Brookfield Renewable標誌着創紀錄的125億美元部署，2025年分銷額增加5%

收益電話會議洞察：Brookfield Renewable Corporation(NYSE：BEPC)2024年第四季度

首席執行官Connor Teskey強調了Brookfield Renewable創紀錄的一年，實現了迄今最強勁的運營和財務業績。在通脹掛鉤現金流、收購和有機增長舉措的推動下，該公司公佈了每單位10%的FFO同比增長。

管理層宣佈，自2011年上市以來，每年的分配金額增加了5%，達到每單位1.492美元，標誌着連續14年的增長速度達到或超過這一速度。

該公司在2024年超過了資本部署目標，投資了125億美元，其中包括對全球可再生能源運營商和開發商Neoen的有史以來最大規模的投資。

Brookfield簽署了每年近19,000吉瓦時的發電合同，並與微軟敲定了具有里程碑意義的可再生能源框架，在2026至2030年間裝機容量為10.5吉瓦，預計將超過這一目標。

新任命的首席財務官帕特里克·泰勒強調了該公司穩健的財務狀況，年末有43億美元的流動資金，全年執行了270億美元的融資。

聯席總裁懷亞特·哈特利指出，該公司正在籌備的項目包括20萬兆瓦的發展機會，主要是在頂級數據中心市場，使Brookfield能夠利用人工智能革命推動的不斷增長的需求。

管理層重申其承諾為投資者提供12%至15%的長期總回報，強調公司多元化的可再生能源平臺的巨大潛力。

人工智能革命和不斷增長的電力需求被認為是可再生能源前所未有的增長動力，微軟等企業客户走在了對低成本、不依賴補貼的可再生能源需求激增的前沿。

管理層預計將繼續以強勁的回報回收資產，同時利用其流動性在混亂的市場中機會主義地收購被低估的資產。

Brookfield報告稱，2024年第四季度FFO為3.04億美元，即每單位0.46美元，高於去年同期的每單位0.38美元，同比增長21%。

全年FFO達到12億美元，或每單位1.83美元，同比增長10%。

水電部門表現強勁，特別是在哥倫比亞，抵消了北美水文系統的疲軟。來自運營的風能和太陽能資金同比增長30%，分佈式能源和存儲部門增長78%，部分原因是西屋電氣的積極勢頭。

2024年實現了創紀錄的28億美元的資產回收收益，平均內部收益率為25%，是投資資本的2.5倍。

TD Cowen的肖恩·斯圖爾特(Sean Steuart)詢問了超過微軟框架目標的問題。Connor Teskey解釋説，Brookfield預計交貨量將超過10.5吉瓦的目標，這是由於管道的持續發展和超大規模處理機的強勁需求。

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的Nelson Ng詢問了美國政策變化的風險敞口。特斯基指出，布魯克菲爾德之所以保持絕緣，是因為它專注於具有成本競爭力的可再生技術，以及企業對無補貼電力的需求。

國民銀行的魯珀特·梅勒對人工智能驅動的需求提出了質疑。特斯基強調，人工智能是主要的需求驅動因素，供應限制確保了發電商持續強勁的定價。

加拿大帝國商業銀行的馬克·賈維(Mark Jarvi)詢問了該公司對股票回購的立場。特斯基證實，鑑於公開市場估值過低，布魯克菲爾德將機會主義地考慮回購。

分析師對該公司管理政策風險、利用人工智能驅動的需求以及執行資產回收戰略的能力表示了興趣。基調從中性到略微積極，反映出對Brookfield的管道和財務前景的信心。

管理層在事先準備好的講話中表現出信心，強調了流動性、管道增長和企業需求等優勢。然而，在問答期間，對潛在監管不確定性的迴應是謹慎樂觀的，經常保證不受政策變化的影響。

2024年第四季度，與第三季度相比，單位FFO顯著增加，反映出運營增長和有利的定價。流動性保持強勁，與上一季度持平。

第三季度重點介紹了與Örsted的第一個海上風電合作伙伴關係和資產貨幣化，而第四季度則強調了創紀錄的部署、分銷增長和微軟協議的進展。

管理層的語氣在兩個季度都保持了信心，儘管本季度更多地強調了應對政策不確定性和利用市場混亂。

管理層承認在美國存在潛在的監管風險，特別是在税收補貼方面。然而，由於企業需求和具有成本競爭力的可再生技術，他們強調絕緣。

注意到了與關税有關的挑戰，但通過多樣化的採購戰略和PPA中的直通條款緩解了這些挑戰。

Brookfield Renewable Corporation以創紀錄的財務業績、強勁的流動性和巨大的增長機會結束了2024年。該公司有能力超過部署目標，獲得微軟框架等里程碑式的協議，並應對市場混亂，這使其能夠利用對可再生能源不斷增長的需求。投資者可以期待繼續關注資產回收、有紀律的資本配置，並利用其廣泛的全球管道來推動長期價值創造。

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