雷達下：揭露有利可圖、被低估的股票

我是一個有點極客和書呆子。

我坦白承認。

我讀學術研究就像讀間諜小説一樣。

我花了幾個小時測試想法，以驗證或破壞那些看似有價值的市場方法。

很少有想法或理論經得起審查的考驗。經受住受歡迎程度和時間考驗的人越來越少。

在過去四十年左右的時間里，人們撰寫、評論甚至吹捧了數萬篇研究論文。

少數人倖存下來，並被證明有助於贏得領先市場的回報。

我職業生涯中寫的最有價值、最賺錢的論文之一來自羅切斯特大學西蒙商學院教授羅伯特·諾維-馬克思教授。上周，當我坐下來閲讀Verdad Capital新書《謙虛的投資者》的丹·拉斯穆森（Dan Rasmussen）時，我想起了這篇論文。

順便説一句，我強烈推薦這本書。它贏得了我最高的讚揚：它是一本能讓你賺錢的書。

諾維-馬克思2013年的開創性論文《價值的另一面：毛盈利溢價》發表在《金融經濟學雜誌》上，改變了我和許多其他人對尋找和投資偉大公司的看法。

諾維-馬克思發現的核心在於他所説的「總盈利溢價」。他的研究表明，盈利的公司比不盈利的公司產生的回報要高得多。

雖然這聽起來像是常識，但看看今天所有故事、希望和夢想股票的盈利能力，你可能會發現盈利能力很低或根本不存在。

他還發現，投資盈利公司的表現與投資廉價股票一樣好。諾維-馬克思對盈利能力的定義與大多數人不同。他使用的是毛盈利能力，而不是直線收益或現金流。他考慮的是收入減去銷售商品的成本。

此后發生的一切都受到噱頭、詭計、煙霧和鏡子的影響，以使底線看起來很好。

諾維-馬克思還發現，盈利能力高的公司往往會在很長一段時間內保持盈利，這使得它們非常適合耐心、積極的投資者。專注於毛利潤率非常有效。

它過去一直有效。

它將來會起作用。

你很少聽到有人談論它。

它幾乎完全脱離了每股收益的雷達屏幕，以及在當今市場上最活躍的以故事為中心的投資者和交易者。這使得它成為我們尋找擊敗市場和財富積累策略的完美候選者。

蘋果（股票代碼：AAPL）、亞馬遜（股票代碼：AMZN）、英偉達（股票代碼：NVDA）和Meta（股票代碼：META）等大型科技公司都在高盈利能力名單上。

華爾街上的每家公司也都追隨他們;地球上的每個人都對股票有自己的看法，而我們卻無法獲得任何優勢。

然而，幾家利潤豐厚的公司要麼被華爾街忽視，要麼被大多數投資者徹底討厭。

林肯教育屬於令人討厭的一類。每當我提到營利性教育公司時，人們的反應是厭惡和蔑視。我明白了。多年來的幾起醜聞都涉及入學、學生貸款計劃和徹頭徹尾的欺詐。

那是那時。這就是現在。

林肯教育（Lincoln Education）於二戰后在新澤西州紐瓦克成立，是一家為回國的美國士兵提供培訓的技術機構。看來美國對坦克司機和火炮裝載機的需求並不多。

對機械師和其他熟練職業的需求是存在的，這些都是林肯技術學院提供的技能。

他們仍然教授這些技能以及醫療和信息技術行業。我們發現我們並不需要那麼多18世紀英國文學和藝術史專業。我們確實需要汽車機械師、水管工、電工、空調技術員和醫療助理。

很多。

林肯大學不斷擴張，目前在13個州擁有22個校區，約有15，900名學生。

90%從林肯教育項目畢業的學生擁有政府認為必不可少的技能。

林肯的教育股可能令人討厭，但這是一項優秀的業務，利潤率高，沒有債務。儘管投資者不信任，該股仍持續走高，勢頭強勁。

查理·芒格是以合理的價格收購偉大企業的忠實粉絲。林肯教育是一家偉大的企業。

OneSpan（股票代碼：OSEN）也是如此。

OneSpan（OSPP）是一家網絡安全公司，幫助企業和銀行保護在線交易並防止欺詐。它提供工具來確保只有合適的人才能訪問敏感信息或完成金融交易。世界各地的銀行、政府機構和企業都使用OneSpan的技術來保護其客户的賬户。

世界上最大的100家銀行中有60家是OneSpan的客户。包括美國宇航局和美國郵政局在內的幾個政府機構也是如此。該公司在全球100個國家擁有4，000多名客户。

OneSpan擁有堡壘般的資產負債表、豐厚的利潤率以及按當前價格計算的合理估值。

盈利能力推動業績。將毛利潤佔資產的百分比添加到您的投資工具箱中可以幫助提高您的總體回報並讓您更接近您的財務目標。