MicroStrategy更名為Strategy，2025年BTC收益率目標為15%

收益電話會議洞察：MicroStrategy Inc.(納斯達克股票代碼：MSTR)2024年第四季度

該公司正式宣佈更名為「戰略」，反映了專注於數字資本和商業智能的簡化、雄心勃勃的方向。在重新塑造品牌的同時，還推出了一個新的網站和商品商店，以提高透明度和社區參與度。

Strategy報告稱，2024年第四季度，當前訂閲賬單同比增長50%，訂閲服務收入同比增長48%。

首席執行官方樂強調，該公司被納入納斯達克100指數，預計這是機構採用比特幣的一個關鍵里程碑。該公司還增加了三名新的董事會成員，他們擁有數字資產和資本市場的專業知識。

首席財務官安德魯·康表示，自我們採用比特幣戰略儲備以來，第四季度是將比特幣添加到我們資產負債表上最成功的一個季度。

執行主席邁克爾·塞勒強調，「我們將無限期、獨家和安全地購買和持有比特幣。」他重申了比特幣作為公司主要國庫儲備資產的重點。

管理層將2025年比特幣收益率目標從6%-10%上調至15%，目標是獲得100億美元的比特幣收益。

該公司計劃在2025年專注於固定收益證券的發行，包括可轉換票據和優先股，同時保持比特幣持有價值的20%-30%的長期槓桿目標。

Strategy打算繼續其21/21計劃，目標是到2027年籌集420億美元的資本，股票和固定收益平均分配。

2024年第4季度軟件收入總計1.21億美元，同比下降3%，與正在向基於雲的模式過渡保持一致。全年軟件收入為4.64億美元，同比下降7%。

訂閲服務收入全年增長至1.067億美元，同比增長32%，這得益於強勁的客户向雲遷移和新客户的贏得。

該公司在2024年第四季度以每枚比特幣93,600美元的平均價格收購了218,887枚比特幣。截至2025年2月2日，比特幣持有量總計471,107枚，價值460億美元。

由於採用了FASB的比特幣持有公允價值會計準則，對留存收益的127.5億美元累計積極調整將在2025年第一季度反映出來。

安德魯·康回答了一個關於罷工股息的問題，他解釋説，公司將利用所有可用的資本來源，包括自動取款機計劃，以確保永久股息義務得到履行。

邁克爾·塞勒在回答有關潛在未實現資本利得税的詢問時表示，儘管該公司認為這種情況不太可能發生，但這不會從根本上影響其比特幣戰略。

分析師對該公司創新金融工具的靈活性和可持續性表示了興趣，儘管對長期償債和資本結構提出了擔憂。他們的語氣略顯積極，反映出對Strategy的市場定位和執行能力的信心。

管理層保持了自信的語氣，特別是在討論比特幣的採用和公司實現比特幣收益率目標的能力時。「我們有信心」和「我們將繼續迅速適應」等短語突顯了這種情緒。

與上一季度相比，管理層的語氣顯示出更高的熱情，這得益於第四季度的成就和2025年的樂觀目標。

指導語言變得更加自信，2025年比特幣收益率目標上調至15%，而此前的區間為6%-10%。

戰略重點隨着戰略品牌的更名和Strike可轉換優先股等新金融產品的推出而演變。

與第三季度更廣泛的比特幣採用討論相比，分析師對金融工具的資本結構和靈活性的興趣有所增加。

管理層在大規模融資和比特幣收購的支持下，對執行其國庫戰略的信心有所增強。

管理層承認未實現資本利得税帶來的潛在挑戰，但表示有信心通過與監管機構的對話減輕任何影響。

分析師對利息支出覆蓋的可持續性表示擔憂，管理層表示，將通過有紀律的資本籌集和成本管理來解決這一問題。

Strategy在2024年第四季度財報電話會議上強調了其向更名身份的過渡，將比特幣作為國庫儲備資產的強烈關注，以及2025年雄心勃勃的財務目標。該公司的戰略舉措，包括提高比特幣收益率目標和創新的金融工具，強調了其對為股東保持長期價值創造的信心。管理層迅速適應市場動態並利用其作為最大企業比特幣持有者的地位的能力，仍然是其增長軌跡的關鍵。

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