港股恆指衝高回落 機構稱中長線資金入市利好高分紅股

1月23日，港股大盤衝高回落，恆生指數最終跌78點或0.4%，收報19,700點。恆生科指下跌1.4%，收報4,515點。大市成交金額有1,485億港元，港股通淨流入54.02億港元。

國新辦舉行新聞發佈會，中國證監會表示《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》提出中長期資金入市明確硬指標，明確未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%。對於商業保險資金，力求大型國營保險公司自2025年起每年新增保費的30%用於投資A股。

中泰國際表示，持續低利率環境之下，固收投資收益難以覆蓋險資負債端成本，權益投資成為險資增厚投資收益的重要方式，特別利好高分紅板塊。

盤面上，內銀、保險及券商表現較為突出，四大內銀再升1.8%至2.6%不等。平保(2318 HK)、中人壽(2628 HK)及人保(1339 HK)也分別升1.9%至5.4%不等。部分工程機械、電氣設備、AI設備及交運股都逆市上升。

其余大部分板塊下跌，連日上升的中芯國際(981 HK)股價先衝高后大幅回落，最終下跌7.3%。

中泰國際稱，日本央行議息在即，但預期即便加息，后續加息的幅度和日元升值的速度也比較温和，但加息落地仍可能對資本市場造成一定衝擊。市場本周持續消化特朗普上任后一系列政策舉措，預計中國一季度乃至上半年會迎來較為強勁的一波「搶出口」。

當前離岸人民幣受央行「穩匯率」的託舉暫時在7.30關口震盪，隨着美國政策逐漸水落石出，中國央行也逐步放松貶值空間釋放壓力，持續警惕對匯率的傳導壓力。

中泰國際認為，內部來看，農曆春節后至3月兩會前夕會迎來短暫政策空窗期。在內外因素互相影響下，恆生指數預計維持震盪式走勢，短期缺乏足夠量能突破21,000點，但低位在18,500點將有較大支撐。若美國10年期國債收益率進一步回落至4.4%，恆生指數風險溢價進一步回落至6.0%(去年5月水平)，恆生指數或高見21,100點。若港股在春節假期前后短暫快速拉昇至21,000點左右水平，將出現獲利機會。

行業動態：

汽車板塊，受到美國宣佈退出新能源補貼政策，迴歸傳統能源；以及美國對外政策等影響，港股新能源汽車板塊周四下滑。新能源汽車製造商比亞迪（1211 HK）、理想汽車（2015 HK）和零跑（9863 HK）等分別下跌2.1%-4.8%，唯蔚來（9866 HK）單日微漲0.3%。傳統能源板塊表現平穩，長城汽車（2333 HK）和廣汽集團（2238 HK）上漲0.8%-1.6%，吉利汽車（175 HK）下跌0.4%。

恆生醫療保健指數昨日跟隨恆指下跌0.6%，近日醫藥板塊投資熱情仍不高，中泰國際認為可能與國內爆料集採藥質量不高等因素有關。香港上市的中大型藥企多數都有仿製藥業務，市場可能憂慮政府未來會加強監管。

媒體報道國家醫保局在聽取上海市政協委員關於集採藥品質量的意見后已返京，並可能公佈調研報告。中泰國際也瞭解到部分國內醫療機構有進口藥配置不足的情況，這可能是因為醫保基金支付能力不足造成，相信政府會給出合理的解決方法，因此投資策略上仍偏向創新葯研發能力強的公司。

關於信達生物（1801 HK），中泰國際將重點關注公司的瑪仕度肽等創新葯能否按照公司官網上披露的預期時間獲批。

昨日新能源及公用事業板塊表現分化。哈爾濱電氣(1133 HK)公佈盈喜，預計FY24盈利同比增長約兩倍，主因收入大幅增長及效益提升。昨日股價大幅上漲24.4%。

其他電力設備股也跟隨升勢。東方電氣(1072 HK)及上海電氣（維權）(2727 HK)分別上升1.2%及9.6%。

另一方面，個別火電股獲得支持。大唐發電(991 HK)及華電國際(1071 HK)分別上升0.8%及1.3%。

消息面上，煤炭價格持續偏軟有利火電行業。秦皇島5500大卡煤炭價格年初至今回落1.2%，但同比已下跌17.0%。近期內地天氣相對仍較温暖，煤價暫欠明顯反彈誘因。春節假期即將來臨，防守性投資者除了選擇鎖定利潤沽貨離埸，也可考慮持有火電股。火電股FY24股息率估計達6%-7%，具有高息股特色。