汽車金融，肉太肥了

「補貼兜底放心買！同時可享限時3年零息方案，首付6.98萬起」；

「高速免費充換電，春節零元樂到家」；

「零首付起，喜提大玩具沃爾沃S60，紀念與它的第一次旅行」；

……

圖源：理想、樂道公眾號

2025剛開年，車圈就掀起了轟轟烈烈的「價格戰」。值得注意的是，在官方直降、現金紅包、置換補貼、國補地補兜底等划算「大禮包」中，以零首付、分期折扣、貼息返利為主的金融優惠政策，已成為各大車企招攬顧客時不可或缺的手段。

車企「內卷」金融優惠

提及最近幾年汽車行業的狀態，「內卷」是呼之欲出的關鍵詞。

從卷價格、卷續航、卷智能到卷路線、卷營銷、卷外觀，再到掌舵者的脣槍舌劍和口誅筆伐，各大車企在史無前例的內卷狂潮中一邊煎熬、一邊突圍。

「一卷再卷」，讓原本只是「邊角料」的金融優惠政策，成功被車企「卷」成了標配，且在「卷無止境」的大環境中，同質化博弈烈度日漸加劇。

柒財經瞭解，進入2025年，包括比亞迪、吉利、特斯拉、小鵬、深藍、廣汽埃安等知名車企在內，陸續推出了一系列的金融優惠政策，旨在刺激消費者在春節前下定，為新的一年開個好頭，也為全年業績奠定基石。

比如，比亞迪旗下騰勢品牌率先公佈了限時金融優惠政策：截止到1月26日購車的用户，不僅可以享受騰勢置換補貼至高10000元的福利，還可以選擇零首付起購車或至高84期分期付款的購車活動。

特斯拉緊隨其后，針對Model Y后輪驅動版和長續航全輪驅動版推出了優惠政策。消費者可以獲得尾款立減1萬元的優惠，並且該優惠還可以疊加5年零息金融方案，截止日期是1月31日。

圖源：特斯拉官網

除了騰勢和特斯拉，小鵬、深藍、廣汽埃安、理想、極氪等選手也不甘示弱，紛紛亮出不同的金融優惠政策。

值得注意的是，相較於分期折扣、貼息返利，免息、零息無疑是最誘人的籌碼，不僅大幅降低購車門檻，促進汽車消費，還實打實地為用户省錢。

以總車價24.99萬元的Model Y后輪驅動版為例，對於打算分五年還款的買車人來説，免息和減尾款同享后，相當於購車總價款減少3萬元——首付7.99萬元，月供約2667元。

不過，並非所有車企都像特斯拉一樣，是無手續費和其他捆綁銷售的「直球」免息，更多玩家是附帶了條件的限制性免息。

就拿極氪來説，品牌宣傳在1月1日至1月31日購車，可享2年零息特惠金融優惠政策，但進入官網或小程序就會看到，這一方案的前提是用户要首付至少20%和貸款五年，前兩年免息，后三年年化費率2.99%，摺合年化利率（單利）5.88%。

圖源：極氪官網

蔚來的三年零息金融方案類似，五年期貸款，免息三年，第四年和第五年年化費率3.3%-3.33%，摺合年化利率約6.18%-6.55%。

柒財經實體走訪，發現有部分車企和4S店，確實能以零息為消費者辦理分期貸款，但要額外再收一筆車輛服務費，大概在2000-5000元之間，也有車企雖寫明貸款期限為60期，兩年或三年免息，但約定提前還款收取一定比例的違約金。

賣「金融」比賣車更賺錢？

「互聯網的盡頭是放貸」。這句話，用在汽車行業身上也不違和。

截至2024年，全國共有25家汽車金融公司，它們幾乎都由整車公司設立或參股。換言之，每家車企都會關聯一家或多家汽車金融公司。

車企為何熱衷參與金融？

多年來從事汽車導購的安欣告訴柒財經，「別家有的你也要有，這是保節奏用的，且過年前后是傳統的銷售旺季，無論以什麼樣的方式發起促銷，各家車企都會全力以赴爭搶這一購車時點。」

實際上，除了提振銷量，擴大市場份額外，還有一個顯而易見的好處就是：比起強氪金、苦哈哈又賺錢難的賣車業務，順帶兜售的金融優惠政策不僅投入少、不累人，還是一門「油脂」非常豐盈的生意。

比如，長安汽車金融公司1月11日公佈的「喜報」顯示，其2024年實現營業收入57.8億元，同比增長34.32%，連續五年上榜重慶市企業100強、重慶市服務業企業100強。

而據其2024年前三季度的財務數據，營業收入為31.44億元，淨利潤為9.51億元，照此計算，長安汽車金融公司的淨利潤率高達30.25%；同期，長安汽車的淨利潤率只有2.44%。

數據來源：長安汽車財報

這麼一看，為用户提供金融優惠政策堪稱豪賺。

放寬視線，拉長時間軸看，據天眼查，2023年，全國25家汽車金融公司總資產規模接近萬億元，淨利潤率均為正。

據柒財經不完全統計，2023年，有多家汽車金融公司的淨利潤率超過40%，個別選手如東風日產金融公司、東風汽車金融公司、梅賽德斯奔馳金融公司，淨利潤率甚至飆到50%以上。

數據來源：各公司財報等

作為參考，2023年汽車製造業的淨利潤率僅為4.9%。即便跨界PK，和LVMH、茅臺這等奢侈品巨頭角力，部分汽車金融公司的盈利能力也毫不遜色。2023年， LVMH、茅臺的淨利潤率分別為 17.6%、52.49%。

來到2024年，政策上又給予汽車金融強勢助攻。4 月，中國人民銀行、國家金融監督管理總局聯合發文，規定機構可根據借款人信用狀況、還款能力等自主確定自用乘用車貸款發放比例，從以前新能源車最低首付15%調整為零首付。

宏觀層面的進一步放開，意味着車企運作金融優惠政策的空間更大了，隨之而來的便是車貸產品種類迅猛增加，正如文中多次提到的各種零首付、免息等，加上商業銀行實力競逐，大家都瞄準汽車金融這塊「肥肉」，使傳統汽車金融公司面臨的挑戰不斷加大。

各路搶食，「肥肉」漸成「紅海」

相關數據顯示，2016—2022年，我國汽車金融行業規模從1萬億元增長至2.6萬億元，預計2025年行業規模將達到5萬億元；2023年，中國新車金融滲透率為56%，預計到2028年將達71%左右。

賽道長坡厚雪，覬覦者自然越來越多。縱覽這兩年的汽車金融行業，傳統汽車金融公司持續發力，商業銀行全面押注，競爭愈發呈現出「紅海」態勢。

一方面，由於汽車終端市場極度「內卷」，車企淨利潤率「跌跌不休」，甚至於一些車企已處在盈虧邊緣。揹負着沉重的經營壓力，車企不得不將汽車金融視為保本和彌補虧空的重要舉措。並且相較於直接降價，運用金融政策來達成變相降價的目的，似乎更有助於車企的日常運營。

柒財經從一位不願具名的資深行業內人士處獲悉，「直接降價能在短期內吸引消費者的目光，快速拔高銷量，但也會明顯壓縮車企的利潤空間，還可能引發市場對品牌價值的負面認知，弄不好還會擾亂價格體系。對比來説的話，車企通過金融政策來實現變相降價，付出的代價則要小得多，所以車企更願意在金融政策上動心思。」

另一方面，商業銀行因為最近兩年國內信貸需求偏弱，LPR重新定價、存量按揭利率下調等因素，轉而在汽車金融江湖跑馬圈地。

管中窺豹，2024年上半年，平安銀行汽車金融貸款余額為2,822.16億元，個人新能源汽車貸款新發放228.89億元，同比增長38.4%。

上海銀行曾在業績會上透露，截至2023年末，該行新能源汽車貸款近120億元，較上年末增長204%，2024年一季度全行發放新能源汽車貸款及分期21億元，新增貢獻佔比擴大到35%。

中小銀行亦積極搶灘，比如順德農商銀行信用卡之前推出購車福利優惠活動，客户按照指定渠道辦理信用卡購車分期金額達到10萬元、期數60期，成功放款后最高可享5000元購車分期補貼，高端客羣更可以專享分期利率優惠。

行動的力度和速度導向結果，微眾銀行、戰略諮詢公司羅蘭貝格聯合發佈的《2024年中國汽車金融報告》佐證，2023年商業銀行汽車金融市場整體份額大幅上升，可達46%；傳統汽車金融公司市場份額有所下滑，約為39%，租賃公司（包括融資租賃與金融租賃公司）則繼續萎縮至15%。

對於已經結束的2024年，儘管尚無確鑿數據，但以商業銀行的強勢姿態，料想傳統汽車金融公司承壓不小，而這份承壓大概率將伴隨着不確定性增大的行情，在2025年延續、激化。

本文來自微信公眾號「柒財經」，作者：佳怡，36氪經授權發佈。