金價接近3，000美元，但成本上升擠壓利潤，礦工陷入困境

在不斷升級的關税戰的推動下，金價繼續攀升至每盎司3000美元的歷史里程碑，而黃金礦商的這一成功卻落在了后面。不斷上漲的勞動力成本、外國政府的壓力和通脹正在擠壓盈利能力，這引發了人們對它們能否迎頭趕上的疑問。

黃金最近的表現非常出色，在2024年上漲了27%，在2025年的前六周上漲了11%以上。然而，礦業類股並沒有跟上這一步伐。

巴里克(紐約證券交易所代碼：GOLD)和紐蒙特公司(紐蒙特紐約證券交易所代碼：NEM)公佈了令人失望的第三季度收益，所有維持成本(AISC)分別上升了20%和13%。

「勞動力仍是礦商的主要支出之一，我們預計通脹故事將在未來一年左右繼續上演，」Metals Focus礦山供應主管Sarah Tomlinson為路透指出.

在產金大國澳大利亞，阿爾巴尼亞政府的「同工同酬」立法提高了礦工的工資。該政策於去年11月生效，確保臨時工與從事相同工作的固定員工獲得相同的工資。

因此，新南威爾士州煤礦的120名工人的年薪增長高達22,000美元，另有1,500名工人可能從類似的調整中受益。雖然這一政策促進了工資公平，但也增加了礦工的成本負擔，尤其是在一個正在努力應對勞動力短缺和對採礦職業興趣下降的行業。

不斷上漲的金價也推動了各國政府在其管轄範圍內提高特許權使用費參與度的興趣。軍方領導的政府在非洲第四大黃金生產國馬里引入了新的特許權使用費和税收要求。政府增加了其在礦業收入中的份額，並命令巴里克償還數億美元的税收和股息。

反過來，這產生了雙重打擊：實際上，它壓低了該國的產量--2024年下降了23%--同時也降低了那里的業務利潤。

儘管如此，黃金採礦業多年來一直在努力應對不斷上升的AISC。自2016年以來，在能源、材料和勞動力成本上漲的推動下，鞍鋼平均指數穩步攀升。

2022年，鞍鋼達到創紀錄的每盎司1,276美元，按IBIS金價計算，同比上漲18%。

儘管生產商面臨成本壓力，但黃金的長期前景依然強勁。BMI大宗商品分析主管薩布林·喬杜里(Sabrin Chowdhury)預計，金價將繼續跑贏其他金屬。

喬杜里最近指出：「金價正從經濟和地緣政治風險中受益匪淺，我們預計金價仍將居高不下。」他強調，央行買入、貿易緊張局勢以及美聯儲降息都是支撐因素。

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