傳獨立向特斯拉送樣，近800億市值「大象」奇蹟再現，全天強勢「一字板」

1月16日，恆立液壓一字漲停價開盤，截至當日收盤，全天穩穩封板，最高封單額超5.81億元，成交額超14億元，總市值逼近800億元關口。

拉長時間看，這也是其近一年來的首次漲停，其強勢表現，主要是與打入特斯拉人形機器人供應鏈有關。

獨立向特斯拉送樣

消息傳，24年12月公司送樣線性關節模組和絲槓，25年1月送樣機器人線性關節模組20套，預計2月會增加上肢線性模組送樣，再次送樣幾十套並增加型號。人形機器人100w台，預計利潤增厚22億。

值得一提是，恆立液壓是獨立向特斯拉送樣，如果通過特斯拉測試，估計就可以納入核心一供。

有分析還進一步指出，恆立模組型號已基本覆蓋，后續將以模組形式供給客户，不單獨供絲槓。同時，恆立產能準備較為充足且有彈性空間，主要看客户量產進度。

那麼頻繁提及的「絲槓」是何物呢？

據介紹，絲槓是線性關節中價值量佔比最高的零部件，以特斯拉Optimus為代表，單個機器人在肘部、手腕、髖部、膝蓋、腳踝共計使用14個絲槓。

絲槓分類中，滾珠絲槓日本和歐洲企業佔全球滾珠絲槓約70%的市場份額，包括日本的NSK、THK、德國的力士樂、舍弗勒等。高端產品國內的市場份額約5%，中低端產品國內的市場份額約30%，國內目前以中低端市場為主。

從人形機器人角度來看，特斯拉擎天柱使用的是反向式行星滾柱絲槓，滿足高承載、小體積等方面要求。目前，特斯拉人形機器人在肘部、手腕、髖部、膝蓋、腳踝預計共使用10-14個反向式行星滾柱絲槓。

東吳證券分析師曾在研報中提到，在工程機械的電動化領域，絲槓是電缸的核心組件。恆立液壓全面佈局絲槓產業，項目完全投產后預計將實現年產10.4萬根標準行星滾柱絲槓電動缸、10萬米標準滾珠絲槓和10萬米重載滾珠絲槓產能。

業績如何？

目前，恆立液壓被證券軟件標籤上「工程機械」、「油缸」、「工業4.0」、「高端裝備」等概念，公司主營業務包括液壓油缸、液壓泵閥等，覆蓋了液壓件中價值量較高的環節（液壓油缸價值量佔比47%、液壓泵閥佔比37%）。

公司在2022年開始進軍人形機器人領域，通過定增募資20億元，其中14億元用於線性驅動器項目，達產后將形成多種規格電動缸和絲槓的生產能力。

業績方面，2024年前三季度，恆立液壓實現營收69.36億元，同比增長9.32%；歸母淨利潤17.91億元，同比增長2.16%。

細看數據，雖然2024年前三季度業績為正增長，但部分盈利指標短期承壓。去年第三季度，恆立液壓的銷售毛利率為41.03%，同比下降1.93個百分點，環比下降2.09百分點；銷售淨利率為23.99%，同比下降1.13百分點，環比下降3.81百分點。

再往前，2023年恆立液壓年報顯示，其營收89.85億元，同比增長9.61%，淨利潤24.99億元，同比增長6.66%。

出海方面，隨着國內工程機械行業在過去的幾年經歷了顯著的下行周期，挖機銷量減少，液壓件的需求也隨之減少。於是，恆立液壓將目光投向了海外。

2024年上半年海外營收實現同比增長15.29%。電動化方面，恆立液壓佈局了工業自動化和工程機械電動化領域，擬構建該公司第三增長極。