「東方神祕力量」大殺四方：美國科技股暴跌、華爾街恐慌指數狂飆！

　　來源：金十數據

　　中國初創公司DeepSeek的低成本人工智能（AI）模型在過去短短一個周末迅速走紅，這股「東方神祕力量」引發了全球多個市場的恐慌性拋售，可能令美股難以證明其估值合理性。

　　傑富瑞分析師在給客户的一份報告中表示，「人們立即擔心它可能會顛覆當前的AI商業模式，該模式依賴於高端芯片和廣泛的計算能力，因此也就是能源。」

摩根士丹利旗下E-Trade的交易和投資管理總監克里斯·拉金（Chris Larkin）表示：「隨着AI領域的顛覆，本應是對市場而言非常重要的一周變得更加重要 。」他補充道，「這可能會使本周的大型科技股業績對市場情緒更加重要。」

　　盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示：「市場對DeepSeek的突然負面反應表明，推動AI交易、進而推動主要股指上漲的一些關鍵敍事，如今正被重新評估……我認為，今天市場突然出現的負面反應，在一定程度上是由一波自滿情緒直接導致的。」

高盛對衝基金全球主管託尼·帕斯誇列洛（Tony Pasquariello）稱，美國大型科技股的下一輪走低可能來自散户羣體。

　　「從戰術上講，我懷疑接下來幾天散户會匆忙減持，」 帕斯誇列洛周一在給客户的一份報告中寫道，並補充説，對衝基金幾個月來一直在積極減少風險敞口，因此這實際上是關於家庭的反應。」

　　Murphy & Sylvest Wealth Management的高級財富顧問和市場策略師保羅·諾爾特（Paul Nolte）表示：「我們不知道這是否是股市的‘人造衞星時刻’，但這肯定是一個警鍾，表明我們不是唯一的贏家……將如此高的估值賦予這些股票上，認為它們已經壟斷了市場，這是一個巨大的錯誤，這種看法正在被重新評估。」

　　周一，與AI相關的任何資產都被深深震撼。

　　全球科技股慘遭拋售，因為投資者擔心DeepSeek的出現會威脅到英偉達（NVDA）等當前AI領袖的主導地位。以科技股為主的納指周一下跌3.1%。根據LSEG的數據，英偉達是最大的拖累因素，其股價下跌了近17%，跌破其20日、50日和200日均線，市值一夜蒸發近6000億美元，規模創美股史上最大。

　　費城半導體指數（SOX）下跌9.2%，創下2020年3月以來的最大百分比跌幅，跌幅最大的是邁威爾科技（MRVL），跌幅達19.1%。

　　華爾街的「恐慌指數」——VIX最近一直在股市表現強勁的情況下萎靡不振，但周一飆升至18以上。

　　在美股下跌之前，亞洲市場已經開始拋售，日本軟銀集團（9984.T）收盤下跌8.3%。恐慌情緒也感染了歐洲市場，其中阿斯麥（ASML）下跌7%。

　　在拋售潮席捲風險資產的過程中，投資者尋求政府債券和貨幣的庇護。基準美國10年期國債收益率跌至4.53%，而日元和瑞士法郎兑美元匯率上漲。

　　由於交易員定價「數據中心電力需求減少」，油價也暴跌，WTI原油盤中一度重挫3%，被推回大選前的高點以下。

　　由於廣泛的市場拋售，加上流動性趨緊，投資者也出清部分黃金頭寸，金價大跌1%，但仍接近歷史高位。

　　周一的避險基調將市場對美聯儲今年降息的定價推近美聯儲1月FOMC點陣圖的預期，即50個基點。

　　美股財報季

　　本周，所有焦點都將集中在微軟（MSFT）和蘋果（AAPL）等公司的財報公告上，以恢復人們對所謂的科技股「七巨頭」的信心。

　　投資者正在進入另一個關鍵的大型科技公司盈利周期，這些公司的股票估值高企，而利潤增速預計將降至近兩年來的最低水平。

　　科技股「七巨頭」的利潤增長正在放緩

　　Man Numeric首席投資官丹·泰勒（Dan Taylor）表示：「這應該是一個相當不錯的財報季，但門檻已經提高，它們可能無法達到很高的預期……‘七巨頭’將很難像去年那樣表現，尤其是在估值上升的情況下。」

貝萊德投資研究所策略師Jean Boivin和Wei Li表示：「我們認為大型科技公司可以繼續實現盈利，但業績不佳可能會重新引發人們的擔憂，即在AI上的大筆資本支出不會產生回報。」

　　他們表示，資本支出與銷售比率和自由現金流等指標顯示，目前大型科技公司並未過度擴張。他們總結道，「在我們看來，鑑於AI有可能在整個經濟中釋放新的收入來源，應該對過度投資進行總體評估。」

　　DeepSeek是何方神聖？

　　DeepSeek由AI驅動的量化對衝基金——幻方（High-Flyer）首席執行官梁文峰於2023年創立。該公司開發的AI模型是開源的，這意味着整個開發者社區可以檢查和改進軟件。其手機應用程序在1月初發布后，迅速登頂美國iPhone下載排行榜。

　　這款應用與OpenAI的ChatGPT等其他聊天機器人的不同之處在於，它在對提示做出迴應之前，會清晰地表達自己的推理。該公司聲稱其R1版本提供了與OpenAI最新版本相當的性能，並已向有興趣使用該技術開發聊天機器人的個人授予許可。

　　周一深夜，就在攪動全球市場風雲之際，DeepSeek又發佈分別名為Janus-Pro和JanusFlow的一系列開源多模態AI模型。其中，Janus-Pro是一款統一多模態理解與生成的創新框架，通過解耦視覺編碼的方式，極大提升了模型在不同任務中的適配性與性能。JanusFlow是一款通過生成流（Rectified Flow）與自迴歸語言模型融合實現統一的框架。它不僅在理解任務中表現優異，還能生成高質量圖像，展現了框架設計的極簡與強大。