與特朗普無關，但這可能是「未來幾年最重大的宏觀交易」！

國際金融專家羅賓·布魯克斯（Robin Brooks）有着非常傳奇的職業生涯——曾擔任高盛首席貨幣策略師、國際金融研究所（IIF）首席經濟學家。他在巴西堪稱偶像級的人物，一直對巴西雷亞爾的前景持樂觀態度。

布魯克斯如今是布魯金斯學會（Brookings Institution）的高級研究員，他最近在社交媒體上發表了一個大膽的預測，並將其稱為「可能是未來幾年最重大的宏觀交易」。

那就是自1999年以來上漲了近20%歐元兑英鎊將逆轉。

布魯克斯在與MarketWatch的對話中詳細闡述了這一預測。

他説，在過去十年中，央行一直在「為財政政策和赤字融資提供巨大幫助」。例如，歐洲央行前行長馬里奧·德拉吉（Mario Draghi） 2012年「不惜一切代價」的演講導致了國際貨幣基金組織對其高負債成員國的救助。

隨后，歐洲央行推出了推出了直接貨幣交易（OMT）計劃，現在又推出傳導保護工具（TPI）以緩解債券市場的壓力。

布魯克斯表示，這些措施「基本上沒有任何附加條件，如果主權國家被認為財政可持續，那麼歐洲央行就可以進行干預，將債券收益率拉低。」這使得歐洲央行「更傾向於限制收益率」和在財政方面扮演更重要的角色。

與此同時，在英國，尤其是在2022年利茲·特拉斯（Liz Truss）短暫的首相任期期間，英國央行通常「讓政府自行其是」。（英國央行在特拉斯擔任首相期間確實干預了債券市場，但很快就賣出了它購買的債券。）

「因此，當我談到歐元兑英鎊的走勢逆轉是未來的重大趨勢之一時，我的大致意思是，市場最終會為此投身英國，因為只有允許債券市場發出財政政策走上不可持續道路的信號，才能使一個主權國家制定負責任的財政政策，」他説。

布魯克斯表示，他「不是在推薦交易」，而是「強調我認為的市場焦點，主題基本上是財政政策、財政整頓和債務」。

他補充道，「這實際上是我的一種判斷，在新冠疫情后債務大幅上升的時代，世界各國央行為保持低利率做了很多工作，市場將轉向獎勵那些允許利率上升、從而促成更負責任財政政策的央行。我認為英國將成為起點。」

繼2022年大幅上漲后，歐元兑英鎊2023年一直在苦苦掙扎，而現在在特朗普政府即將出台的政策存在不確定性的情況下，美元確實搶盡了風頭。

美國對中國或歐盟的關税將「給美元帶來巨大的升值壓力，歐元和英鎊等貨幣可能會因此而下跌。但這並不意味着歐元兑英鎊不會有特殊走勢，」布魯克斯説。

他指出，近年來，外匯領域出現了大型宏觀交易。其中美元兑日元2024年的暴跌「實質上與日本的財政主導地位，以及日本央行由於債務負擔沉重而不得不保持低利率的形勢有關。另一個主要的宏觀交易則是，過去10年歐元兑美元從1.40跌至接近平價。

那麼，對歐元兑英鎊宏觀交易感興趣的投資者應該關注什麼？布魯克斯的答案是：「最重要的事情顯然是英國政府如何應對高利率，以及是否會努力控制赤字和降低債務。這將是最重要的積極信號。」