滬指上漲0.30% DeepSeek AI概念爆發 科技股跌幅居前

　　滬指小幅上漲，創業板指跌逾1.5%。盤面上，DeepSeek AI概念、AI智能體、可燃冰、AI語料、銀行、糧食概念、鋼鐵行業等板塊漲幅居前，銅纜高速連接、F5G概念、CPO概念、人形機器人、機器人執行器、超導概念、液冷概念、光通信模塊、減速器、培育鑽石等表現不佳，領跌市場。

　　截至午間收盤，滬指上漲0.30%，報3262.36點；深成指下跌0.59%，報10231.98點；創業板指下跌1.55%，報2088.90點；科創50指數下跌1.14%，報963.74點；北證50指數下跌0.38%，報1075.14點。全市場上漲個股有2276家，下跌個股有2959家，38只股漲停。兩市半日合計成交7339億元。

今日要聞

　　1月份，製造業採購經理指數（PMI）為49.1%，比上月下降1.0個百分點，製造業景氣水平有所回落。從企業規模看，大、中、小型企業PMI分別為49.9%、49.5%和46.5%，比上月下降0.6、1.2和2.0個百分點，均低於臨界點。從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，供應商配送時間指數高於臨界點，生產指數、新訂單指數、原材料庫存指數和從業人員指數均低於臨界點。

　　1月24日，在國外大模型排名Arena上，DeepSeek-R1基準測試已經升至全類別大模型第三，其中在風格控制類模型（StyleCtrl）分類中與OpenAI o1並列第一，其競技場得分達到1357分，略超OpenAI o1的1352分。一夜間，DeepSeek在全世界科技界刷屏！隨着DeepSeek的爆火，相關概念股也隨之曝光，其中包括參投股東、合作供應商和客户。浙江東方通過旗下杭州東方嘉富基金參與DeepSeek天使輪投資。華金資本是珠海國資旗下投資平臺，通過華金領越基金參與DeepSeek Pre-A輪融資，佈局AI大模型賽道。浪潮信息、中科曙光在算力基礎設施方面為DeepSeek提供供應服務。另外，拓爾思與DeepSeek聯合開發金融輿情大模型，已在中信證券等機構部署智能研報生成系統。科大訊飛的教育場景接入DeepSeek-Math模型，推出AI數學輔導應用「星火助學」。

　　1月26日，證監會印發《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》，主要從持續豐富指數基金產品體系，加快優化指數化投資發展生態，加強監管、防範風險等方面提出了相關措施。

　　隨着業績預告密集出爐，不少ST公司站在了上市命運的「岔路口」——有的成功扭虧，打了業績「翻身仗」；有的繼續深陷虧損泥沼，或難逃退市結局。

　　日前，部分海外大型中國股票基金披露2024年12月持倉變化情況。數據顯示，12月，摩根資產管理旗下的基金大手筆加倉中國平安和招商銀行，加倉幅度分別達86.41%和22.09%，安聯投資旗下神州A股基金大手筆加倉了紫金礦業。外資機構認為六部委日前印發的《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》對資本市場的長期發展具有積極作用。若房地產行業進一步改善、中美關係改善，海外機構資金迴流中國可期。

機構觀點

開源證券：巨頭雲集人形機器人主賽道，把握核心主線和節奏

　　開源證券研報稱，1、2025年將迎來人形機器人量產元年，特斯拉、智元等均規劃2025年千台級的產量。當前階段，行業引領者特斯拉機器人定型與量產漸行漸近，產業鏈將逐步開啟定點，一旦供應商進入供應鏈，被更換的概率小，將真正享受產業高速增長的紅利。產業鏈投資將逐步從主題投資階段切換至高成長投資，核心是尋找確定性的環節及公司。未來有望孕育豐富的投資機會。2、海內外巨頭入局建立生態鏈，核心的AI體系加速迭代，人形機器人前景和落地更加樂觀。相比AI賦能后性能大幅提升的認知決策系統，高可靠性、高性能、低成本的硬件供應鏈是支撐落地的關鍵，具有強大跟隨、製造和降本能力的國產供應鏈優勢明顯，有望迎來利好。建議關注四大投資主線：1）特斯拉：五洲新春、三花智控等；2）國內：賽力斯、雷賽智能等；3）其他優勢企業：中堅科技、中大力德等；4）鏟子股：浙海德曼、秦川機牀等。

民生證券：新能源車險承保增長空間較大

　　民生證券研報稱，2024年新能源車賠付呈現階段性高賠付趨勢，主要原因在於維修成本高、高出險率、部分車險價格與車輛使用性質錯配和部分車險價格與車輛風險不匹配。伴隨新能源車銷量和滲透率的持續提升，新能源車險承保增長空間較大，伴隨《指導意見》出臺，有望持續推動保險業提升專業化水平，豐富商業車險產品供給，優化定價機制，推動經營提質增效。建議重點關注車險和新能源車險承保經驗豐富、產品開發和風險控制水平較強的財險公司，如中國財險、中國太保、中國平安等。

平安證券：關注醫藥行業四條投資主線

　　平安證券研報稱，建議關注醫藥「創新」、「出海」、「設備更新」、「消費復甦」等主線。1）「創新」主線：圍繞創新，佈局具備全球競爭力的創新葯品種，以及「空間大」「格局好」的品類，建議關注：東誠藥業、九典制藥等。2）「出海」主線：掘金海外市場仍然有可能孕育中長期機會，建議關注：新產業、邁瑞醫療等。3）「設備更新」主線：中央財政和地方專項債有望加強對醫療設備更新換代的支持，建議關注：邁瑞醫療、開立醫療等。4）「消費復甦」主線：消費提振政策的影響下，眼科、口腔、醫美等優質賽道及相關周邊產業有望回暖，建議關注：普瑞眼科、通策醫療等。

華福證券：關注生豬養殖、白雞養殖的投資機會

　　華福證券研報稱，1）生豬養殖：春節臨近，規模豬企出欄陸續減少，本周春節備貨進入尾聲，需求或高位回落，豬價短期或震盪運行。目前行業產能回升緩慢，未來成本控制優秀的豬企盈利周期有望拉長。當前估值已調整至底部，期待春節后行業催化。建議關注：牧原股份、巨星農牧等。2）白雞養殖：近期美國俄克拉荷馬州、新西蘭商業養殖場相繼發生禽流感疫情，我國白雞海外引種受限加劇。自2023年起，美國俄克拉荷馬州、新西蘭為我國白雞海外重要引種來源，引進品種分別為安偉捷、科寶。由於引種長期受限，進口品種父母代雞苗供給緊缺，體現在2024年父母代雞苗價格呈現上漲趨勢，此次海外引種受限加劇，進口優質父母代雞苗供給或直接受影響，白雞上游景氣周期有望延長。建議關注：益生股份、聖農發展、民和股份等。

銀河證券：家電行業景氣持續迎來正反饋

　　銀河證券研報稱，以舊換新政策驅動下，家電內銷表現顯著改善，家電企業積極推動新興市場拓展，全球份額穩步提升，行業景氣持續迎來正反饋。年報窗口期臨近，隨着估值切換，質地優異的龍頭標的具備一定安全邊際。

中信證券：關注工具軟件、AI基礎設施等領域的投資機會

中信證券研報稱，以Operator為代表的智能體（Agent）具備面向複雜任務的自主規劃、感知、決策能力，驗證模型落地各類終端的潛力，實現從知識輔助到操作代替的價值提升。產品「感知-決策-行動」模式下，各節點技術門檻有所提高且需要針對場景進行專門訓練，預計場景內Agent產品價值和差異性將進一步提升，帶動應用加速落地形成全產業鏈投資機會。建議關注工具軟件和其他重點行業軟件、通用管理軟件、AI基礎設施等領域的投資機會。