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智通港股解盤 | 關税大戰拉開帷幕 DeepSeek重塑競爭新格局

2025-02-05 23:44

【解剖大盤】

港股在節后提前了兩天開市,一般在南下資金暫停的時候,港股多數是上漲的。原因都很清楚,就是打提前量,先拉昇一波,拉到高位等南下資金來接盤。不過,資金都是預判了你的判斷,聰明的資金昨天拉昇就已經搶跑,等到今天其實就沒什麼承接了。很多拉高的品種開盤就是最高價。港股今天這種心態也影響到A股,高開之后就是一路走低。

關税是繞不開的因素,這兩天的消息很有戲劇性。特朗普在2月1日宣佈,對加拿大、墨西哥施行了25%的關税,對中國是額外加10%。結果是美股也受到驚嚇,因為加拿大、墨西哥都説要反制,但港股相對淡定。之后,特朗普又推迟了一個月施行,原因是加、墨都服軟了,這也沒辦法,攤上一個如此強勢的鄰居,對美國的依賴實在太大。比如説加拿大也就靠賣點資源,真要惹毛了,美國也有資源,可以自己搞,只不過有加拿大更便宜的而已,墨西哥也都是一些低端貨,特朗普分分鍾拿捏。墨西哥認慫,承諾派出1萬軍隊配合美國打擊毒品驅逐非法移民,估計邊境牆也要出費用。這招很好用,起到了效果,歐洲也在瑟瑟發抖。

擺平了這兩個軟柿子之后,信心增強,美股也反彈。香港也受到影響,美國海關及邊境保護局:對中國貨品加徵10%關税措施適用於香港。

當地時間周二(2月4日),美國郵政(USPS)發佈公告宣佈,即日起將暫停接收來自中國內地及中國香港地區的入境包裹,直至另行通知;值得注意的是,特朗普2月1日簽署的行政令,還取消了美國對價值低於800美元的小額貨物的「最低限度」關税豁免。這個舉動針對性很強,對中國電商服務商產生影響,預計對美股零售業也會產生負面影響。取消上述小額包裹關税豁免機制,最終可能將使美國消費者損失數十億美元。今天港股消費類普遍都偏弱,包括貓眼娛樂(01896)、老鋪黃金(06181)均跌超11%。

針對美國的動作,中國這次也針鋒相對,在美方10%關税正式生效當天(2月4日),中方一口氣打出五記組合拳予以反制:對部分美國進口商品加徵關税、將兩家美企列入不可靠實體清單、對鎢、碲等相關物項實施出口管制、在世貿組織起訴以及對谷歌發起反壟斷調查。除谷歌外,中方重啟了對英偉達的反壟斷調查。中方針對谷歌的調查,重點將集中在該公司的安卓操作系統,以及對使用該系統的中國手機制造商造成的損害。招招也是打到了痛處。尤其是谷歌、英偉達、英特爾這些巨頭,在華的業務量都很大,目前還處於敲打狀態,還沒有正式發力。一旦事情搞大了,真金白銀的損失就來了。美股這幾大巨頭如果出問題,美股也危險了。接下來,是不是也該輪到特斯拉和蘋果了,眼下這兩個掌門還算友好,估計暫時還不會動。

特斯拉感覺到壓力是真的。 2月5日,特斯拉中國宣佈,即日起至2月28日Model 3全系限時保險補貼8000元,補貼后22.75萬元起售,同時可享購車5年0息政策及特享充電權益。這一可被視為「直降8千元」的購車政策是特斯拉保險補貼首次覆蓋Model 3全系車型,亦為「保險補貼」與「5年0息政策」首次同時推出。

除了關税,其它動作也在展開,美東時間周二,美國總統特朗普在談及加沙問題時表示,他不排除部署美國軍隊支持加沙重建的可能性,並設想美國對加沙重建擁有「長期」所有權。美國如果介入加沙衝突,目標直指伊朗,美國總統特朗普於周二簽署總統備忘錄,重新實施針對伊朗的嚴格政策,旨在阻止該國獲得核武器並限制其石油出口。這將持續引發石油的緊張,中遠海能(01138)今天漲5.76%。

財新網公佈,1月財新中國通用服務業經營活動指數(服務業PMI)錄得51,按月降1.2個百分點,為2024年10月來最低,但仍維持擴張;市場預期52.4。這個數據也算正常,接下來看製造業PMI的情況。

近期市場最火的無疑是DeepSeek,直接把美國的AI給顛覆了,本來美國AI企業以為技術領先,可以通過閉源收錢,這下好了,DeepSeek成本低還效率高,根本就不需要那麼多的訓練算力,而且關鍵是把英偉達的護城河給動搖了,可以部分繞開其CUDA,直接底層進行優化,很多企業就可以直接用DeepSeek,關鍵還是開源的,英偉達股價就出現大跌。

整個AI形勢出現大的變化。無論從硬件到軟件,美國的AI公司都有重新思考一個問題,那就是接下來還怎麼盈利的問題。那個投入巨大的「星際之門」如何才能收回成本實現盈利?目前美國的辦法就是,禁止使用,採用封堵的策略,但這種好東西靠封堵肯定是沒有用的,開源的東西天生就有優勢,發展速度更快,會走得更強。

繼OpenAI、Meta等美國人工智能領軍企業放任自家模型用於軍事目的后,谷歌近來也「偷偷摸摸」地加入了這一陣營。據當地媒體周二發現,谷歌已從其人工智能原則中刪除了一段承諾避免將AI技術用於武器等潛在有害應用的承諾。估計走市場賺不到錢了,但如果五角大樓採購就還能維持。

2月以來,多個平臺宣佈與DeepSeek大模型合作。其中,潞晨科技聯合華為發佈推理API及雲鏡像服務;安恆信息集成DeepSeek完成安全大模型訓練;騰訊雲推出「開發者大禮包」;百度智能雲上架DeepSeek模型並限時免費;阿里雲支持一鍵部署DeepSeek模型。國內眾多大廠也及時跟上這波浪潮,據2月5日市場消息報道,在人工智能產業化進程加速的背景下,聯想集團(00992)與國產GPU領軍企業沐曦股份今日聯合發佈基於DeepSeek大模型的國產一體機解決方案。今天聯想(00992)漲近4%。

DeepSeek的橫空出世,無疑給應用端帶來了極大的推動,很多垂直大模型會得到很好的優化,發展速度也會相當快,因為推理能力得到了強化,如邁富時(02556)、醫脈通(02192)、明源雲(00909)、醫渡科技(02158)等均有資金追捧。在國產大模型的刺激之下,國產替代這塊的算力依然會有較大的發展空間,但英偉達這條線就危險了。整個的芯片、國產應用端預計還會加速發展。

不過,由關税引發的摩擦遠未結束,后面還會搞出新的東西,避險的資金也會對黃金類保持頭寸,如山東黃金(01787)、中國黃金國際(02099)等。投資者儘量避開有瑕疵的品種,另外,機器人板塊值得持續關注,詳見板塊聚焦。

近期,金融監管總局副局長肖遠企在國新辦會議上提出「大型國有保險公司要發揮頭雁作用,力爭每年新增保費30%用於投資股市」。有業內人士估算:以2024年A股五大上市險企—國壽、平安、人保、太保、新華全年保費收入2.8萬億元規模為基數,假定A股投資佔比提升至30%,則每年有望為A股市場帶來超8000億元增量資金。

【板塊聚焦】

今天凌晨 3 點半,AI 機器人公司 Figure 創始人兼 CEO Brett Adcock 的一條推文讓整個 AI 社區都大呼意外。他宣佈終止與 OpenAI 的合作協議,並表示 Figure 在完全自主研發的端到端機器人 AI 方面取得了重大突破,還承諾「將在未來 30 天內展示一些人們從未在人形機器人上見過的東西」。2025年2月4日春節假期剛過,朗譽機器人公司復工趕製來自印度的6台150噸無人搬運重載機器人訂單,用於印度當地風電設備工廠大型葉片運輸,需在2月底前交付。

據《人形機器人產業研究報告》,2024年中國人形機器人市場規模達到27.6億元,到2035年有望進一步提升至3000億元,2025-2035年複合增速達53.15%。機器人在AI的助力之下發展異常迅猛,不斷會有技術層面的突破,每一次新技術的出現都會引發資金的追捧。

港股市場主要品種:速騰聚創(02498)、地平線機器人-W(09960)、佑駕創新(02431)、微創機器人(02252)、創新奇智(02121)、金力永磁(06680)。

【個股掘金】

耐世特(01316):常熟新基地開業將增加公司承接亞太區業務的能力 全年訂單有望超預期

1月15日,耐世特宣佈其位於中國江蘇省常熟市的全新基地開業。這一戰略佈局標誌着耐世特在全球先進轉向系統製造和測試能力上的進一步擴展,旨在充分利用亞太地區的增長優勢,滿足國際和國內整車廠對先進電動助力轉向系統(EPS)日益增長的需求。耐世特常熟的開業也正式標誌着公司在雙小齒輪式電動助力轉向系統(DPEPS)產品方面的生產能力不斷提升。

點評:耐世特雖以北美為主要市場,但目前正在迅速擴大中國新能源汽車市場份額。常熟工廠將增加公司承接亞太區業務的能力,從去年第三季度經營概況來看:1)贏得北美主要皮卡車項目的換代業務,2)持續獲得來自中國整車製造商新訂單,3)首次贏得來自歐洲及中國整車製造商面向中國市場聯合開發項目的EPS業務,4)第三季度訂單強勁,全年指引有望超預期。2024年第三季度訂單達到20億美元,全年訂單有望達到60億美元。

訂單分產品結構來看,EPS佔比56%;分能源類型來看,電動車業務佔比35%;分區域來看,北美地區佔比57%,亞太地區34%。2024年三季度共18個全新項目投產。18個項目均為全新獲取業務,其中,12個項目來自電動車業務、12個項目來自亞太區;第三季度所投產項目的車型包括雪鐵龍C3/eC3、凱迪拉克凱雷德IQ、奇瑞智界R7、阿維塔07、別克GL8、領克07、埃安RT、寶馬M5、塔塔Curvv等。

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