關於2025年加拿大能源股的瞭解

加拿大投資者面臨着地緣政治動盪、變革性基礎設施項目以及不斷變化的全球能源動態的組合，因為加拿大能源行業的股票將在2025年迎來關鍵的一年。從特朗普總統的關税到期待已久的跨山管道擴建，以下是你需要知道的，以駕馭這一高風險的格局--以及哪些股票可能會繁榮。

美國於2025年2月對加拿大進口能源徵收10%的關税，目標是原油和天然氣，但后來又推迟了。雖然這威脅到加拿大依賴石油的經濟(歷史上約80%的能源出口流向美國)，但其影響因公司而異。

帝國石油等綜合石油生產商在很大程度上是獨立的，大約81%的收入來自國內煉油和零售業務。它只有一小部分銷售額面臨美國關税的直接風險敞口。同樣，森科爾能源公司(多倫多證券交易所股票代碼：SU)憑藉其廣泛的加拿大石油零售網絡，一半以上的產品在國內精煉，降低了受貿易緊張局勢影響的脆弱性。

然而，像Cenovus Energy這樣的一些能源公司面臨着更高的風險，因為大約50%的收入來自美國的煉油廠。這種差距加速了在美國以外實現出口多元化的努力，這一戰略因最近完成的跨山管道擴建(TMX)而成為可能。該項目現已投入運營，將加拿大的石油出口能力提高到每天89萬桶，打開了進入亞洲和歐洲市場的關鍵通道。

經濟學家預計，2025年全球油價將徘徊在每桶70美元附近，儘管供應過剩的風險隱約可見。通常影響油價的關鍵因素包括歐佩克+旨在穩定市場的減產，印度和中國不斷增長的能源需求，以及如果鑽探速度加快，美國頁岩油生產商可能會湧入市場。

在這種不確定性中，加拿大自然資源公司(多倫多證券交易所股票代碼：CNQ)等加拿大生產商正專注於數量而不是價格。該公司計劃在2025年增產12%，目標是每天最高可達155萬桶油當量。憑藉龐大的儲備、低下滑的資產和行業領先的低盈虧平衡成本，即使在較低的價格環境下，CNQ股票也處於盈利的有利地位。

森科爾股票因其垂直整合而脫穎而出，從油砂開採到加拿大境內的煉油廠，以及其龐大的零售網絡，包括1,585個加拿大石油公司加油站。這種結構有助於緩衝油價波動。該公司的上游產量在2024年達到創紀錄的827,600桶/天，2025年的生產管理指南在810,000-840,000桶/天--有可能創下新的紀錄。

這家能源行業巨頭最近將股息提高了5%，以向2025年的新投資者提供超過4%的強勁股息收益率，並懷着今年通過股票回購和股息將過剩現金流100%返還給投資者的崇高意圖。蘇股投資者未來的總回報可能會很可觀。

Parex Resources(多倫多證券交易所股票代碼：PXT)的庫存正在走出2024年的生產勘探障礙，其從哥倫比亞生產的石油以倫敦布倫特原油指數的價格出售給國際市場，可能會繞過特朗普的關税。更重要的是?管理層似乎熱衷於在2025年保持這家仍有希望的能源類股的季度股息不變。PXT季度股息的年收益率高達11%！

2024年跨山管道的開通標誌着加拿大能源獨立的轉折點。通過將每天890,000桶原油重新定向到美國以外的出口市場，加拿大減少了對美國買家的依賴，加拿大原油在這些新市場的價格略有上漲，中國是一個重要的大客户。

與此同時，價值400億美元的加拿大液化天然氣項目將於今年開始運營，使加拿大成為全球主要的天然氣出口國，使其財富從關税徵收的美國市場中多元化。

如果小型生產商難以應對新的關税壓力，併購也可能升溫。

2025年很可能考驗加拿大能源行業，但機會比比皆是。投資者應優先考慮具有多元化收入來源的公司，例如森科爾股票，以及那些能夠利用出口增長的公司，例如加拿大自然資源公司。

雖然特朗普的潛在關税和綠色監管構成風險，但加拿大龐大的資源和基礎設施項目--包括跨山管道和液化天然氣加拿大--創造了一個引人注目的長期投資論點。對地緣政治變化保持警惕，優先考慮資產負債表強勁的公司，並隨着行業整合而密切關注合併。