GoPro概述了2025年成本削減並在收入下降的情況下推出MAX 2

收益電話會議洞察：GoPro(納斯達克股票代碼：GPRO)2024年第四季度

首席執行官尼古拉斯·伍德曼強調，第四季度的業績符合或略好於指引，並強調了積極的供應鏈戰略，以減輕美國關税的影響。他指出，該公司專注於2025年和2026年更廣泛的產品組合，旨在隨着時間的推移產生有利可圖的回報。

訂閲收入被認為是最有利可圖的產品，ARPU同比增長8%，留存率上升至69%。伍德曼提到了最近推出的超小型HERO 4K相機，並概述了在360度相機市場增長的計劃，包括更新的Max 360相機和預期於2025年推出的Max2。

首席財務官Brian McGee報告稱，2024年第四季度營收為2.01億美元，符合指引，非GAAP每股淨虧損0.09美元，超出預期。在ARPU改善和留存收益的推動下，訂閲和服務收入同比增長9%。直銷相機達到約775,000台，減少了超過170,000台的渠道庫存。

2025年第一季度，GoPro預計收入為1.25億美元，正負1000萬美元，同比下降20%。毛利率預計為35%，運營費用約為6300萬美元，同比下降24%。非公認會計准則每股虧損預計為0.13美元。

2025年全年指導包括毛利率比2024年提高100個基點以上，運營費用在2.5億至2.6億美元之間(減少了近30%)，訂閲收入約為1.05億美元。預計到2025年底，用户數量將小幅下降至240萬，ARPU的增長部分抵消了這一影響。

管理層重申計劃在2025年晚些時候推出Max2 360相機，同時推出更廣泛的產品組合，以推動從2026年開始的單位和收入增長。

2024年第四季度收入總計2.01億美元，與指導一致，超過了分析師預測的1.965億美元。非GAAP每股淨虧損為0.09美元，好於預估的虧損0.12美元。訂用配售率從2023年第四季度的29%提高到34%，訂户總數達到252萬。

2024年全年，訂閲和服務收入同比增長10%，達到1.07億美元，毛利率超過70%。零售收入同比下降15%，至6.01億美元，而GoPro.com產品收入下降54%，至9400萬美元。

摩根士丹利Erik Woodring：儘管續約率強勁，但預計2025年訂户數量仍會下降，這一點提出了質疑。首席財務官布萊恩·麥基解釋説，較低的銷量和較低的配售率是導致這一下降的原因，儘管ARPU的改善緩解了一些收入影響。

Woodring還詢問了2025年收入的額外指引。McGee表示，第一季度之后的具體指導不可用，但強調了對利潤率提高和成本降低的信心。

馬丁·楊，奧本海默：被問及重新推出MAX1相機的決定。首席執行官伍德曼解釋説，這是一款入門級360產品，輔之以新的軟件功能，有助於為Max2的發佈建立勢頭。McGee證實這是利潤率增加的。

楊詢問了有關支持GP3的攝像頭的情況。出於競爭考慮，伍德曼拒絕提供細節。

分析師對2025年的收入預測表示懷疑，特別是關於訂户下降和宏觀經濟挑戰。基調略顯負面，反映出對GoPro駕馭逆風能力的不確定性。

管理層在事先準備好的講話中保持中性至略顯積極的基調，強調運營改善和未來增長前景。然而，在問答過程中，迴應更具防禦性，特別是在競爭壓力和產品延迟方面。

與上一季度相比，管理層對長期戰略表現出始終如一的信心，但承認存在持續的挑戰。由於對營收和市場份額的持續擔憂，分析師的語氣略有轉變。

2024年第四季度營收為2.01億美元，低於S第三季度的2.59億美元，原因是季節性因素和宏觀經濟壓力。非公認會計准則每股淨虧損較S第三季度盈虧平衡每股收益略有改善。

訂閲配售率連續上升，但訂户總數從第三季度的256萬略降至第四季度的252萬。

管理層繼續將戰略重點放在降低成本和產品多樣化上，重申計劃在2025年推出Max2和更廣泛的產品組合。儘管面臨短期挑戰，但基調依然始終如一，強調長期增長。

包括外匯影響在內的宏觀經濟逆風被強調為2025年的重大挑戰。

360度相機市場的競爭帶來了風險，特別是由於Max2的發佈延迟。

分析師對訂户數量下降以及在沒有完整產品陣容的情況下充分利用GoPro擴大的零售足跡的能力有限表示擔憂。

管理層正在通過降低運營費用、提高毛利率和專注於供應鏈多元化來降低成本來降低風險。

GoPro 2024年第四季度的表現符合預期，訂閲量增長和ARPU收益抵消了零售收入的普遍下降。管理層概述了2025年大幅削減成本的計劃，並計劃推出Max2 360相機和多樣化的產品組合，以推動未來的增長。然而，近期的挑戰，包括宏觀經濟壓力和競爭風險，仍然是分析師和投資者的重大擔憂。該公司執行路線圖的能力將對恢復2026年的單位和收入增長至關重要。

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