【券商聚焦】中金公司測算27支股票將被移出港股通

1、中金公司表示，2025年2月21日（星期五）盤后，恆生指數公司將公佈恆生系列指數半年度審議結果。基於恆生綜指的調整方法，再結合需要符合納入港股通的額外標準（如可以納入恆生綜指小盤股市值50億港幣以上標的、剔除被交易所實施風險警示、被暫停上市或進入退市整理期個股；同股不同權公司還需滿足上市6個月20日以及市值和成交等額外條件等），估算此次或共有24支股票符合納入港股通的標準。相反，我們測算可能有27支股票因為市值小於40億港元、市值覆蓋率排在96%以后或停牌等原因不符合恆生綜指的條件而被移出港股通。

2、華泰證券表示，在市場利率快速下行之際，中國壽險業預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制正式確立。相比於過往的相機抉擇機制，未來預定利率與市場利率的變動更加趨於一致，有望緩解利率下行帶來的利差損風險。日本壽險業也是在利率長期下行過程中逐步建立完善預定利率和市場利率的聯動機制，不斷降低整體業務的平均預定利率，最終在利差損出現的二十多年后，逐步走出利差損困境。我們認為中國的預定利率聯動機制在靈敏性和穩定性之間保持了一定平衡。我們認為保險公司需要兼顧資產負債表穩健和成長性，纔有望穿越利率周期。

3、中信建投研報稱，儲能是電新行業增速最快、投資性價比最高的板塊之一，但近期市場表現一般。預期差主要在於：量的方面，市場認為中東等地項目的快速釋放無法持續，今年全球光伏裝機增速減緩亦將影響儲能增速。而認為隨着時長的增長，以及獨立儲能的崛起，儲能已走出自己的增長曲線，仍將超預期落地。利的方面，市場認為中東等地競爭激烈，不存在超額利潤，而我們認為以近期沙特項目PCS為代表，優勢環節仍將具備超額利潤。户儲板塊進入淡季，四季度需求有所下滑，但近期歐洲電價有所上漲，亞非拉市場出貨亦有所回覆，看好節后户儲板塊基本面回暖。總之，從行業空間以及估值來看，儲能是電新行業投資價值最高的板塊之一，值得重點關注。

4、中金公司稱，隨着可再生能源裝機持續增長，光伏風電出力波動性導致電網承壓，因此新能源配儲成為各國提升電網穩定性、持續發展新能源的迫切訴求。對美國、英國、印度、中東四個區域集中式光儲和獨立儲能現狀進行分析，中金公司認為其光儲裝機可持續增長。此外，巴西、土耳其滿足儲能裝機增長觸發條件，有望成為潛在儲能高增市場。受益於全球大儲裝機強勁增長，中金公司看好PCS龍頭廠商2025年實現量利雙收。

5、中信證券從交易視角分析市場近期特徵，為投資者提供另類的、嚴謹測算的觀察口徑。當前融資資金並無系統性風險，個人投資者參與度持續下降並接近去年9/24水平，衍生品市場反映的波動率和看漲指標趨於平穩狀態，ETF年初保持流入狀態，特定交易日的ETF流入對市場行情有重要作用。風格層面，量化產品在小市值上的超額暴露在收緊，成長和價值風格上更加趨於中性。

6、華西證券表示，各地加大消費券發放力度 ，「微信藍包、「谷子」新消費貢獻增量，有望點燃春節消費熱情：臨近春節消費旺季，各地紛紛啟動新一輪消費券發放，主要涵蓋文旅、餐飲、零售、住宿、體育、家電等重點領域；作為短期刺激手段，消費券的發放能夠產生乘數效應，快速提振消費信心，激活市場需求。春節為禮贈的高峰時期，微信淘寶相繼發佈「送禮物」模塊，「谷子經濟」持續受年輕人追捧，有望引爆春節消費。

7、開源證券認為，海外用户湧入小紅書，主要由於小紅書平臺在註冊、版本互動、推薦機制、內容生態等方面較為成熟。小紅書指出2025年的三大商業化戰略方向為行業擴展、產品基建與生態開放，持續性的用户生態開放有望激發國內、海外用户流量增長，拓展廣告、電商的商業化空間。