本周最佳高管購買：謹慎舉動標誌着市場動態的轉變

內幕活動幾乎已陷入停頓。這在很大程度上是因為財報季，它猛烈地關閉了大多數美國公司內部人士的機會之窗。

然而，如果我不指出內幕買入/賣出比率在12月中旬開始變得悲觀並穩步惡化，我將是玩忽職守。我們目前也沒有看到太多大規模的機構買盤。美國證券交易委員會負責處理13D和13G申請的辦事員暫時取代了美泰修理工，成為地球上最孤獨的人。

儘管內部人比率和機構活動放緩並不一定預示着末日即將到來，但它們告訴我們，金融市場瀰漫着一種謹慎的氣氛，甚至是不確定性。估值極高，許多衡量公司價值的指標正在接近、甚至高於2000年初令人流鼻血的水平。

我們有了一個新政府，其幾乎所有政策都與上屆政府完全不同。唐納德·特朗普上任已經10天了，他的行動證明了自己的行為相當不可預測。更難預測的是金融市場對他的政策和決定的反應。這種謹慎和不確定性的結合，讓內部人士和基金經理暫時袖手旁觀。

鑑於缺乏新的機會，我認為啟動Smart Money Wayback機器，看看去年進行的一些迄今尚未奏效的內部收購可能會很有趣。我們知道，內部人士在公開市場上購買股票，是因為他們認為股票相對於企業價值被低估了，他們有充分的理由相信，隨着時間的推移，股票會走高。我們還知道，內部人士通常很有耐心，對長期收益的預期也很有遠見。內部人士進行公開市場購買，是因為他們希望獲得初始投資的數倍收益，而不是隻有幾個百分點。

Liberty拉丁美洲(股票代碼：LILA)的內部人士去年積極買入該股，一些高管支付了高達每股10美元的價格，以期為長期利潤意外之財做好準備。到目前為止，這些意外之財發展緩慢。這並不意味着未來不再有大幅增長的潛力。

Liberty拉丁美洲主要在加勒比海和中美洲地區提供移動、寬帶和固話電信服務。雖然近期前景陰雲密佈，但該地區寬帶和無線的長期前景仍然非常樂觀。

內部人士仍持樂觀態度，我們看到高管和董事在11月和12月以當前價格附近的價格買入更多股票。在SEC下月收到13F文件之前，我們不會對機構活動有一個清晰的瞭解。儘管如此，值得注意的是，伯克希爾哈撒韋(Ticker：BRK-A)和Gabelli Funds是最大的兩個股東。這兩家公司都不以短期前景著稱，而且都為投資者帶來了超出市場的回報。

今年夏天，我們看到克利夫蘭懸崖的六名內部人士(Ticker：CLF)以六位數和七位數的價格購買了該公司的股票。顯然，他們認為鋼鐵市場的前景比金融市場更好，因為自那以來，鋼鐵價格已經下跌了約35%。

克利夫蘭懸崖公司一直在採取行動加強其在鋼鐵市場的地位，最近宣佈將以約28億美元收購加拿大鋼鐵製造商Stelco Holdings Inc.。既然美聯儲已經否決了新日鐵收購美國鋼鐵公司的擬議交易，克利夫蘭懸崖公司又重新開始了對該公司的收購。

該股的股價不到賬面價值的70%，按銷售額計算僅為0.25美元。任何好消息都可能推動該股重新飆升至52周高點。高盛(Goldman Sachs)上個月開始看好該股，並設定了比當前價格高出5%以上的目標價。

這位首席執行官、首席財務官和一位負責運營的高級副總裁都在去年5月以遠高於當前水平的價格購買了Hillenbrand(HI)的股票。希倫布蘭德早在2023年就退出了棺材業務，一直專注於工業工藝解決方案和注塑系統。它的系統用於混合和成型材料，並在生產過程中運輸材料。

該公司服務於廣泛的行業，包括汽車製造商、化工公司、石油和天然氣行業、食品公司、包裝公司和回收公司。希倫布蘭德應該會扭轉一年前的虧損，並在今年實現穩健的盈利。這並不是世界上最令人興奮的行業。不過，總的來説，當我們看到首席執行官和首席財務官購買股票時，這兩位高管預計會有一些計劃，將股價推升至當前股價的幾倍。