分析師下調DR評級，房屋建築商為2025年做好準備霍頓和史密斯·道格拉斯在市場壓力下

美國銀行證券分析師Rafe Jadrosich下調DR評級霍頓公司(NYSE：DHI）和Smith Douglas Homes Corp.（紐約證券交易所代碼：SDHC）表示，隨着春季銷售季節的臨近，房屋建築商股票前景黯淡。

值得注意的是，這位分析師表示，由於下半年受抵押貸款利率上升的推動，需求下降，2024年房屋建築商股票落后於市場。

分析師預計，房屋建築商的艱難環境將持續到2025年上半年。

該分析師預計，2025年八分之七的房屋建築商的淨資產回報率將下降，訂單增長影響利潤率。

分析師對建築商的首選是Toll Brothers，Inc. (NYSE：TOL）和NVR，Inc. (NYSE：NVR）。與其他ROE相似或更低的建築商相比，TOL的估值具有吸引力。NVR是分析師覆蓋範圍中唯一一家能夠在2025年與2024年保持ROE持平的建築商。

這位分析師補充説，東北部、中西部和大西洋中部的房地產市場的表現應該優於東南部和其他地區，而高檔房地產市場的表現將優於入門級市場。

DHI：分析師下調了DR評級霍頓將買入下調至中性，並將價格預期從160美元下調至150美元。

該分析師寫道，佔總成本26%-27%的批量成本正在上升（第一季度季度環比+3%，同比+10%），DHI預計通脹率將類似，然后在未來幾個季度同比放緩至中高個位數。

分析師補充説，由於嚴峻的房地產宏觀政策（更高的利率、更多的供應），DHI可能很難提高價格以抵消批量成本通脹。

該分析師表示，DHI不再投資其租賃部門，但租賃庫存已佔其賬面價值的11%。

Jadrosich預計2025年租賃ROE將降至個位數，這將拖累整體ROE超過100個基點。

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SDHC：分析師將該公司的評級從中性下調至表現不佳，並將價格預測從33美元下調至22美元。

傑德羅希表示，與其他建築商一樣，SDHC面臨成本通脹阻力，而抵押貸款利率上升則對淨價格造成壓力。

雖然約15%的社區數量增長和更快的構建周期提供了交付順風，但分析師指出，贖回也需要改進以滿足指導。

該分析師補充説，考慮到預計史密斯·道格拉斯的交付增長將在2025年放緩，其ROE將正常化，更接近集團平均水平，與同行相比，估值似乎不那麼引人注目。

分析師預計2025年交付量增長約為4%，而中期初步指引約為11%。

傑德羅希預計史密斯·道格拉斯（Smith Douglas）在進入2025年時積壓量將同比下降約13%。

價格走勢：DHI股價上漲2.64%，至146.69美元，而SDHC Sharesa股價下跌0.37%，至24.22美元。

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