科技雄起，紅利怎麼看？港股紅利ETF基金(513820)連續19日獲資金淨流入近4億，紅利策略能長期有效嗎？

2月6日，A股、港股市場聯袂大漲，DeepSeek引發的投資漣漪還在擴散，科技板塊表現亮眼。港股三大指數收紅，主流的港股通高股息指數（930914）午后上衝，收漲0.73%，成分股中，中國建材領漲3.76%，中國電信漲2.88%，北方控股漲1.88%，航運股上行，太平洋航運、中遠海控、東方海外國際收漲，三桶油集體收漲，中國海洋石油、中國石油股份漲超1%，中國石油化工股份漲0.93%，銀行股走勢分化，中國銀行、交通銀行收漲，民生銀行、農業銀行回調。

熱門ETF方面，「月月評估分紅」的港股紅利ETF基金（513820）午后衝高，收漲0.84%，成交額超3700萬元，環比爆量。午后溢價堅挺走闊，反映買盤實力強勁！港股紅利ETF基金（513820）最新規模達18.62億元，穩居同指數ETF第一！

從基金規模來看，自成立以來，港股紅利ETF基金（513820）份額增長勢如破竹，屢創新高。最新規模超18億元，高居同指數ETF第一！

在全球宏觀環境存在不確定性和長期無風險利率進入下行通道的大背景下，以「月月評估分紅」的港股紅利ETF基金（513820）為代表的高股息資產作為長期配置底倉優選，連續19獲資金重手增倉，累計吸金超3.9億元。時間拉長，港股紅利ETF基金（513820）近60日淨流入額高達7.58億元！

2024年7月以來，「月月評估分紅」的港股紅利ETF基金（513820）連續7個月分紅到賬日，均為每個月月底！據統計，港股紅利ETF基金（513820）每10份已累計分紅0.26元！

高頻分紅的背后是強勁的高股息在支撐，「月月評估分紅」的港股紅利ETF基金（513820）可謂是股息「富翁」！據統計，標的指數（港股通高股息指數）的股息率高達8.21%，超過主流A股紅利指數股息率。

數據來源：Wind，截至2025.2.4

近期在DeepSeek事件催化下，科技板塊顯著走強，受科技-紅利蹺蹺板效應影響，紅利似乎稍顯平淡。紅利策略是否依舊長期有效？

考慮當前的宏觀經濟環境和人口結構的變化，從長期來看，紅利策略始終是一種有效的投資策略。機構仍然堅守紅利資產配置價值，從經濟基本面、外圍環境以及流動性多角度分析，建議在當前時點增配港股高股息資產。

【經濟基本面：國內政策真空期疊加國債收益率下行，高股息性價比凸顯】

光大證券指出，從政策來看，2024年，國家推出一系列穩預期、穩增長、穩就業的宏觀政策。24M9政策轉向后，24M10-24M11製造業PMI超預期且重回枯榮線以上，但CPI同比增速仍持續低於預期，仍需等待政策落地。當前時間點（25年年初）為政策真空期，后續政策期待3月政府工作報告中的相關舉措。

從貨幣環境來看，利率下行，類債券屬性的港股高息標的更具吸引力。港股高股息指數總體與10年期中國國債到期收益率呈負相關，與10年期美國國債收益率呈弱正相關。目前內地處於利率下行周期，港股高股息板塊相對確定的股息現金流回報可為投資者提供穩定的收益，類債券屬性更具吸引力。（來源於光大證券20250111《港股策略報告：2025年初，港股高股息策略應該配置什麼？》）

此外，國家鼓勵上市公司分紅，疊加市值管理併購重組概念的加持。隨着「新國九條」及資本市場「1+N」政策的持續推進，2024年以來，在年中披露分紅的上市公司數量接近1000家，較往年大幅增加。而這一趨勢，預計將在今年繼續延續。同時，市值管理、併購重組等系列政策也推動了央企為代表的紅利指數投資價值的抬升，股息溢價強有支撐！（來源於大同證券20250120《資產配置：股息溢價強支撐，紅利配置正當時》）

【外圍環境：全球宏觀環境風雲變幻，市場避險情緒仍存】

光大證券表示，海外主張弱美元政策以降低貿易逆差，但其政策主張從結果上傾向於提振美元。1）貿易逆差下降會在客觀上提振美元；2）海外主張的政策會使美國通脹面臨上行壓力，相對獨立的美聯儲可能放緩降息步伐；3）企業減税政策有利於吸引外國投資，加大美元需求；4）支持基建和製造業迴流有利於刺激美國內生經濟動力，吸引資金流入美國。

據統計，人民幣相對於美元貶值時，港股高股息指數表現優於恆生指數。2015-2016、2018、2022-2024年間，人民幣匯率下跌，港股高股息指數漲幅高於恆生指數，系投資者增持港股以對衝人民幣貶值風險，且港股中盈利穩健的高股息優質證券更具投資價值。此外，海外關税政策對中國出口造成衝擊，港股避險情緒或將升溫，港股高股息策略有望受資金青睞。（來源於光大證券20250111《港股策略報告：2025年初，港股高股息策略應該配置什麼？》）

【流動性：南向資金對港股定價能力提升，市場對高股息偏好提高】

光大證券指出，滬深港通持股量佔港股總股數的比例持續提升，南向資金對港股的定價能力有所增強。根據Wind計算，2017年3月滬深港股通持股量佔港股總股數的比例在 3%以下，2021年4月上升至6.8%，隨后上升趨勢放緩，2022年5月以來重新加速增長。截止2024年12月30日，滬深港股通持股量佔港股總股數的比例為13.2%（來源於光大證券20250111《港股策略報告：2025年初，港股高股息策略應該配置什麼？》）

從南向資金來看，其加倉方向仍呈現啞鈴型特徵，顯著增配新經濟以及紅利板塊。近1個月前十大淨流入個股中，中國移動、工商銀行、中國神華均為港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股。

從險資配置偏好來看，港股紅利板塊呈現出顯著的性價比優勢。申萬宏源指出，2024年，險資在港股二級市場的舉牌動作達到20次，其中13次針對港股。與A股相比，港股不僅存在折價現象，還擁有大量股息率超5%的個股。港股銀行以及公用事業、交通運輸行業的央國企憑藉穩健的基本面和較高的股息率，備受險資青睞。

2025年，險資繼續舉牌港股紅利資產，平安人壽接連舉牌招商銀行H股、郵儲銀行H股、農業銀行H股。

（來源於申萬宏源20250113《擇機佈局紅利「窪地」—— 2025年紅利投資展望》）

買紅利，更多「聰明投資者」選擇「月月評估分紅「的港股紅利ETF基金（513820）：

1、高股息率、紅利支付率：標的指數股息率同類領先，2024年股息率超7%，居所有主流港股紅利類指數前列。

2、估值「比價優勢」凸顯：港股估值相比於A股更低，安全邊際更加充分。

3、穩定可預期的高水平分紅：全市場首隻「每月分紅評估」的港股紅利類ETF，一年可最多分紅12次，同指數ETF產品規模最大。

4、行業平衡、成份股聚焦：行業分佈均衡，成份股30只，聚焦優質高股息龍頭。

宏觀環境存在不確定性和低利率背景下，跟隨長期資金尋求配置線索，不妨關注「月月評估分紅」的港股紅利ETF基金（513820），股息收益相對確定，安全邊際更充分，兩融標的，玩法升級！更有聯接基金（A：501305；C：501306）方便場外投資者7*24申贖、定投。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。「月月評估分紅」指基金管理人每月可對基金份額淨值增長率和標的指數同期增長率進行評估，基金收益評價日覈定的基金份額淨值增長率超過標的指數同期增長率時，可進行收益分配（詳情參見基金合同）。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示未來表現，基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績並不預示其未來表現。投資人應當仔細閲讀《基金合同》、《招募説明書》和《產品資料概要》等法律文件以詳細瞭解產品信息。以上基金屬於中等風險等級(R3)產品，適合經客户風險承受等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者，客户-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則爲準。本產品由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兑付和風險管理責任。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。本宣傳材料所涉任何證券研究報告或評論意見在未經發布機構事前書面許可前提下，不得以任何形式轉發。所涉相關研究報告觀點或意見僅供參考，不構成任何投資建議或諮詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閲讀者應自行審慎閲讀或參考相關觀點意見。