星源材質：加快探索第二增長曲線 已持有日本磁控超過1%股份

　　1月24日,星源材質(300568.SZ)披露了關於子公司提交《股份、持股、表決票或表決權行使等權限的取得或股份委託運用相關申報書》的公告,子公司新加坡星源已通過日本二級市場購買日本磁性技術控股股份有限公司(Ferrotec Holdings Corporation,股票代碼:6890.T)超過其總股本1%的股份。繼不久前與RS Technologies達成《戰略合作框架協議》,星源材質在半導體材料領域的佈局又取得新進展。

從無到有打破技術壟斷鑄就國際隔膜龍頭地位

　　資料顯示,星源材質是專業從事鋰電隔膜研發、生產及銷售的新能源、新材料和新能源汽車領域的國家級高新技術企業,產品主要包括濕法隔膜、干法隔膜、塗覆隔膜及各種功能膜,廣泛應用於新能源汽車、儲能電站、電動自行車、電動工具、航天航空、3C數碼及醫療等領域。

　　隔膜是電池的關鍵材料之一,應用領域廣泛,但是,過去其全球市場份額主要是被日本、美國、韓國佔據。隔膜生產被壟斷,價格處於非常高的水平。

　　星源材質在國內率先提出「動力鋰電池隔膜」國產化目標,是國內首家同時擁有干、濕製備技術的企業,已發展成為全球中高端鋰離子電池隔膜主流供應商之一,客户覆蓋寧德時代、比亞迪、中創新航、國軒高科、欣旺達、億緯鋰能、韓國LG化學、三星SDI、遠景AESC、村田、SAFT等國內外知名廠商。

　　從生產第一卷國產隔膜、出口第一卷國產隔膜到逐漸站穩國際市場,星源材質一步一個腳印,為助力中國鋰電池產業打破產業鏈技術壁壘添磚加瓦。2023年,中國企業已佔據全球隔膜市場80%以上的份額。根據研究機構鑫欏鋰電數據,預計到2030年全球隔膜出貨量將達到610億平方米,其中預計530億平米以上的出貨由中國企業提供,中國企業在國際市場展現出越來越大的影響力。

　　而星源材質的企業願景是「做全世界最好的功能膜」,致力於為我國新材料產業發展及國家產業安全作出更多貢獻。作為全球干法隔膜出貨龍頭,星源材質2024年預計有超過15億平干法隔膜出貨。值得一提的是,2025年年初,已有干法隔膜廠商開始上調隔膜出廠價格,漲幅超過20%,隔膜行業有望邁入有序發展新階段,星源材質等企業有望受益。

探索新材料技術前沿將目光投向半導體領域

　　一直以來,星源材質以創新驅動發展,不斷提升創新能力,探索材料技術前沿。

　　半導體材料是晶圓製造及封裝中至關重要的環節之一。根據SEMI報告,全球半導體材料市場規模從2012年的448億美元增長至2023年的667億美元,市場空間廣闊。東莞證券研究報告顯示,2024年以來,受益AI、IoT、5G和汽車電子等新興技術的快速發展和普及,尤其是AI芯片、數據中心等高性能計算領域的需求激增,疊加下游智能手機等消費類電子需求回暖,驅動全球半導體行業銷售額實現連續同比增長。

　　根據世界半導體貿易統計組織(WSTS)預測,2025年全球半導體市場規模將達到6,870億美元,同比增長12.5%,將拉動半導體材料需求。

　　從競爭格局來看,當前,日本企業在全球半導體材料市場份額約為52%,北美、歐洲分別佔比15%左右,產業整體國產化率較低,尤其是在強技術壁壘的高端材料領域。

　　從需求端來看,根據東吳證券研究報告,2024年前三季度中國半導體市場規模僅次於美洲地區,半導體材料市場方面,中國大陸成為2023年唯一同比增長的地區,與中國臺灣地區分別位列前兩名,顯示出強大的內需潛力和市場韌性。面對高進口依賴度以及近年來外部限制措施不斷收緊帶來的不確定性,我國半導體材料自主可控亟待加速。

　　基於對半導體領域發展潛力的看好,星源材質將目光看向了半導體材料領域。

已持有Ferrotec超過1%股份加快打造第二增長曲線

　　日前,星源材質公告與株式會社RS Technologies達成《戰略合作框架協議》,RS Technologies願意優先將其半導體材料科技成果與星源材質開展合作交流,雙方共同致力於半導體材料領域協同公關、科技成果轉化、科技服務生態等方面的合作交流,推動互利共贏。隨着雙方合作不斷深化,星源材質研發創新實力有望進一步提升。

　　時隔不久,星源材質披露公告,子公司新加坡星源已通過日本二級市場購買日本磁控超過其總股本1%的股份,對於星源材質來説,公司在新材料領域的探索和實踐又有了新的重要進展,有望與Ferrotec發揮各自所長、實現強強聯合。

　　據悉,Ferrotec成立於1980年,是一家總部位於日本的上市集團公司,公司致力於為全球客户提供先進材料、部件、系統和產品解決方案,是全球半導體設備部件及材料隱形冠軍,其半導體設備及零部件洗淨業務在中國的市佔率約為60%,半導體精密石英業務的中國市佔率約40%。在全球市場上,Ferrotec的熱電半導體制冷器市佔率約35%,真空密封件市佔率約為65%,功率半導體基板的市佔率約為10%,半導體石英制品的市佔率約為15%,半導體精密陶瓷製品的市佔率約為11%,探針板用可切削陶瓷的市佔率約90%,SiFusion硅熔接產品的市佔率約90%,半導體硅部件的市佔率約5%,在全球市場中綜合競爭實力較強。

　　值得一提的是,Ferrotec旗下在中國擁有富樂德、中欣晶圓、盾源聚芯、富樂華等多家優質半導體公司。其中富樂德已於2022年登陸深交所創業板,總市值138億元,同時富樂德計劃收購富樂華半導體科技股份有限公司100%股權,幫助富樂華實現「曲線上市」。然而,Ferrotec目前市值約為1269億日元,摺合成人民幣市值僅60億出頭,且股權結構高度分散,第一大股東持股比例不足3%,或許還是一個不錯的併購標的。

　　星源材質本身作為新能源材料行業的全球領軍企業,在材料領域已經形成了明顯的研發、生產和銷售優勢,在行業內樹立了「SENIOR」良好的品牌形象,能夠為半導體材料和設備的推廣帶來積極作用,有望與RS Technologies、Ferrotec在產品、技術、客户等方面能夠形成良好的協同效應。

　　星源材質材質進軍半導體領域,既是爲了尋找第二增長曲線,也是踐行初心,不斷為我國新材料產業發展及國家產業安全作出更多貢獻。未來,隨着星源材質半導體材料業務的持續推進,將帶來更多的市場機遇和發展空間,公司在材料領域的領軍地位有望進一步凸顯,同時也將為我國半導體核心環節自主可控貢獻一份力量。