8億，黃岡富豪收購了「QQ炫舞」

來源：36氪

百億影業巨頭，玩轉游戲圈。

文｜王濤

來源｜融中財經（ID：thecapital）

封面來源｜《QQ炫舞》官網

前不久，中國儒意發佈公告稱，公司計劃以8.25億元人民幣收購騰訊旗下北京永航科技30%的股份。其中，7.43億元將以現金形式支付，其余對價將通過發行股份的方式完成支付。

北京永航科技是一家典型的「騰訊系」遊戲公司，其核心資產為「炫舞IP」系列遊戲。2023年，北京永航實現淨利潤5.19億元。據其官網數據，《QQ炫舞》作為該公司的旗艦產品，擁有1000萬月活躍用户（MAU），在音樂類遊戲市場中佔據超過90%的份額。然而，經過十余年的發展，《QQ炫舞》IP在騰訊遊戲體系內的地位逐漸邊緣化。2021年至2023年期間，北京永航的營收出現波動，淨利潤也呈現下滑趨勢。目前，該公司員工人數在100至300人之間，整體估值約為28億元人民幣。

而儒意則是當下國內百億影視巨頭，《飛馳人生2》《熱辣滾燙》等幾部電影都署着「儒意影業」的大名。近期上映的《抓娃娃》更是狂攬23億票房，勢頭極為強勁。

如今，蒸蒸日上的中國儒意似乎不滿足於只在影視賽道當領頭羊了——2022年，中國儒意成立了旗下的遊戲業務品牌景秀，陸續發行了《仙境傳説：愛如初見》《世界啟元》等重磅遊戲。

值得注意的是，中國儒意不僅是騰訊的參股企業，還承擔了眾多「騰訊系」遊戲的代理與發行工作。2024年5月，中國儒意從字節跳動手中收購了其子公司有愛互娛，而有愛互娛與騰訊之間也有着深厚的合作背景。

在騰訊的支持下，中國儒意的遊戲業務實現了快速擴張。2024年上半年，公司線上遊戲服務業務收入達到8.7億元人民幣，同比增長近20倍，顯示出強勁的發展勢頭。

作為儒意的掌門人柯利明，從影視行業出發，正一步步成為遊戲圈的新黑馬。

騰訊套現8億

持股比例進一步提升

中國儒意作為一家兼具影視和遊戲兩大核心業務的公司，其遊戲業務在近年來取得了顯著增長。2024年上半年，該公司在線遊戲服務業務收入高達8.7億元人民幣，而2023年全年這一數字僅為4.46億元。

騰訊作為中國儒意的重要支持者，始終在其背后發揮着關鍵作用。此次交易完成后，騰訊對中國儒意的持股比例進一步小幅上升。行業專家分析認為，騰訊在其自身業務矩陣之外，需要扶持一些具有深度關聯的戰略合作伙伴進行佈局。特別是在騰訊對SLG（策略類遊戲）領域經驗相對不足的情況下，讓具有一定經驗的夥伴去探索和積累經驗，是一種多元化發展和重點突破的戰略選擇。

在此次交易中，中國儒意支付的總對價為8.25億元人民幣，具體包括7.43億元現金支付，以及以每股2.432港元的價格向香港騰訊或其指定方配發及發行36,666,667股股份。

具體股權交易細節如下：

騰訊數碼向北京景秀轉讓10.3026%的股份，獲得現金2.83億元；

香港騰訊向Virtual Cinema Entertainment轉讓12.8280%的股份，獲得現金3.53億元；

廣西騰訊向北京景秀轉讓6%的股權，獲得現金1.65億元；

西藏永航向北京景秀轉讓0.8694%的股份，獲得現金2391萬元。

在股權轉讓完成后，騰訊數碼、北京景秀和Virtual Cinema Entertainment分別持有目標公司70%、約17.1720%和約12.8280%的股權。其中，北京景秀和Virtual Cinema Entertainment均為中國儒意的子公司。

也就是説，在這次收購當中，騰訊一筆套現了8億。

在此次股權轉讓及配發代價股份完成后，柯利明在中國儒意的持股比例從18.32%微降至18.28%，而Water Lily的持股比例也從17.75%降至17.71%。與此同時，香港騰訊或其指定方的持股比例從0%上升至0.26%。由於WaterLily是騰訊控股的全資子公司，這表明騰訊在中國儒意的持股比例再次得到提升。

實際上，中國儒意自成立以來就與騰訊保持着緊密的聯繫。2023年7月，中國儒意以22.62億元人民幣收購了萬達投資49%的股權。2024年5月，中國儒意又以2.59億元人民幣從朝夕光年及北京遊逸科技有限公司手中收購了有愛互娛100%的股權。朝夕光年是字節跳動旗下的遊戲研發與發行業務品牌。

中國儒意的業務主要涵蓋影視和遊戲兩大板塊。儘管景秀這一遊戲業務品牌是在2022年才成立的，但其在過去兩年中發展迅猛。與此同時，中國電影行業在2024年進入了一個低迷期，這使得遊戲業務在中國儒意總收入中的佔比越來越高。

根據2024年中期報告，中國儒意的在線遊戲業務收入達到8.7億元人民幣，佔同期總收入的47.28%。相比之下，2023年全年該業務板塊的收入僅為4.46億元，對同期總收入的貢獻比例為12.30%。

此次收購的目標公司永航科技的核心資產包括《QQ炫舞》《QQ炫舞2》和《QQ炫舞手遊》等遊戲。永航科技憑藉「QQ炫舞」這一國民級經典IP，已積累了數億註冊用户，形成了廣泛的玩家基礎和強大的市場影響力。從2021年到2023年，永航科技的收入分別為11.9億元、10.88億元和11.71億元；除稅后利潤分別為6.51億元、6575.68萬元和5.19億元。

中國儒意表示：「本集團將充分利用自身在影視領域的資源優勢，包括豐富的明星資源和院線資源，助力遊戲推廣。」作為國內領先的全產業鏈影視製作公司，中國儒意計劃與永航科技合作，探索影遊聯動模式，致力於將「QQ炫舞」打造成全球知名的綜合性娛樂IP，實現IP價值的最大化，並推動業務的創新突破和增長。

這並非中國儒意首次提出影遊聯動的概念。早在2024年中期報告中，儒意影業就提到，計劃在2024年內推出多部結合真人影視的敍事互動類影遊，並利用AI技術創作部分內容，通過互動影遊產品實現遊戲、影視和人工智能的協同創作。

收購開路

影視巨頭跨界做遊戲

柯利明，儒意的掌門人，究竟有着怎樣的經歷？根據公開資料，柯利明於1982年出生於湖北黃岡。高中畢業后，他選擇出國留學，並在澳大利亞完成碩士學位。此后，他在香港一家對衝基金公司開啟職業生涯，積累了豐富的投行經驗。

2009年，柯利明跨界進入影視行業，來到北京並從哥哥柯久明手中接管了儒意影業。2013年，他將辛夷塢的小説《致我們終將逝去的青春》改編為電影《致青春》，該片不僅成為趙薇的代表作，還一炮而紅，斬獲超過7億元的票房。

此后，柯利明以投資者和製作人的身份參與了多部影視作品的製作，包括電視劇《愛情的邊疆》《北平無戰事》《琅琊榜》《羋月傳》《咱們相愛吧》等，以及電影《老男孩猛龍過江》《縫紉機樂隊》《送你一朵小紅花》《你好，李煥英》《交換人生》《保你平安》等。2024年，儒意還參與出品了熱門劇集《追風者》和《我的阿勒泰》。

在影視圈取得成功的同時，柯利明在資本運作方面也表現出色。2014年，上市公司中技控股曾計劃以15億元收購儒意影業，但該交易最終被證監會叫停。2015年9月，天神娛樂（現天娛數科）通過旗下併購基金以23億元收購儒意影業49%的股權。然而，僅一年后，天神娛樂又以16.17億元將這部分股權轉賣給達禹資產。

此后，柯利明低調佈局，直到2020年10月，中國恆大控股的港股上市公司恆騰網絡以72億港元全資收購儒意影業，儒意藉此實現借殼上市。2021年恆大爆發財務危機后，許家印將恆大持有的全部股權轉讓給柯利明、騰訊等股東。隨后，恆騰網絡更名為「中國儒意」，公司控制權重新回到柯利明手中。

柯利明的遊戲業務起步於2022年，當年他正式創立了景秀遊戲公司。在公司成立的第一年，便推出了兩款手遊——《亂世逐鹿》和《傳奇天下》。其中，《亂世逐鹿》由騰訊控股的Topjoy工作室開發，而《傳奇天下》則由盛趣遊戲的北斗工作室開發，騰訊持有盛趣遊戲母公司世紀華通10%的股份。

在短短三年時間里，柯利明的遊戲業務實現了迅猛發展。景秀公司已成功發行了6款遊戲，包括《亂世逐鹿》《傳奇天下》《仙境傳説：愛如初見》《世界啟元》《排球少年》和《紅警OL》。

2024年5月，中國儒意從字節跳動手中收購了其子公司有愛互娛。有愛互娛是一家專注於二次元RPG和策略遊戲的公司，其核心資產是《紅警OL》的研發資源，該遊戲IP源自美國Electronic Arts公司的知名單機遊戲《紅色警戒》。此次收購是中國儒意在遊戲領域的第二次重大布局，此前公司還收購了永航科技。

除了在遊戲領域的佈局，2023年，中國儒意還完成了對萬達電影的收購。2023年7月，中國儒意以22.62億元人民幣收購了萬達投資49%的股權。同年12月，儒意投資接手了萬達投資剩余51%的股權，轉讓價款總計21.55億元。交易完成后，中國儒意及其子公司儒意投資合計持有萬達投資100%股權，進而持有萬達電影20.03%的股權。柯利明也由此成為萬達電影的實際控制人。

通過一系列精心策劃的收購，柯利明展現了其卓越的資本運作能力。目前，中國儒意的業務涵蓋三大板塊：影視劇製作、以南瓜電影為核心的線上流媒體業務，以及景秀遊戲業務。公司還計劃探索「影遊聯動」，將遊戲業務與影視業務深度融合。

截至1月17日收盤，中國儒意的市值約為人民幣320億元。柯利明持有公司18.28%的股份，價值約60億元。憑藉這一成就，他在2024年登上了胡潤百富榜。

騰訊輔佐，影遊聯動之路

電影被譽為「第八藝術」，以其深刻的內容和情感表達而備受讚譽；而遊戲作為「第九藝術」，不僅具備強大的內容承載能力，還能夠實現IP的內容化與內容的IP化，展現出獨特的雙向傳導能力。因此，電影和遊戲在向用户傳遞內容價值方面高度一致，只是表現形式有所不同。

柯利明提出的「影遊聯動」發展思路，正是利用電影的知名度和影響力來推廣遊戲，同時藉助遊戲的互動性和創新性，豐富電影的衍生內容，二者相輔相成，形成良性互動。

近年來，儒意的文娛產業不斷發展壯大，推動了多個影遊聯動項目的落地。例如，《晨昏線》和《別推開那扇門》等項目，實現了影視與遊戲設計的高度融合，展現了影遊聯動的潛力。

無論是收購字節跳動還是騰訊旗下的遊戲公司，柯利明團隊的最終目標都是進一步強化影遊聯動的業務生態鏈。作為中國遊戲行業的渠道巨頭，騰訊擁有廣泛的用户基礎和強大的資金實力，這為儒意在營銷、經營細化等方面提供了天然優勢，有力支持了儒意的影遊聯動佈局。

2024年上半年，儒意的「線上遊戲業務」收入同比增長1891.5%，達到約8.65億元人民幣。這一成績對於2022年才正式進入遊戲行業的儒意景秀來説，無疑是令人矚目的。這背后離不開騰訊在遊戲產品和渠道上的大力支持。

2022年至2023年間，騰訊先后三次認購中國儒意增發的股份。目前，騰訊通過其全資附屬公司Water Investment Limited持有中國儒意20.36%的股份，是中國儒意的第二大股東。此外，2023年2月，儒意景秀與騰訊續簽了為期3年的遊戲合作框架協議，繼續推進遊戲發行業務。

在騰訊的支持下，中國儒意的遊戲服務業務收入實現了快速增長。儒意景秀的代理發行起初或許只是騰訊的一次嘗試，但良好的市場反響為雙方的持續合作奠定了基礎。繼《世界啟元》之后，《龍石戰爭》《羣星紀元》等多款SLG產品的發行也陸續交給了儒意景秀。

除了業務合作，騰訊在中國儒意遊戲板塊擴張中也扮演了重要角色。2024年5月7日，中國儒意以2.59億元人民幣收購了有愛互娛的全部股權。有愛互娛的前控股股東是字節跳動旗下的朝夕光年，而其核心資產《紅警OL》遊戲的研發權由有愛互娛持有，騰訊則是該遊戲在中國的獨家代理商。

從上述一系列信息來看，騰訊對中國儒意遊戲業務的成長起到了關鍵作用。或許騰訊有意將儒意扶持為非核心項目的發行商，進一步拓展其在遊戲領域的戰略佈局。