGA）上獲得「年度最佳動作遊戲獎」和「玩家之聲獎」，以及「最佳藝術指導獎」「最佳遊戲指導獎」和「年度遊戲大獎」三大獎項提名。

騰訊、網易等遊戲公司不僅在國內市場佔據主導地位，還積極拓展海外市場，通過收購、合作等方式在全球遊戲市場中嶄露頭角。高盛研究報告指出，在宏觀和政策不確定性下，中國遊戲行業仍被視為防禦性投資，尤其是騰訊和網易這兩家龍頭企業。騰訊憑藉強大的產品管線和海外市場拓展，預計將實現高於行業平均的增長，網易則可能因全球新遊戲的成功而上調收入預測。

遊戲行業的世界版圖正在重塑，對於育碧、暴雪、EA 等傳統遊戲大廠而言，此刻正是轉型的關鍵節點。如何重新找回遊戲的初心，摒棄過去保守的開發模式，加大創新投入，滿足玩家需求，打造出具有創新性和高品質的遊戲產品，將是其在這場行業變革中找到新方向的重要課題。若依舊固步自封，必將淪為遊戲行業發展歷程中的「舊回憶」。

編輯：林鄭宏