日元持續跑贏G10貨幣 避險屬性+加息預期驅動資金湧入日元

智通財經APP獲悉，周一亞盤交易時間段，日元是10國集團唯一一種兑美元匯率出現上漲的貨幣，日元兑美元匯率一度上漲0.5%，主要因為外匯投資者們擔心唐納德·特朗普總統對哥倫比亞徵收關税以及與驅逐移民有關的制裁命令，可能將會引發更廣泛的全球貿易緊張局勢和經濟下行風險，因此尋求日元作為避風港。不過此后在特朗普總統與哥倫比亞就遣返被驅逐移民達成協議后日元回吐漲幅，但兑十國集團(G-10)中除美元以外貨幣仍然實現上漲，並且今年以來跑贏G-10所有貨幣。

周一亞盤，亞洲美元兑日元上漲一度下跌0.5%，至155.29，意味着日元兑美元在周一亞盤時段一度升值。在特朗普的協議要求暫緩對哥倫比亞實施威脅性質的關税和制裁后，截至東京時間下午3:22，日元匯率下跌0.1%，至156.20日元。美元兑所有貨幣匯率則出現大幅上漲。

此前在上周五，日本央行將政策利率上調至2008年以來的最高水平后，日元上漲了0.8%，儘管不久后有所回落。不過市場對於日本央行將在今年繼續加息2次以上，而美聯儲以及歐洲央行、英國央行等西方國家央行可能在2025年維繫降息步伐的預期，以及全球可能因特朗普加徵關税而陷入新一輪貿易戰的負面預期下，驅動日元2025年以來跑贏包括美元在內的G-10所有貨幣。

當天早些時候，特朗普下令其政府對哥倫比亞實施關税和制裁，因為哥倫比亞拒絕讓兩架載有被驅逐移民的軍用飛機降落，此舉引發了全球金融市場震盪，但是日元憑藉避險屬性保持兑所有貨幣的強勁漲勢。

白宮當日晚間宣佈勝利，稱哥倫比亞「毫不拖延地同意了特朗普總統的所有條件」，包括接受被驅逐者乘坐美國軍機。此前，哥倫比亞總統古斯塔沃·佩特羅曾拒絕讓兩架載有被驅逐移民的軍機降落，並且反對對被拘留者使用鐐銬和手銬。白宮表示，此前草擬的對哥倫比亞的《國際緊急經濟權力法》關税和制裁將被暫時保留，且不會簽署。

野村證券外匯策略師Jin Moteki表示：「在特朗普的頭條新聞之后，出現了輕微的避險趨勢，因此日元有可能因此而被大舉買入。」Moteki表示，投資者可能會遠離另一種受歡迎的避險資產瑞士法郎，因為「人們擔心歐洲的關税，而且由於瑞士央行不排除重返負利率政策，也很難吸引資金買入」。

儘管如此，一些外匯市場策略師指出，鑑於日本央行最近的加息舉措和未來的貨幣政策路徑偏向鷹派，日元在今年仍有上行空間，這應有助於大幅縮小日本與其他主要國家之間的國債收益率差距。上周日本央行加息前，對衝基金減少了看跌日元的押注規模，這也對日元構成了強勁上漲支撐。

儘管特朗普對哥倫比亞的關税威脅一度推高了日元，但日本對南美經濟的金融敞口相當有限。根據國際貨幣基金組織的最新數據，截至2023年底，日本在哥倫比亞的未償證券投資僅為5.75億美元。日本金融期貨協會的數據顯示，上個月零售型保證金交易員交易量最大的63種貨幣中沒有哥倫比亞比索。

荷蘭合作銀行G-10外匯策略主管Jane Foley在一份報告中寫道：「預計日本央行可能將繼續加息，儘管加息速度適中，這也將進一步削弱日元作為融資貨幣的地位，使得日元套利交易規模進一步穩步下行。」儘管日元在日本央行貨幣政策會議后呈現劇烈波動，但Foley堅持認為，從12個月的角度來看，從加息預期與避險屬性推動下，美元兑日元匯率將降低到145，意味着日元大幅升值而美元貶值。