中資券商繼續加大國際化佈局，呈現五大特徵

財聯社1月31日訊（記者 王晨）過去一年，中資券商的國際化進程邁入新階段。在全球化競爭加劇、中國企業出海需求激增的背景下，中資券商通過業務擴張、區域深耕、資本運作與金融創新，逐步構建起覆蓋全球的金融服務網絡。

中資券商2024年上半年國際業務收入同比最高飆漲超200%，東南亞市場成為佈局核心，銀河證券通過併購登頂多國經紀榜首，華泰證券率先打入越南交易所，國泰君安以衍生品與財富管理撬動區域市場。

國際業務範疇亦向衍生品、跨境併購、財富管理等多元領域延伸，中信證券跨時區、跨市場交易能力比肩國際投行，華泰證券定製化服務護航中企出海。資本層面，增資、併購與跨境擔保頻現，國泰君安百億募資強化全球競爭力，廣發證券控股惠理補足海外業務短板。與此同時，「跨境理財通2.0」落地為中資券商打開跨境財富管理藍海。

國際業務收入增長，頭部效應凸顯

2024年上半年，中資券商國際業務收入普遍實現高速增長，頭部券商領跑優勢顯著。華泰證券以64.91億元的國際業務收入位居榜首，同比增長67.5%，國際業務貢獻率高達37.22%。其香港及海外市場的經紀、投行與衍生品業務協同發力，成為業績增長的核心引擎。中信證券緊隨其后，國際收入達60.86億元，營業利潤率同比提升9.57個百分點，境外股權衍生品業務覆蓋歐美主流市場，凸顯全球化交易能力。

第二梯隊中，中金公司國際收入22.91億元，國泰君安和銀河證券均突破10億元。值得注意的是，中小券商增速亮眼，東方證券境外收入同比增長221.5%，國聯證券增長126.4%。

這一增長背后，既得益於全球資本對中國資產的配置需求提升，也與中資券商主動構建跨境服務能力密不可分。頭部券商通過設立海外分支機構、獲取當地牌照、吸納國際人才，逐步提升在海外市場的競爭力。

東南亞佈局深化，從市場滲透到生態構建

東南亞作為中國地緣經濟「近鄰」，成為中資券商國際化的重要戰場。銀河證券通過併購整合，將業務網絡擴展至新加坡、馬來西亞、印尼、泰國等地，在馬來西亞和新加坡的經紀市場份額均超10%，穩居區域龍頭。華泰證券則以新加坡為支點，打造「投行+財富+機構交易」生態體系，並率先獲得越南證券交易代碼，直接切入胡志明市與河內兩大交易所，搶佔東盟新興市場先機。

國泰君安通過新加坡、越南子公司落地首筆跨境場外衍生品與港股經紀業務，並獲新加坡金管局投資顧問資質，實現從單一經紀向綜合財富管理的轉型。此外，券商在東南亞的競爭已從市場份額爭奪轉向本地化生態建設，深度綁定東南亞經濟增長紅利。

招商證券指出，抓住「擴大資本市場對外開放」紅利和「一帶一路」戰略機遇，佈局東南亞、中東市場成為多數頭部券商尋找新增長點的方向。東南亞市場的佈局不僅為中資券商帶來了新的業務增長點，也契合了「一帶一路」倡議下的跨境投資需求。華創證券表示，東南亞新興市場經濟增長迅速，通過併購進入當地市場是較為快速的方式。

業務領域不斷拓展，多元化業務佈局

中資券商的國際化業務正從傳統的股票經紀向全鏈條、跨市場服務延伸。中信證券覆蓋股票經紀、股權衍生品、債務融資、併購諮詢等領域，其境外衍生品業務可提供跨時區、跨市場交易支持，滿足機構客户的全球化資產配置需求。華泰證券聚焦中企「出海」痛點，為企業提供海外上市、跨境併購、區域分拆等定製化方案。

國泰君安則在歐洲市場取得突破，其英國子公司完成首批權益類北向客需交易，澳門子公司打通港股經紀通道，形成「東西聯動」的全球服務網絡。業務多元化不僅提升了收入韌性，更強化了中資券商與國際投行同台競技的能力。

中信證券表示，中資券商國際業務走向多元化加速發展的新階段。一方面，中國經濟的體量使其成為全球資產配置不可忽視的選擇，在海外權益投資相對承壓、多維度佈局逐步推進的環境下，圍繞跨境服務場景探索在交易、投顧、投資和衍生品領域的多元化國際業務具備現實意義。另一方面，加速推進國際化發展是中資企業出海大背景下的必然選擇，因此金融企業圍繞重點出海行業在東盟地區發展，在投行、財管、資管等領域加速推進國際業務佈局，完善客户服務具有必要性。

資本賦能，國際業務支持加強

國際業務擴張離不開資本支持。2024年，多家券商通過增資、擔保與併購等方式加強國際業務支持，為國際化發展提供充足的資金和資源保障。中信證券向中信證券國際增資65.32億元；廣發證券為境外子公司發行3億美元債券提供擔保，並收購香港惠理集團20.04%股權，補強財富和資管業務優勢；東方證券為子公司提供0.65億美元授信擔保。今年1月，廣發證券公告向廣發控股（香港）增資21.37億港元，增資后實繳資本增加至103.37億港元。

資本運作的高頻化與規模化，反映中資券商正從「輕資產出海」轉向「重資本投入」。例如，國泰君安通過吸收合併海通證券募集100億元，其中不超過30億元專項用於國際化，目標打造跨境金融綜合服務商。

跨境理財通2.0開啟新藍海

政策紅利為國際化注入新動能，2024年12月，「跨境理財通2.0」試點落地，14家券商首批獲批，允許內地與港澳投資者雙向配置資產。此舉不僅拓寬了中資券商的財富管理業務空間，更推動其從「服務中資出海」向「吸引外資入華」雙向發力。

國投證券表示，未來加入業務試點券商可以直接提升公司產品競爭力和客户服務能力；而北向通渠道的開放，也有利公司利用本輪A股市場的反轉機會，積極拓展和服務境外客户，有助公司進一步融入國際化競爭環境。在傳統佣金模式受全球化挑戰的背景下，跨境理財通為券商開闢了新的收入路徑，促使券商加快國際化進程，通吸引了大量港澳與內地投資者。

未來中資券商國際化如何佈局？

未來中資券商國際化佈局將呈現多維度、深層次的發展態勢，一方面，區域拓展上聚焦新興市場、深化重點區域；另一方面，推動業務多元協同強化綜合服務能力，在投行業務、財富管理業務、機構業務等不斷延伸創新；同時重視科技賦能與人才支撐提升核心競爭力。

中信證券表示，建議中資券商聚焦「一帶一路」沿線市場的企業客户服務，圍繞跨境併購交易、境外交易所上市、存託憑證發行、產業基金投資引介、跨境質押融資、股權衍生品和FICC掉期互換等業務加強境內外團隊建設，為中國企業出海架好投資的橋，鋪好融資的路。

中國銀河證券章俊強調，券商在海外展業時，需實現國內與國際業務的雙向賦能，既要通過國內業務有效支持海外業務拓展，也要讓海外業務為國內業務帶來國際化視野，章俊透露，銀河證券正在重塑研究品牌，藉助香港銀河國際和東盟銀河海外兩大平臺，實現全球研究網絡的協同發力，推動國內國際研究業務的協同。