投機者逆勢加碼 槓桿基金規模逼近千億美元

智通財經APP獲悉，散户投資者沒有被最近華爾街對人工智能和加密貨幣的恐慌所嚇倒，他們仍然大膽投資槓桿基金，推動其規模增至近千億美元，而看跌的市場押注則表現疲軟。

投機者正在通過交易所交易基金(ETF)逢低買入那些曾炙手可熱的股票策略，這類ETF旨在以兩倍甚至三倍槓桿放大資產收益。上周，在半導體板塊遭遇近五年來最大單日跌幅后，抄底資金湧入旨在放大半導體收益的槓桿產品。而一隻以太坊雙倍槓桿ETF——因關税擔憂遭遇近四年來最慘烈跌幅后——則創下單周資金流入紀錄。

要剖析「錯失恐懼症(FOMO)」在多大程度上驅動投機慾望，一種方法是對比看漲與看空股票產品之間的交易活躍度及資產規模。Bloomberg Intelligence匯編的數據顯示，截至上周中期，利用衍生品做多的產品資產規模攀升至約950億美元的創紀錄水平。相比之下，反向股票ETF——通過做空單一股票或指數(包括標普500指數、納斯達克100指數)下跌獲取槓桿收益的策略——總資產僅約90億美元。二者之間的資產規模差距為有史以來最大的。

Bloomberg Intelligence的ETF分析師Athanasios Psarofagis在最近的一份報告中表示：「ETF投資者近乎欣喜若狂的情緒、看似百試不爽的逢低買入策略，加上創紀錄數量的槓桿產品，為‘賭徒交易員(degen traders)’創造了絕佳温牀。」他補充稱，這類交易員追逐「高風險和槓桿投資」。

周一，美國股市在科技股帶動下小幅走高，關税擔憂暫時被拋諸腦后。自稱「賭徒」的日內交易者們——那些在社交媒體炫耀高風險操作的人羣——正迎來他們的好日子。看漲情緒的韌性為華爾街發行商推出新產品帶來利好，這些產品旨在從熱門指數和個股中獲利。

跟蹤微軟(MSFT.US)的雙倍做多ETF(MSFU)和追蹤半導體板塊的三倍做多ETF(SOXL)均連續兩周迎來資金流入。特斯拉(TSLA.US)雙倍做多ETF(TSLL)已連續九周獲得資金流入，創2023年以來最長紀錄，上周資金流入規模更是創下歷史新高。以太坊雙倍做多ETF(ETHU)則連續五周吸引資金流入，上周創下單周資金流入規模的新高。但值得注意的是，英偉達2倍多ETF(NVDL)上周出現資金外流，與此前五日創紀錄的16億美元流入形成反差。

這種樂觀情緒在很大程度上無視了DeepSeek引發的市場焦慮。這家中國人工智能(AI)初創公司以遠低於美國同行的成本開發出高性能的AI模型，令人質疑科技巨頭們數十億美元的研發投入是否合理，也動搖了支撐美股長期牛市的AI熱潮。

不過，Tikehau Capital資本市場策略主管Raphael Thuin表示：「這仍是一個值得投資的市場。重要的是企業的盈利能力，貨幣政策和增長前景。」

在槓桿ETF熱潮中，行業觀察人士擔憂投資者可能沒有細究條款，這意味着他們可能面臨暴漲后暴跌風險。此類產品通常僅供日內交易，長期持有易偏離跟蹤目標。

對衝基金大佬吉姆·查諾斯上周三表示：「投機浪潮正在迴歸。」「雖不及2021年——那是我見過最狂熱的市場——但已漸行漸近。」他特別提到meme幣熱潮再現，暗示市場投機情緒升溫。