比互聯網泡沫還嚴重？美銀：「新經濟」泡沫戳破恐導致標普暴跌40%

財聯社2月17日訊（編輯 瀟湘）如果你仔細聆聽，在所有投資者對AI的歡呼聲中，歷史上一些大泡沫的回聲正開始在華爾街摩天大樓間迴盪——這是美國銀行策略師在上周的一份報告中向客户發出的最新警告。

該行表示，隨着投資者繼續扎堆投資成長型股票，市場已經開始變得類似於20世紀60年代的「漂亮50」泡沫和20世紀90年代末的「互聯網泡沫」。雖然美股在短期內仍可能上漲，但這些著名的泡沫時期之后的結局表明，麻煩可能即將來臨……

這一論點基於市場的集中度。美股目前的市值與世界其他地區相比，較歷史標準高出了3.3個標準差……

在美國，標普500指數中市值最大的五隻股票，目前佔該指數總市值的26.4%。

而標普500指數中「新經濟」股票的市值也佔到了該指數總市值的一半以上，創下歷史新高。「新經濟」股票指的是科技、通信服務和非必需消費品三大板塊的股票。

美國銀行策略師Jared Woodard表示，市場集中度如此之高的原因之一是被動投資，即投資者不加區別地將資金投入指數。他寫道，「被動型基金佔據了主導地位，佔有54%的市場份額。」

Woodard警告稱，「被動投資往往忽視估值和基本面，這意味着創新將帶來巨大的上漲空間，但在蕭條周期中也存在巨大風險。」

這些高集中度可能意味着投資者未來將經歷一段漫長的痛苦期——就像「漂亮50」和「互聯網泡沫」之后經歷過的情況一樣。

Woodard在2月11日的報告中就曾提到，目前美股的動能反轉正變得異常尖鋭。「新經濟」股票下跌50%以上可能會拖累整個指數下跌40%。

他繼續寫道，如果‘新經濟’寵兒之外的八個板塊反彈10%，而少數超大市值科技股下跌10%，那麼指數整體也只能堪堪持平。「這並不是很健康，也不是很多樣化。

失去的十年

Woodard警告投資者未來十年將面臨艱難時期，這與近幾個月其他華爾街主要銀行策略師的觀點一致。

摩根士丹利首席投資官Mike Wilson去年12月就曾表示，標普500指數未來十年的回報率將「持平」，高盛首席美國股票策略師David Kostin則預計，該指數未來10年的年均回報率將只有3%。

那麼，投資者如何才能避免未來可能出現的熊市和「失去的十年」呢？美銀對此提出了一套策略：Woodard表示，

首先，投資者需要關注標普500等權重指數何時開始擊敗常規的市值加權指數。目前市值加權指數相對於長期趨勢而言超買了2.5個標準差。」

其次，投資者可以考慮投資於一籃子優質股票，但對「七巨頭」股票的敞口要小一些。該行表示，一些提供優質股票投資的基金包括：Pacer US Large Cap Cash Cows Growth Leaders ETF(COWG)；iShares MSCI USA Quality GARP ETF (GARP)；以及WisdomTree US Quality Growth Fund(QGRW)。

第三，保持多樣性。美銀全球財富和投資管理投資組合策略主管Derek Harris建議，將投資組合中每種持股的權重保持在15%以下。