華盛早報 | 科技股助力美股飆升，中概ETF狂飆逾6%；盤后跌超7%！谷歌雲Q4營收不及市場預期

1. 大摩：不再預期美聯儲3月份降息，預計6月將會降息
2. 中方對美方實施多項反制措施！國務院：對原產於美國的部分進口商品加徵關税
3. 科技股助力美股飆升，中概ETF- $YINN 狂飆逾6%
4. 高盛深度解讀DeepSeek的投資邏輯：AI由硬向軟，超配中概科技股
5. 唱空英偉達？摩根士丹利：將2025年英偉達GB200出貨量大幅下調
6. 盤后跌超7%！谷歌雲Q4營收不及市場預期
7. 中金：港股節后是震盪結構行情

春節期間大類資產表現

• 股票市場：全球主要股指明顯分化，新興市場好於發達市場，美股表現最差，納指跌幅2.8%領跌，道指基本持平，歐洲主要股指小幅分化。亞太地區主要股指也出現分化，日韓股指跌幅在2%左右，印度股指和港股領漲。恆生指數和富時A50期貨在春節期間上漲，恆生指數上漲2.9%、A50指數上漲0.9%，納斯達克金龍中國指數上漲0.6%。
• 港股行業表現：科技消費領漲。港股在春節期間交易3天，從港股的領漲行業上來看，科技和可選消費一枝獨秀，漲幅在5%以上，跑贏恆指，行業層面半導體、汽車等表現優異，金融、周期和公用事業表現一般。
• 商品：大宗商品分化，貴金屬表現最好。主要的大宗商品如黃金、銅、原油表現分化，其中黃金上漲4.1%，銅基本持平，原油下跌1%左右，其它大宗商品漲跌幅不大。

美聯儲戴利：美聯儲承諾將通脹率控制在2% 並將致力於實現這一目標

美聯儲戴利表示，儘管存在不確定性，但經濟仍然保持着持續的動能。美聯儲可以慢慢觀察數據和政策變化。經濟處於非常良好的狀態。美聯儲承諾將通脹率控制在2%，並將致力於實現這一目標。

大摩：不再預期美聯儲3月份降息，預計6月將會降息

摩根士丹利經濟學家表示，已不再預期美聯儲3月份降息，現預計今年6月將有一次降息。特朗普政府徵收關税的速度比我們預期的更快，這可能會意味着通脹回落會在較高的通脹水平上停滯，從而阻斷近期任何降息的可能性。

國務院：自2月10日起，對原產於美國的部分進口商品加徵關税

其中，對煤炭、液化天然氣加徵15%關税；對原油、農業機械、大排量汽車、皮卡加徵10%關税；對原產於美國的附件所列進口商品，在現行適用關税税率基礎上分別加徵相應關税，現行保税、減免税政策不變，此次加徵的關税不予減免。據中國商務部，自2月4日起，對鎢、碲、鉍、鉬、銦相關物項實施出口管制。

高盛深度解讀DeepSeek的投資邏輯：AI由硬向軟，衝擊「美國例外主義」，超配中概科技股

高盛指出，AI的投資邏輯正在從硬件轉向軟件，MSCI中國指數在AI軟件的高暴露有望使其在短期內實現優秀表現，建議超配中概科技股，儘管A股在硬技術方面的權重相對較高，但近年來也在積極佈局AI軟件，因此也將從中受益。

現貨黃金周二漲超0.9%，創歷史新高后高位震盪

周二（2月4日）紐約尾盤，現貨黃金上漲0.96%，報2842.10美元/盎司，日內交投區間為2807.27-2845.35美元，北京時間20:00出現一波線束的上漲行情，23:34刷新盤中歷史高位。現貨白銀漲1.70%，報32.1150美元/盎司。

COMEX黃金期貨漲0.58%，報2873.80美元/盎司，日內交投區間為2837.40-2877.10美元，20:00之后也從（歐股盤前的）日低顯著反彈，01:34刷新歷史高位。COMEX白銀期貨漲1.12%，報32.875美元/盎司。COMEX銅期貨漲0.60%，報4.3615美元/磅。

美國12月JOLTS職位空缺意外僅760萬人，勞動力市場再呈放緩跡象

美國12月JOLTS職位空缺760萬人，為去年9月以來的最低水平，預期為800萬人，11月前值從809.8萬人上修至816萬人。12月自主離職率為約2%，變化不大，仍處於近來低位。12月招聘率維持在3.4%，為近十年來的最低水平。當月裁員速度也維持在歷史低位。

春節檔票房創新高

據燈塔專業版數據，截至2月5日0時，2025年度春節檔票房（含預售）破97億元，創春節檔票房歷史新高。Wind數據顯示，2025年較2024年春節檔票房增加超過15億元。此外，2025年中國電影市場累計票房超北美票房成績，位列全球第一。

年薪百萬！DeepSeek「招兵買馬」

據媒體報道，作為初創AI企業，火爆全球的DeepSeek正在「招兵買馬」！目前DeepSeek約有150名員工，但正在迅速擴張。某招聘平臺顯示，杭州深度求索人工智能（AI）基礎技術研究有限公司即DeepSeek發佈了多個崗位的招聘信息。薪酬方面，從正式員工崗位的招聘信息看，DeepSeek對員工薪酬採取「14薪」的模式，也就是每個自然年度發放14個月的薪水。在Deepseek掛出的職位中，大部分崗位的起薪在2萬元以上，不少年薪能夠達到百萬元級別。其中，年薪最高的職位是「深度學習研究員-AGI」，月薪水平為8萬—11萬元，年薪最高可達154萬元。同時，深度學習研究員也是Deepseek唯一開放的實習職位。

科技股助力美股飆升，中概ETF- $YINN  狂飆逾6%

周二，美股三大指數集體收漲，納指漲1.35%，標普500指數漲0.72%，道指漲0.3%。大型科技股普漲，蘋果、特斯拉、谷歌漲超2%，英偉達、奈飛、亞馬遜漲超1%，Meta、微軟小幅上漲。Palantir漲約24%，2024年Q4營收同比大增36%，2025年業績指引遠超預期。

納斯達克中國金龍指數漲2.65%。ETF中，富時中國3倍做多ETF（ $YINN ）漲6.7%，中國科技指數ETF（ $CQQQ ）漲約3%，中概互聯網指數ETF（ $KWEB ）漲3.3%，「中國龍」 $DRAG 漲4.3%。富時A50期指連續夜盤收漲0.31%，報13081點。 個股方面，拼多多、小鵬汽車漲超8%，唯品會漲超6%，百度、愛奇藝、理想汽車、貝殼漲超5%，滿幫、阿里巴巴漲逾3%，京東、蔚來、騰訊音樂漲超2%；網易跌超2%，攜程網跌超1%。

摩根士丹利：將2025年英偉達GB200出貨量大幅下調

摩根士丹利在最新發布的報告中稱，將2025年英偉達GB200出貨量從此前的3萬—3.5萬大幅下調至2萬—2.5萬件，最差的情況出貨量可能低於2萬，可能導致GB200供應鏈的市場影響達300億至350億美元。摩根士丹利預測，雲計算市場增長周期或持續至2025年上半年，隨后第四季度同比增速可能降至個位數。

谷歌A盤后跌超7%，谷歌雲Q4營收不及市場預期

谷歌母公司Alphabet四季度EPS為2.15美元，分析師預期2.13美元。四季度ex-TAC營收816.2億美元，分析師預期828.2億美元。四季度營收964.7億美元，分析師預期966.2億美元。四季度運營利潤309.7億美元，分析師預期307.2億美元。四季度谷歌廣告營收724.6億美元，分析師預期717.3億美元。四季度谷歌雲營收119億美元，分析師預期121.9億美元。四季度人工智能（AI）支持的谷歌雲獲得更強勁的需求。四季度YouTube廣告營收104.7億美元，分析師預期102.2億美元。四季度其他營收4億美元，分析師預期5.919億美元。預計公司2025年資本開支中大約750億美元將被用於投資。

盤后一度跌超10%！AMD業績和指引均超預期，但數據中心營收略遜色

AMD稱數據中心業務料將在2025年實現強勁的兩位數百分比增長。AMD稱四季度已經開始量產MI325X，增產的進展不錯。AMD盤后漲超5%，后轉為大跌10%。

Palantir暴打空頭，高不可攀的「AI信仰」

四季度Palantir美國市場的政府和商業收入雙雙加速，企業客户淨增數翻倍，2025年Q1以及全年指引，則直接回擊了空頭的質疑。總體而言，Palantir估值越漲越高，離不開被逐步打開的增長前景預期，而短期來看，至少半年角度，Palantir的強勢仍然具備持續性。

「關税」迷霧下，黃金和港股再度綻放？

國君證券指出，從去年以來，黃金的上漲往往會成為港股上升的先行指標，而近期港股似乎再度出現上升勢頭。「再通脹」和「迟關税」對於市場的影響都是相對複雜的，同時關税議題也充滿着各種變數和不確定性，因此對於市場而言尋找確定性仍然最為關鍵。而美債的表現平穩，似乎也為港股的再度綻放提供了動力。

中金：港股節后是震盪結構行情

中金公司劉剛等表示，在當前外部擾動相對可控、內部呈現回暖態勢但有所分化的情形下，兩會前「足夠力度」的財政政策兑現可能性仍有限。在此情形下，政策真空期市場可能更多體現為階段波動后的震盪結構行情，靜待企業年報業績及兩會政策動向以提供下一步方向。

港股大行評級

• 招銀國際：維持鴻騰精密( $06088.HK )"買入"評級，目標價從4.38港元升至4.79港元

• 摩根士丹利：上調小米集團-W( $01810.HK )目標價至45港元，維持"增持"評級

• 華泰證券：上調美圖公司( $01357.HK )目標價至4.95港元，維持"買入"評級

• 麥格理：首予泡泡瑪特( $09992.HK )"跑贏大市"評級，目標價111港元

• 招銀國際：維持億和控股( $00838.HK )"買入"評級，目標價從1.40港元降至1.30港元

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港股新股

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美股財報

盤前：諾和諾德、豐田汽車、高通、迪士尼、ARM、優步

盤后：微策略、福特汽車、美國超導AMSC

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