《大行》花旗料比亞迪(01211.HK)本月推新品及駕駛輔助系統可提高訂單量 目標價500元

港股智能駕駛概念股炒上，比亞迪電子(00285.HK)股價抽升19%報53.5元、比亞迪(01211.HK)彈高9.9%，而舜宇(02382.HK)搶高10.3%，知行汽車(01274.HK)飆近22%。比亞迪將於下周一(10日)晚上七時三十分在深圳總部召開智能化戰略發布會，表示希望通過比亞迪「天神之眼」系統，讓每個人都能暢享高階智駕。

花旗發表報告表示，預計比亞迪今年2月整體國內批發量將錄得非普遍預期按月增長速度(僅出口量也將保持在6萬輛以上的運行率，原因第一是庫存天數相對較低，第二是今年2月與1月相比，農曆新年影響提前恢復，與去年2月比亞迪按月出貨量環比下降39%的趨勢有很大不同。該行維持比亞迪「買入」評級及目標價500元。

該行認為，比亞迪今年2月中旬至月底期間推出的新產品、創新純電汽車(BEV)平臺的引入、擴大定價策略以及ADAS((先進駕駛輔助系統))技術的啟動應該會提高訂單量。因此，該行預計比亞迪將在2月及3月批發交付各為32萬及37萬輛汽車(料2025年第一季為99萬輛，按年大增58%)，隨后在2025年第二季/第三季交付130萬、160萬輛(分別年增32%和41%)。

花旗表示，由於資產周轉率提高和資本支出穩定，比亞迪每輛車的總銷售成本、研發及D&A總體成本在2025年應會繼續下降至低於每輛13萬元人民幣的水平，該行維持2025及2026財年淨利潤預測為559億及707億元人民幣。

該行認為2025年比亞迪和吉利(00175.HK)不會在整體利潤率水平上互相蠶食，因為外國合資內燃機(ICE)品牌市場份額下降導致 PHEV細分市場中低於20萬人民幣的替代需求增長充足。