賣方研究火力全開DeepSeek，春節出爐近百份研報、60余場路演，除夕夜4000人次圍觀電話會

財聯社2月5日訊（記者 高艷雲）DeepSeek何止攪動了全球AI的「一池春水」，賣方研究更是在這個春節假期火力全開、加班加點推出相關研究成果。

春節假期以來，36家券商發佈超過92份DeepSeek研報，日均超過10份，華泰證券、國泰君安發佈DeepSeek研報更是多達12份、11份。

此外，春節假期期間有多達60余場路演舉行，更有券商首席除夕夜開電話會，儘管彼時是絕大多數人吃年夜飯、看春晚的時刻，但仍有超過4000人次瀏覽。

賣方研究普遍對DeepSeek市場前景給予厚望，溢美之詞不絕於耳。這從研報標題中可窺見一二，「國產AI應用的‘諾曼底時刻’」、「DeepSeek驚艷世界」、「撼動全球AI產業」、「橫空出世」、「AI應用迎來‘安卓時刻’」、「縮小中美AI差距」、「模型效率的革命」等。

日均逾10份DeepSeek研報

就同花順iFind等平臺來看，截至2月5日記者發稿，自1月28日春節假期以來，在短短不到9個自然日，至少有92份涉DeepSeek券商研報發佈，日均10.2份。

其中，華泰證券、國泰君安發佈DeepSeek研報較多，分別有12份、11份；廣發證券有6份，開源證券有5份，有4份的是招商證券、長江證券，有3份的券商是東莞證券、中信建投、浙商證券、華西證券、華福證券、東吳證券、華鑫證券；有2份的是中信證券、天風證券、申萬宏源、民生證券、國信證券、信達證券。

此外，有17家券商發佈1份研報，分別是東方證券、國元證券、世紀證券、中國銀河、海通證券、財信證券、華金證券、上海證券、華創證券、中航證券、國盛證券、興業證券、國投證券、國海證券、德邦證券、國聯證券、方正證券。

除夕夜電話會引4000人次圍觀

除了研報的密集輸出，直播路演成為券商研究員與投資者互動交流的前沿陣地。據悉，自除夕至2月4日，有至少60場路演活動舉行。

1月28日21：00，正值央視春晚進行半小時后，華泰證券電子與計算機首席研究員謝春生舉辦主題為「DeepSeek•拆解：多模態大模型Janus-Pro」電話會。

儘管上述時間點正是大多數人闔家團圓、共享年夜飯、觀看春晚的温馨時刻，卻依然吸引了多達4000人次的瀏覽量，足見投資者對DeepSeek的關注熱情。

舉辦電話會的券商還包括中信證券、國投證券、中金公司、銀河證券、西部證券、廣發證券等，會議主題包括「DeepSeek對AI模型、算力與應用的啟示」、「加速AI大時代」以及「全球算力與應用演化」、「DeepSeek-技術顛覆or創新共贏」等，全方位探討DeepSeek在AI領域引發的變革與影響。

DeepSeek或重塑AI產業格局

賣方研究一致認為，DeepSeek在AI模型性能與成本上實現了雙重突破，有望重塑AI產業格局。

銀河證券指出，DeepSeek通過算法及工程創新，顯著降低成本，技術變革算力新方向。DeepSeek的技術顛覆帶來的是AI行業的多元化，有望加速AI行業的普及繁榮。

具體細分到行業子板塊來看，銀河證券在研報中提到，電子板塊-后訓練時代看好推理側算力部署，以及AI端側加速落地；通信板塊-推理側算力有望增加利好國產光芯片，看好AI時代運營商角色轉換，光模塊景氣度無虞；計算機板塊-看好算力向推理，基礎設施向應用側投資變化機遇；傳媒板塊-大模型推陳出新進程加速，AI+賦能進行時。

華泰證券認為，DeepSeek對下游應用生態來説，降低了開發者門檻，加速了AI技術的普惠；激發開源社區創新，有助於應用場景的擴展。看好三大方向，一是Agent類應用，可通過API集成來繼承新一代LLM的能力，提升交互質量和效率；而是大模型能力向輕量化模型遷移，加速AI智能硬件滲透；三是利好下游傳媒應用方向AI電商、AI玩具、AI情感陪伴、AI廣告等的繁榮和商業化落地。

中信證券研報稱，近期，DeepSeek爆火全球，其以強能力、低成本的特點著稱，對全球AI產業鏈帶來強借鑑意義。DeepSeek新一代模型的發佈意味着AI大模型的應用將逐步走向普及，加速AI應用全面落地；同時，其有望開啟全新的Scaling Law，模型重心逐步從預訓練切換到強化學習、推理階段，助力算力需求持續增長。建議重點關注工具軟件和其他重點行業軟件、通用管理軟件、AI算力三大主線。

中信建投證券傳媒首席分析師楊艾莉稱，DeepSeek激活創新競爭，AI應用迎來「安卓時刻」。有用户有產品能力的公司，仍將「贏在起跑線」。雖然春節期間DeepSeek的關注度趕超字節豆包，但以字節跳動為代表的中國頭部互聯網公司，手握高粘性+大DAU產品，疊加強產品能力。在第二階段的應用、場景等領域，用户數+產品力+商業變現能力，仍然將幫助他們在接下來的競爭中搶佔先機。

國泰君安提到，DeepSeek出圈，電商、教育、智能眼鏡望受益，「AI+電商」、「AI+智能眼鏡」、「AI+教育」、「AI+其它方向」等。

廣發證券不同行業研究員從多視角發佈研究報告，涵蓋策略、通信、計算機、傳媒、電子等多個領域。相關研報包括《策略|DeepSeek的A股敍事》《通信|DeepSeek-R1模型發佈，持續關注算力產業鏈投資機會》《計算機|DeepSeek發展態勢符合我們去年深度報告對其的判斷》《傳媒|DeepSeek登頂多國榜單，看好大模型性價比提升帶來應用端機遇》《電子|DeepSeek模型創新和傑文斯悖論》。

此外，就DeepSeek的A股敍事而言，廣發證券策略首席分析師劉晨明稱，DeepSeek口碑爆棚，影響力出圈，成爲了科技領域新的產業催化劑。春節后市場躁動行情有望開啟，重點關注春節期間產業催化的科技領域，市值風格更偏中小板塊。展望中期維度，業績增速差是決定風格相對趨勢的核心因素，DeepSeek橫空出世會給后續的AI產業帶來較強的支撐，有望再度帶動科技成長風格業績增速差走闊。