Deepseek是個小插曲？特朗普纔是美股命運的主宰者

DeepSeek的出現在本周早些時候擾亂了市場——周一標普500指數（SPX）的市值蒸發了7840億美元，但彭博市場實時脈搏（Markets Live Pulse）的最新調查顯示，投資者認為這家中國人工智能（AI）初創公司削弱七大巨頭表現的空間有限。

在260名受訪者中，88%的人表示，這家初創公司最新款產品的首次亮相對未來幾周美國科技巨頭的股價幾乎沒有影響。很少有人削減對標普500指數的敞口，該指數由大型科技公司主導。相反，根據1月28日至30日進行的一項調查中59%的受訪者的説法，推動今年股市波動的是特朗普的政策。

隨着大型科技公司在標普500指數的領導地位達到20多年來最集中的水平，投資者和策略師經常警告説，少數拉高股指的大型股的波動性可能會損害更廣泛的市場。周一的拋售有一些令人瞠目結舌的表現，包括AI寵兒英偉達（NVDA）的市值下跌5890億美元，這是美股歷史上最大單日市值損失。

然而，除了科技股之外，DeepSeek對更廣泛市場的影響在很大程度上得到了控制。標普500指數周一下跌1.5%，這是該指數10個交易日以來的最大跌幅。但該基準指數目前已經收復了周一的大部分失地，周四上漲0.5%，在特朗普表示他將兑現2月1日對加拿大和墨西哥徵收25%關税的威脅后，其早些時候的漲幅有所收窄。

市場過度反應了？

Interactive Brokers LLC首席策略師索斯尼克（Steve Sosnick）説，要推翻美股「七巨頭」並不容易，因為這些公司已經能夠圍繞自己的業務建立起重要的競爭護城河。

儘管如此，周一的拋售提醒華爾街，「即使是顛覆者也有被顛覆的風險，」他説。「如果公司賺取了超額利潤，那麼不可避免地會出現競爭對手，希望從中分一杯羹。」

本周公佈財報的主要科技公司仍然看好自己在AI競賽中的競爭力。Meta（META）首席執行官馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）表示，2025年將是其公司AI戰略「真正重要的一年」。 在他發表上述評論之前，該公司上周公佈了高於預期的資本支出，這引發了人們對其AI投資難以變現的擔憂。

與此同時，微軟（MSFT）表示，其雲計算業務在本季度將繼續緩慢增長，因為這個巨頭正在努力建立足夠的數據中心來滿足對其AI產品的需求。英偉達計劃於2月26日公佈業績。

當被問及DeepSeek的出現將如何影響他們的投資時，63%的調查參與者表示他們沒有計劃改變對標普500指數的敞口。超過一半的人表示，本周的拋售被誇大了，因為人們對DeepSeek成功發佈一款研發成本只是美國行業領導者一小部分的AI模型表示了質疑。

調查問題：在接下來的一個月里，你認為DeepSeek的崛起有何影響？

由於受訪者認為特朗普政府是今年股市表現比人工智能更大的催化劑，特朗普的關税威脅仍然是一個揮之不去的未知數。

嘉信理財（Charles Schwab & Co.）高級投資策略師凱文·戈登（Kevin Gordon）表示：「我們認為政策的影響不會是線性的，而會是間歇性的。」不過，這位投資組合經理預計今年波動性將上升，因税收和關税取消等有利於市場的政策將更多地在年底顯現。

新的避險天堂？

本周美國科技巨頭的股票遭遇拋售，催生了一個新的另類投資目的地：美國價值股。該板塊是39%的受訪者首選避風港，而23%的受訪者選擇美國國債，12%的受訪者偏好美元。

調查問題：在本周的暴跌中，你最喜歡的避風港是什麼？

投資者正在湧入價值股，包括金融、醫療保健和工業等行業的所有股票，這些股票通常對經濟波動更敏感。這推動了先鋒標普500價值指數基金ETF（Vanguard S&P 500 Value Index Fund ETF）等基金的發展，其中包括像強生（JNJ）、寶潔（PG）和可口可樂（KO）這樣的領頭羊。

彭博匯編的數據顯示，在連續4個月表現不佳之后，該基金在1月份以不到一個百分點的優勢領先其對手先鋒標普500增長指數基金ETF（the Vanguard S&P 500 Growth Index Fund ETF）。如果這種情況持續到周五，這將是自去年8月以來最大的月度差距。

先鋒標普500價值指數基金ETF對先鋒標普500增長指數基金ETF的領先優勢達到自去年8月以來最大

受訪者對標普500指數仍持樂觀態度，他們的中值預測顯示，該指數到年底預計將攀升至6500點，較周四收盤價上漲7.1%。