Magnificent 7的高增長節奏依然令人期待 ，回調時可買入

作者 | Juxtaposed Ideas

編譯 | 華爾街大事件

對於新手來説，Roundhill Magnificent Seven ETF (NASDAQ：MAGS )是一隻專注於七大股票的 ETF，該 ETF 的權重均等，並且每季度都會進行明智的調整。相比之下，其他 ETF 可能過於偏重前幾隻股票，尤其是SMH 的英偉達和Invesco QQQ Trust ETF ( QQQ ) 的Apple ( AAPL ) 。

雖然 MAGS 於 2023 年 4 月 11 日才推出，但很明顯，該 ETF 的表現超出預期，1 年回報率為 +61.1%，遠遠超過許多其他受歡迎的 ETF。

這種優異表現並非偶然，因為這七大科技公司在2024 年的回報率高達 +63%，而 SPY 的回報率僅為 +23%，這得益於雲計算超級周期的第二波浪潮、強勁的電子商務銷售以及市場領先的智能手機/電動汽車需求。

隨着我們進入 2024 年第四季度的收益季，很明顯可能會出現相同的 ETF 價格趨勢，即七大巨頭的股票在短短一個月內突破 50 天移動平均線，然后拋售至接近 100 天移動平均線，就像之前在 2024 年 4 月和 2024 年 8 月觀察到的那樣。

即便如此，由於最近從 2024 年 12 月的峰值回調了 -6.5%，MAGS 的平均市盈率也較低，為 33.85 倍，與其他流行的 ETF 相比相對合理，包括標準普爾 500 指數 (SP500 )的 32.8 倍、QQQ 的 31.56 倍和 SMH 的 48.64 倍。

目前，分析師認為 MAGS 可能在 50 美元左右的 50 日移動平均線獲得良好支撐，即將到來的 2024 年第四季度財報季可能會帶來出色的業績，並且 ETF 價格有可能突破歷史趨勢。

我們的樂觀源自 Meta效率之年的增強版，現在被稱為強度之年，旨在「提高公司的標準」同時「裁減表現不佳的員工」，因為他們還擴大了與人工智能相關的投資和資本支出。

作為參考，META 於 2023 年啟動了「效率年」，這直接引發了其員工隊伍的優化、運營支出的減少以及人工智能部署的擴大。這一現象隨后蔓延到其他七大公司，並延續了自 2022 年以來大規模的技術裁員。

事實上，由於這家社交媒體公司（以及 Magnificent 7）的利潤率自 2022 財年業績低谷以來大幅擴大，市場對這些努力獲得了豐厚的回報。

微軟已經實施了同樣的成本削減計劃，谷歌自2023 年初大規模裁員12,000 人以來也持續進行重組，我們相信投資者可能會看到類似的運營優化，並可能在 2025 財年帶來盈利改善。

這些發展可能會平衡四大超大規模企業（META、MSFT、GOOG和亞馬遜( AMZN )）鉅額的人工智能相關資本支出，同時改善市場對其長期增長計劃的情緒。

無論如何，讀者必須注意到，超大規模企業持續的數據中心投資很可能會在長期內帶來營收/利潤的增長，因為高盛預計公共雲支出將從 2023 年的 6630 億美元增長到 2027 年的 1.33 萬億美元，複合年增長率為 +19.1%。

在此之前，雲基礎設施即服務和平臺即服務的收入將從 2023 年的 2.58 億美元增長一倍以上至 2027 年的 6130 億美元，這凸顯了雲計算的新超級周期。

這些數字進一步說明了為什麼超大規模企業一直在其雲/生成式人工智能能力上投資數十億美元，高盛預計到 2030 年該領域的複合年增長率將達到 +22%，達到 2 萬億美元。

展望未來，七大巨頭的其他股票也不會被超越，其中明顯的贏家是英偉達，其 1 年股價回報率最高，為 +133.6%。

鑑於2026財年（2025日曆年）「對於數據中心業務來説絕對是增長年」，該公司的增長順風也依然強勁，因為它尋求滿足「驚人的Blackwell需求」，市場分析師預計Blackwell驅動的AI / HPC服務器「將在2025年第二季度和第三季度實現批量生產並達到出貨量峰值」。

儘管在 2024 年的大部分時間里，特斯拉都落后於七巨頭，但其股價在 2024 年第四季度也表現出色，這歸因於美國未來對自動駕駛汽車監管的放松。

這一發展可能使其即將於 2026 年起推出的 Cybercab 產品能夠更加順利地推出，並將在 2025 年某個時候推出新的大眾市場車型Redwood 和更新的 Model Y Juniper，這些發展可能會在美聯儲維持降息和借貸成本適中的情況下引發新的增長機會。

最后，蘋果繼續保持其在銷量方面的頂級智能手機公司的地位，其多樣化的智能設備和高粘性的 iOS 平臺已經觸發了其活躍設備安裝基數的擴張以及服務收入的加速增長。

「得益於極高的客户滿意度和忠誠度」，毫不奇怪，這家庫比蒂諾巨頭報告稱「我們平臺上的服務付費訂閲量超過 10 億，是四年前的兩倍多」，因為越來越多的用户已經紮根於其 iOS 生態系統，其中包括 Apple Pay 和 Apple Store 等。

最重要的是，AAPL 報告稱，2024 財年的自由現金流將不斷增加，達到 1088.1 億美元（同比增長 9.2%），利潤率為 27.8%（同比增長 1.9 個百分點/較 2019 財年的 22.6% 增長 5.2%），這使得管理層自 2019 財年以來能夠持續退休 -17.4% 的浮動資金。

這些發展確實進一步證明了 Magnificent 7 的高增長和股東友好前景。

雖然過去的表現可能無法預示未來的結果，但我們相信，持續的順風可能會觸發 MAGS 未來持續的優異表現，並在迄今為止豐厚的 1 年回報的基礎上再接再厲。

目前，MAGS 繼續呈現更高的高點和更高的低點，儘管近期有所調整，但其 50/100 天移動平均線仍保持良好支撐。

隨着我們進入 2024 年第四季度的收益季，讀者可能需要警惕潛在的波動，這種波動歸因於市場普遍預期過高，正如過去幾個月對七大巨頭（除 AAPL 和 MSFT 外）的持續上調預期所觀察到的那樣。

這一發展意味着，市場可能預期至少雙倍的表現和有希望的前瞻性評論/指導，以證明他們正在進行的人工智能投資是合理的，但考慮到與 2024 年的水平進行更嚴格的同比比較，這可能相當具有挑戰性。

2024 年 8 月也出現了同樣大幅的調整，2024 年 4 月也出現了幅度較小的調整（藍色箭頭），因為市場消化了更高的預期，儘管其他五隻 Magnificent 7 股票表現優異，但 TSLA / AMZN 未能達到預期。

這也是為什麼我們敦促感興趣的投資者除了 NVDA 的 FQ4'25 收益電話會議（可能在 2025 年 2 月中旬的某個時候）之外，還要關注未來兩周第四季度收益電話會議中 ETF 的持續價格走勢。

假設進一步悲觀，我們可能會看到 MAGS 進一步回撤，重新測試 100 天移動平均線 49 美元/ 50 美元區間，如 2024 年 4 月/ 8 月的歷史趨勢一樣。

然而，我們仍然對這些水平的看漲支撐的實現保持樂觀，特別是因為修正可能引發安全邊際的提高和美元成本平均機會的降低——從而導致我們最初的買入評級。

鑑於該 ETF 僅投資於 7 只股票，不言而喻，MAGS 只適合具有較高風險承受能力的成長型投資者，其貝塔係數為 1.63 倍，而 SMH 為 1.41 倍，QQQ 為 1.12 倍，SPY 為 1 倍。

與此同時，讀者必須注意，與迄今為止觀察到的兩位數增長相比，同比增長更加困難，MAGS 的輕松上漲可能已經成為過去，2025 年的情況可能會變得不穩定，尤其是由於芝加哥期權交易所波動率指數上升、股市日益恐慌，以及2025 年 (可能) 出現美國經濟衰退的傳言。與此同時，耐心也許更為明智。