高盛繼續做多！新進重倉一股，上調多股目標價！

　　文丨牛犇

　　高盛在2025年繼續做多中國資產。其中，新進重倉了一家A股公司，且上調了多家H股的目標價。需要注意的是，從行業屬性來看，這些公司普遍屬於汽車和銀行兩大領域。那麼，高盛新進重倉了誰？又為什麼看好這兩大領域呢？

　　高盛最新重倉一隻A股

　　自2024年10月5日將中國股市上調至「超配」評級的一個月后，高盛多次唱多中國資產，高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津（Kinger Lau） 維持了對A股和H股的「超配」評級，並預計未來12個月這兩個市場的潛在回報率在20%左右。對此，本公眾號曾發表《「超配」中國資產！高盛最新買了誰？》一文進行跟蹤報道。

　　近期，高盛開始真金白銀投入中國資產。Choice金融終端顯示，截至1月10日，高盛國際-自有資金新進出現在了A股上市公司隆利科技的前十大流通股股東名單，並且以158.85萬股的持股數量位列公司的第七大流通股股東。同時新進重倉的知名機構還有險資中國人壽、工銀安盛人壽，以及信達澳亞基金明星馮明遠旗下的信澳新能源產業（見圖1）。

　　在高盛加倉佈局背后，或與看中公司在汽車等細分領域的佈局有關。

　　據介紹，隆利科技一家專業從事LED/CCFL背光源的高科技企業，一直專注於背光顯示模組的研發和生產，依託自主知識產權的核心技術以及多年的生產實踐，已逐步發展爲國內研發實力較強、生產規模較大的重要背光顯示模組企業之一，在行業內具有較高的知名度。1月7日，隆利科技接待了機構投資者的調研，其對公司在車載領域的佈局較為關注，對此，公司方面表示，公司的車載背光模組產品（LED和 Mini-LED技術）已經逐步同知名tier1客户如大陸、佛吉亞、偉世通、德賽西威、友達等知名企業，終端車載客户如比亞迪、蔚來、理想、小鵬、上汽、吉利、極氪、現代等建立了良好的合作關係。「未來，公司將繼續專注於車載顯示業務的發展，不斷提升公司核心競爭力。」公司如是説。

　　隆利科技進一步解釋稱，「隨着智能座艙滲透率的逐步加速，車載顯示智能化、大屏化、多屏化、高清化、交互化的趨勢日益顯著，每輛車搭載的顯示屏數量和單個屏幕尺寸均顯著增加，車載顯示行業市場前景廣闊。公司作為Mini-LED車載背光顯示技術的頭部企業，在技術儲備、專利權利及量產方面具有顯著的優勢，未來公司在車載顯示領域的業績有望得到進一步提升。」 

　　上調多隻汽車股和銀行股目標價

　　在新進重倉隆利科技的同時，高盛還上調了多隻H股的目標價或投資評級，且多與汽車領域相關。

　　如據報道，高盛1月15日發佈報告稱，小米集團（01810.HK）仍處於多年生態系統擴張的早期階段，其人車家全生態戰略執行良好，品牌吸引力不斷提升。在更有利的需求（與以舊換新補助無關）和製造產能展望背景下，高盛將小米2024至2026年銷售量預測（SU7、SU7 Ultra、YU7 和第3款車型合計）分別上調至13.5萬部、35萬部和65.5萬部，較市場預期分別高出4%、21%和48%。因此，高盛對小米2025年和2026年收入預測較市場預期分別高4%和13%，純利預測較市場預期分別高4%和24%。

　　儘管小米集團是2024年恆生指數成分股中表現最佳的公司，但由於收入和每股盈利向上修正，高盛繼續看好小米集團股價上升，目標價由33.3港元升至38港元，重申「買入」評級。據悉，截至1月15日（下同），小米集團報收33.600港元。

　　與此同時，高盛預計比亞迪將加速在大眾市場車型中部署自動駕駛導航，以增強競爭力。憑藉行業領先的成本優勢和執行效率，比亞迪將成為今年最強大的企業之一。因此，高盛將比亞迪股份目標價從359港元上調至364港元，並給予「買入」評級。比亞迪股份最新報收258.800港元。

　　對此，高盛近期曾表示，隨着中國的汽車補貼政策延長，預計2025年中國乘用車市場零售量將增長3%，新能源汽車滲透率將上升至60%，新能源汽車銷量年增約30%。同時，高盛預計，2025年內將有120款新型新能源汽車上市（2024年為112款），隨着代工廠商去年獲利能力提升，未來市場競爭將持續激烈，新能源汽車的競爭焦點正在從硬件轉向軟件，從基礎的ADAS（高級輔助自動駕駛）功能轉向以NOA（自動駕駛導航）為重點的高級ADAS（或AD高階自動駕駛）功能。

　　此外，高盛2025年以來上調目標價或給予最新投資評級的公司還涉及多隻A、H股，其中1月9日即涉及多隻銀行股（見表1）。對此，高盛中國金融行業分析師楊碩曾公開表示，在多個因素助推下，中國商業銀行股估值有望重塑。「隨着中國政府國有大型銀行注資落地，國有大行的資本充足情況有望持續改善，基本消除資本缺口及支持股息發放。」

　　最新關注10股

　　在買入和上調多股目標價的同時，據上市公司2025年以來發布的公告顯示，高盛及其相關公司還積極參與了10只個股的機構調研，其中有多股即屬於汽車和銀行領域（見表2）。

　　如孚能科技，公司是全球領先的軟包動力及儲能電池生產商，以及中國首批實現三元軟包動力電池量產的企業之一。近期，廣州工控收購孚能科技引起市場廣泛關注。廣州工控正在積極組建汽車零部件集團，大力拓展汽車零部件業務，引入一家電池龍頭企業，有助於進一步強化對新能源汽車產業鏈關鍵環節、薄弱環節的掌控力。而孚能科技作為為數不多的A股鋰電上市公司，在廣州工控控股后，能夠將國企的資金優勢、管理經驗與孚能科技的技術實力深度融合，助力孚能科技在產業中發揮更大影響力。

　　還有兆威機電，公司是一家集設計、研發、製造於一體的微型驅動系統方案解決商，也是早期為汽車行業頭部客户提供核心部件的主要供應商之一，與相關客户建立了長期穩定的合作關係。伴隨着新能源汽車產業快速發展，國產化供應鏈佈局也為公司帶來了較多的機會，與相關客户的合作深度、廣度正在不斷延伸。未來公司也會持續通過縱向拓展新客户、新項目，橫向拓展產品品類，為公司發展提供有力支撐。

　　值得一提的是，從二級市場來看，上述兩家公司股價均在近期表現出了相對強勢的表現，如兆威機電，1月7日~1月15日累計上漲了超過40%，並創出歷史新高（見圖2）。

責任編輯：何俊熹