粵民投詳解：入主遼寧成大運作背后考量 后續有何重大調整安排

經濟觀察網 記者 黃一帆 2月15日，遼寧成大（600739.SH）公開了2025年第一次臨時股東會的會議文件。

從公告來看，此次臨時股東大會的主要內容就是審議董事會換屆選舉以及授權管理層處置資產的相關議案。

結合遼寧成大此前公告，此次董事會換屆選舉由公司第一大股東韶關市高騰企業管理（下稱「韶關高騰」）提出。遼寧成大新一屆董事會成員共9人，包括非獨立董事6人和獨立董事3人。其中，有4名非獨立董事由韶關高騰提名，佔非獨立董事總人數的2/3。

這意味着，若在2月28日召開的臨時股東大會上，相關董事會選舉議案能夠通過，韶關高騰將實現對遼寧成大經營管理產生重大影響。遼寧成大的控股股東也將由遼寧國資經營公司變更為韶關高騰。

需要注意的是，韶關高騰是廣東民營投資股份有限公司的全資子公司，后者也就是廣為熟知的「粵民投」。2月15日，粵民投相關負責人向記者詳解了此次「入主」遼寧成大動作背后的考量以及后續計劃。

為何推動董事會換屆

據遼寧成大的公告，遼寧成大的新一屆董事會成員共9人，包括非獨立董事6人和獨立董事3人。

粵民投此次推薦了徐飈、尚書志、張善偉、劉志華為新一任非獨立董事，第二大股東遼寧國資和第三大股東分別推薦了1名非獨董：張亮和瞿東波。

在粵民投推薦的非獨董名單中，排在第一位的是徐飈。資料顯示，徐飈出生於1975年，是粵民投現任執行總裁，韶關市高騰企業管理有限公司董事、總經理。

此前，遼寧成大發布控股股東、實際控制人擬發生變更的提示性公告，韶關高騰提議的董事會換屆選舉，可能導致公司控股股東、實際控制人發生變更。

為何粵民投在此時推動本次推動董事會改選？粵民投相關負責人告訴記者，本次董事會換屆已獲得多方支持，溝通順暢。當前遼寧成大股權結構穩定，且主要股東之間長期關係緊密、溝通良好。遼寧省國資委認可粵民投在產業資源整合與資本運作方面的優勢，雙方共同目標為做大做強遼寧成大，主要股東已就控制權過渡達成共識，為市場化機制優化提供了契機。

該負責人表示，粵民投作為綜合性投資平臺，聚焦新能源、生命科學、高端製造等領域，此次入主旨在通過董事會改組，強化遼寧成大在生物醫藥、供應鏈服務等核心業務的戰略協同，助力其成為粵民投資本版圖中的核心平臺。

此外，粵民投相關負責人表示，粵民投的投資經驗與管理能力能為遼寧成大及成大生物賦予新活力。「遼寧成大及成大生物近年業績承壓，粵民投希望通過引入市場化機制及產業資源，推動公司經營效率提升和業務結構優化，進而助力公司業績改善。」

為何處置廣發證券股權

此次遼寧成大臨時股東大會要審議的另一重要事項為授權管理層處置資產的議案。

據公告，此前遼寧成大董事會提請公司股東會審議及授權公司管理層通過符合法律法規規定的方式處置所持有的不超過廣發證券總股本3%的A股股份。需特別説明的是，本次公告僅為授權管理層開展資產處置的決策程序性文件，具體實施計劃尚存在不確定性。

2010年，上市公司延邊公路成功與廣發證券進行吸收合併。交易完成后，廣發證券成為上市券商。

目前，廣發證券的股權結構日益分散，目前處於無控股股東和實際控制人的狀態。

截至廣發證券三季報，遼寧成大是廣發證券的第二大股東，持有后者12.5億股股份，持股比例為16.4%。以廣發證券2月14日的股價15.98元/股估算，其持倉市值約為199.75億元。

遼寧成大此次授權處置的A股比例上限為3%，且明確不涉及關聯交易或重大資產重組。按照3%最高比例測算，如果遼寧成大全部處置，其持有的廣發證券股權將降至 14.93%，仍是廣發證券的第二大股東。

對於處置廣發證券股權的原因，上述粵民投相關負責人告訴記者，出售廣發證券股權有兩項戰略考量，即讓遼寧成大聚焦實業與科技等新質生產力、資金回籠與債務管理。

該人士表示，通過出售廣發股權，從而優化上市公司資產結構，讓遼寧成大集中資源發展高成長性科技板塊，與粵民投投資方向形成深度協同；同時，通過資產處置增強流動性，支持公司業務轉型及研發投入，同時增加短期償債能力，為遼寧成大后續發展提供堅實基礎。

后續計劃

據粵民投官網，粵民投是廣東省政府指導推動下成立的綜合性投資平臺，成立於2016年9月8日，時任省長朱小丹為其揭牌，公司實繳資本金160億元，首期創立股東包括賢豐控股、佳都集團、美的集團、盈峰集團、華美國際、碧桂園、星河灣、金發科技、海天集團、萬和集團、華新集團、立白集團、高新興等。

按照粵民投自身的説法，在國內各省已設立的地方民營投資平臺當中，粵民投是涵蓋領域最廣、股東組成最具代表性的一家。

「粵民投」的定位是作為大型民營企業和上市公司的跨界投資合作平臺，以「金融控股+上市公司跨界合作」作為商業模式，主要從事金融、新興產業投資、收購兼併等業務。

值得一提的是，在遼寧成大本次控制權變更后，韶關高騰將通過遼寧成大間接控制成大生物54.67%的股權。

后續，隨着韶關高騰正式入主兩家上市公司，兩者有望迎來重大的戰略調整。

目前，遼寧成大主要從事生物製藥、金融投資、供應鏈（貿易）、能源開發等業務。2021年至2023年，遼寧成大業績承壓。遼寧成大最核心的生物製藥板塊則由子公司成大生物負責開展。目前，成大生物的業績也受到國內人用狂犬病疫苗市場競爭的影響。

上述粵民投相關負責人告訴記者，后續在戰略層面，遼寧成大將進行業務聚焦，將以生物製藥（成大生物）為核心，強化疫苗研發與國際化佈局；同步提升供應鏈服務（貿易）與能源開發的運營效率；同時，依託粵民投平臺資源，推動遼寧成大成為其資本運作核心載體，未來若條件合適也可通過併購整合拓展產業鏈。

在公司經營層面，該人士表示，粵民投主要會通過集中手段賦能兩家公司實現業績提升，包括盤活資產，整合資源，集中資源拓展生物醫藥等新質生產力業務；優化債務結構，降低負債規模，提升企業融資的韌性；釋放協同效應，藉助粵民投股東資源，拓展供應鏈服務客户網絡，提升貿易業務規模。

在公司變化方面，該人士透露，將引入職業經理人制度，優化績效考覈體系，激發管理團隊活力；同時實現兩家上市公司的治理結構升級：從國資控股轉為市場化民營主導，決策效率與靈活性將顯著提升，更適應市場競爭需求。