A股退守高股息，資金逢跌加碼創業板人工智能ETF華寶（159363）！港股技術性牛市后首回調，「北水」兇猛看多

2月11日，A股震盪走低，三大指數集體收綠，截至收盤，滬指微跌0．12%止步3連陽，創業板指跌逾1%，市場成交額1.68萬億元。

盤面上，資金退回高股息陣營防守，銀行、石油石化、基礎化工全天走強，A股頂流銀行ETF（512800）場內價格收漲0．88%；高股息熱門標的標普紅利ETF（562060）、價值ETF（510030）場內價格分別收漲0．75%、0．51%。

近期大熱的DeepSeek概念回調整理，全市場唯一的創業板人工智能ETF華寶（159363）場內價格收跌1．76%，資金積極逢跌加碼。Wind實時申購數據顯示，創業板人工智能ETF華寶（159363）單日獲淨申購2000萬份。

分析指出，短期而言，可能會出現科技股或TMT內部的高低切換，不過科技主線依然明確。

港股科技板塊技術性牛市之后首回調，重倉港股互聯網龍頭的港股互聯網ETF（513770）場內跌約1．6%。而開年以來，港股科網板塊表現「牛冠全球」，自2025年1月14日低點算起，截至2月10日收盤，港股互聯網ETF（513770）標的中證港股通互聯網指數區間漲幅高達26.64%。市場判斷今日下跌或為持續性大漲后的階段調整。

注：中證港股通互聯網指數近5個完整年度的漲跌幅分別為：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

展望后市，華泰證券提示，繼續看好科技成長，困境反轉板塊有博弈機會。考慮到兩大壓制因素緩解、Deepseek引發市場風險偏好修復，春季行情仍有延續的基底，此外，市場話語權並未轉移，交易性資金熱度重回高位、賺錢效應回暖，對應主題板塊或仍有發揮空間。

【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊創業板人工智能、港股互聯網和價值三個板塊的交易和基本面情況。

【AI賽道分歧時刻？算力硬件逆市走強，金信諾漲超7%，資金逢跌低吸創業板人工智能ETF華寶（159363）】

今日AI賽道迎來明顯分歧，資金持續重視算力硬件，應用端明顯回落。創業板人工智能指數全天震盪調整收跌1.53%，四連漲后首次回調。高速銅連接概念股等算力硬件股大幅走高，金信諾漲超7%，博創科技漲超4%，天孚通信上漲2%。下跌方面，軟通動力跌超7%，萬興科技、拓爾思均跌超5%。

熱門ETF方面，重倉算力硬件的創業板人工智能ETF華寶（159363）盤中一度翻紅，尾盤勢能回落場內收跌1.76%，全天換手率超21%，成交額達1.62億元，交投維持高度活躍。資金逢跌低吸，Wind實時申購數據顯示，創業板人工智能ETF華寶（159363）單日獲淨申購2000萬份。

在DeepSeek低成本衝擊下，CPO、高速銅連接算力硬件概念為何又重獲青睞？

從資本開支來看，海內外巨頭資本開支指引繼續上行。海外方面，近期亞馬遜公佈財報顯示，預計2025年資本支出將增至1050億美元，谷歌母公司Alphabet計劃2025年資本支出達750億美元，較2023年的323億美元大幅增長。國內方面，字節2025年有望達到1600億元，其中900億元用於AI算力採購，700億元用於IDC基建和網絡設備。

中信建投表示，爲了滿足不斷增長的算力需求以及確保未來在AI領域的競爭力，雲廠商資本開支持續創新高，北美四家雲廠商相繼發佈了財報，資本開支保持高速增長的趨勢。另外，DeepSeek作為開源AI大模型，雲廠商或應用廠商可以選擇進行本地化或雲端部署，預計將拉動對於算力基礎設施的需求。

國泰君安表示，迎接科技「轉型牛」，我們正站在國內新一輪AI資本開支周期的起點。「人工智能+」可以類比「互聯網+」，有望拉動各行各業展開新一輪資本開支。模型成本的下降將加速國內AI應用發展，並帶動更多硬件需求，產業鏈整體有望螺旋向上。

時間拉長看，創業板人工智能近期已由低點完成「V」型逆轉。數據顯示，截至2月11日，創業板人工智能指數自階段低點（1月13日）以來的16個交易日累計反彈超22%，目前場內唯一一隻掛鉤ETF——創業板人工智能ETF華寶（159363）緊隨指數走勢，同期場內漲幅亮眼。展望后市，興業證券表示當前AI的主線方向已愈加明朗。

來源：Wind，統計區間2025.1.13-2025.2.11。創業板人工智能ETF被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為2018.12.28，發佈日期為2024.7.11。創業板人工智能指數2020-2024年年度漲跌幅分別為：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

全方位把握AI上中下游主題機會，建議重點關注全市場首隻創業板人工智能ETF華寶（159363）。資料顯示，創業板人工智能ETF華寶（159363）被動跟蹤創業板人工智能指數，根據主題特徵，指數一鍵佈局AI產業三件套「硬件+軟件+應用」，更高效地捕捉AI主題行情，成份股「光模塊」龍頭含量高，能充分享受全球AI產業鏈紅利。

值得注意的是，「創業板人工智能ETF華寶」場外聯接基金（A類023407/C類023408）正在火熱發行中，為場外投資者高效捕捉AI主題行情提供了全新選擇，有望成為場外人工智能投資的新利器。

注：「全市場首隻」是指首隻跟蹤創業板人工智能指數的ETF。

【繼飆漲26%「牛冠全球」，港股攻勢暫歇，港股互聯網ETF（513770）回調蓄力，資金用腳投票】

今日港股漲勢暫歇，三大指數回調蓄力，截至收盤，恆生科技指數領跌2．73%，恆指、恆生國企指數分別收跌1.06%、1．31%。

本輪領漲龍頭——科網板塊方面，中證港股通互聯網指數收跌2．10%。互聯網龍頭集體回調，美團、阿里巴巴分別微跌0．55%、0．57%，騰訊控股、小米集團跌超2%，金蝶國際、美圖公司、東方甄選、網易雲音樂逆市收漲。

熱門ETF方面，重倉港股互聯網龍頭的港股互聯網ETF（513770）高開低走，場內價格收跌1．61%，無奈止步6連陽，全天成交額4．21億元。

而今天之前，港股年內的表現可謂「牛冠全球」。數據顯示，自2025年1月14日低點算起，截至2月10日收盤，恆生科技指數累計上漲25.22%，領漲全球主要股指，率先步入技術性牛市。而中證港股通互聯網指數同期上漲26.64%，展現出傲人彈性。

注：中證港股通互聯網指數近5個完整年度的漲跌幅分別為：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

分析認為，港股這一輪上漲行情，DeepSeek是最重要的因素，而由它引發的港股科技熱潮，仍在持續發酵中。

港股互聯網ETF（513770）基金經理豐晨成指出，Deepseek使得全球投資者尤其是美國投資者重新審視中國互聯網科技公司的創新潛能，在疊加中國互聯網公司目前相對於美國互聯網巨頭在估值上的明顯低估后，這使得全球範圍內的投資者之前對於全球AI領域競爭及投資標的的押注受到挑戰。

人工智能浪潮是一個長期邏輯，相關主題行情有望持續演繹。除此之外，資金面亦給出積極信號。

一方面，南向資金近期大舉淨流入港股市場，2月10日，南向資金淨買入港股164.68億港元，為南向資金今年淨買入港股單日最高。而2025年1月，南向資金單月淨流入1185億元，創造了2021年2月以來月度流入規模之最。

另一方面，根據國泰君安證券數據，2024年4季度，主動管理基金的港股配置比例創歷史新高，實配比例為14.3%，環比提高1.9%。其中，科網龍頭獲得主動管理基金的大幅增配，如小米集團、騰訊控股等。

展望后市，銀河證券認為，港股行情仍取決於基本面情況，隨着新質生產力發展和國內促消費政策實施，港股公司盈利預計穩中有增。總體上，展望未來，港股預計震盪上行。

值得注意的是，港股互聯網ETF（513770）2024年4季報顯示，截至2024年末，港股互聯網ETF（513770）前十大權重股分別為騰訊控股、阿里巴巴、小米集團、美團、金山軟件、同程旅行、京東健康、嗶哩嗶哩、快手、商湯等互聯網各細分賽道龍頭公司，合計權重達75.5%，重倉港股互聯網龍頭。

此外，根據Wind數據，2024年內港股互聯網ETF（513770）日均成交額達2.65億元，可日內T+0交易，不受QDII額度限制，流動性佳！  

佈局工具上，港股互聯網ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯網指數（931637），權重股匯聚騰訊控股、阿里巴巴、美團、小米集團、快手等互聯網龍頭公司，截至2024年末，前十大成份股權重超70%，龍頭屬性突出；2024全年日均成交額達2．65億元，可日內T+0交易，不受QDII額度限制，流動性佳！一手不足100元，是低成本便捷投資港股互聯網龍頭的優質工具。

【高股息逆市走強，價值ETF（510030）收漲0.51%，日線四連陽！外資機構：中國股市或將更具吸引力】

今日，大盤震盪回調之際，高股息再度出手護盤。聚焦「高股息+低估值」大盤藍籌股的價值ETF（510030）幾乎全天紅盤震盪，最終場內價格逆市收漲0.51%，日線四連陽。

成份股方面，汽車、銀行、通信、交通運輸等板塊部分個股漲幅居前。截至收盤，上汽集團大漲4.57%，建設銀行漲3.49%，中國電信、工商銀行、中國銀行、招商輪船等漲超2%，中遠海控、農業銀行、中國海油、北京銀行等多股漲超1%。

消息面上，近期，多家外資機構發聲，看好中國股市，包括高盛、德意志銀行等頭部機構密集發佈了積極看多的觀點。

德意志銀行亞太區公司研究主管馬力勤日前在報告中稱，2025年或將成為全球投資界重新認知中國國際競爭力的關鍵一年。馬力勤認為，中國企業的全球化進程有望使「估值折價」逐漸消失，並有望在未來扭轉為「溢價」。中期來看，國際投資者將加速增配中國資產，預計A股及港股在中期或將延續漲勢。

美國銀行策略師建議投資者關注中國股票，認為2025年初美國股市上漲趨勢停止后，其全球市場領先地位或將進一步減弱，而中國股市或將更具吸引力。

高盛近期在研報中稱，在中性預期及樂觀預期下，MSCI中國指數今年或均有較大程度漲幅，整體中國股票市場的增長亦值得期待。

就高股息風格而言，部分國內機構亦發聲看好，江海證券指出，考慮到上市公司加大分紅力度的趨勢在加強，股票回購增持再貸款政策對高股息公司的吸引力也更大，高股息驅動的紅利投資底層邏輯沒有改變，高股息紅利資產或仍是長期配置上的核心選擇方向之一。

從估值方面來看，Wind數據顯示，截至昨日收盤，價值ETF（510030）標的指數180價值指數市淨率為0.84倍，位於近10年來30.33%分位點的相對低位，中長期配置性價比凸顯。

展望后市，華泰證券認為高股息支撐因素仍存：

（1）政策催化下有確定性增量資金。節前六部門聯合印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》，其中提到抓緊推動第二批保險資金長期股票投資改革試點、要求險資每年需將新增保費的30%用於投資A股、其偏好的高股息資產將迎來確定性長線增量資金；

（2）性價比仍在。對於追求絕對收益的資金而言，中證紅利股息率（發佈方口徑）與10年期國債收益率的差值持續突破2022年以來常態區間，截至2月6日，位於2022年以來最高值；

（3）為應對外部擾動的防禦品種。當前美國加關税政策力度、節奏演繹預測難度高，仍是不可忽視的風險事件，低β高股息是較好的防禦配置。綜合來看，當前高股息交易性機會來自於科技資產的交易過熱，配置性機會來自於符合確定性增量資金偏好，或可逢低佈局。

價值投資，選擇「價值」！價值ETF（510030）緊密跟蹤上證180價值指數，該指數以上證180指數為樣本空間，從中選取價值因子評分最高的60只股票作為樣本股，覆蓋21只「中字頭」個股！上證180價值指數成份股均為「低估值+高股息」大盤藍籌股，包括中國平安、招商銀行、工商銀行等金融板塊龍頭股，以及基建、資源等板塊龍頭股，成份股股息率高，在波動行情中具有較好的防禦屬性。

特別提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。
數據、圖片來源：滬深交易所、華寶基金、Wind等。

風險提示：創業板人工智能ETF華寶被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為2018.12.28，發佈日期為2024.7.11；價值ETF被動跟蹤上證180價值指數，該指數基日為2002.6.28，發佈日期為2009.1.9；港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發佈於2021.1.11。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閲讀《基金合同》、《招募説明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，價值ETF（510030）風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者；港股互聯網ETF（513770）、創業板人工智能ETF華寶（159363）風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構爲準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。