倫諾克斯在瑞穗的評級被下調，2025年為過渡年

Lennox International(紐約證券交易所股票代碼：LII)在周四的交易中上漲1.1%，此前由於2025年收益指引乏善可陳，該公司在前一交易日暴跌8%。

瑞穗分析師Brett Linzey將股價從強於大盤下調至中性，目標價從675美元下調至625美元，原因是2025年和2026年的預期下調，以及最近幾天更廣泛的暖通空調同行市場評級下調。

在首席執行官阿洛克·馬斯卡拉的領導下，執行力一直很出色，但林齊認為，最大的利潤池已經實現或在股票中折價，下一波利潤勝利可能會在未來幾年更緩慢地分配。

關税情況尚不清楚，但考慮到Lennox(LII)40%以上的製造產能在墨西哥，對墨西哥徵收更多懲罰性關税的可能性將給Lennox(LII)帶來與其他工業不成比例的壓力。

Lennox(LII)目前的EBITDA約為19.3倍，較同類最好的特靈科技(Trane Technologies)的18.6倍略有溢價，遠高於Carrier和江森自控(Johnson Controls)的約14.5倍。林齊認為，特靈強大的服務業務以及對數據中心等更長期市場的敞口，證明了這一溢價是合理的。