港股早盤衝高回落 恆指半日漲0.83% 中國宏橋(01378)漲4.38%

金吾財訊 | 港股早盤衝高回落，三大指數集體上漲，截至午間收盤，恆指漲0.83%，國企指漲0.71%，恆科指漲0.86%。

藍籌股中，中國宏橋(01378)漲4.38%，申洲國際(02313)漲3.42%，紫金礦業(02899)漲3.31%，吉利汽車(00175)漲2.79%，李寧(02331)漲2.64%；跌幅方面，萬洲國際(00288)跌1.5%，農夫山泉(09633)跌1.42%，舜宇光學科技(02382)跌1.34%，銀河娛樂(00027)跌1.25%，中國生物製藥(01177)跌1.05%。

鋁業股普升，中國鋁業(02600)漲4.76%，中國宏橋漲4.38%，榮陽實業(02078)漲0.93%。光大證券研報稱，1）2024年氧化鋁價格高企的供應瓶頸在於鋁土礦資源。2）2025年海外鋁土礦及國內氧化鋁的新增供應有望緩和國內氧化鋁價格。3）以史爲鑑，氧化鋁價格不一定與電解鋁價格同步。4）「新三樣」需求有望對衝地產下滑，支撐電解鋁價格中樞上移。5）國內鋁土礦對外依賴度持續提升，鋁土礦戰略屬性逐步顯現。若2025年國內新投氧化鋁產能以及海外進口鋁土礦增量可以逐步落地，或將緩和國內鋁土礦緊張以及氧化鋁高價，氧化鋁部分利潤將向電解鋁轉移。

家電股集體走高，TCL電子(01070)漲5.51%，海信家電(00921)漲4.31%，海爾智家(06690)漲2.03%，美的集團(00300)漲1.34%，創維集團(00751)漲0.73%。1月15日，商務部等4部門辦公廳發佈關於做好2025年家電以舊換新工作的通知，對個人消費者購買2級及以上能效或水效標準的冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機、淨水器、洗碗機、電飯煲、微波爐12類家電產品給予補貼。補貼標準為上述產品最終銷售價格的15%，對其中購買1級及以上能效或水效標準的產品，額外再給予產品最終銷售價格5%的補貼。每位消費者每類產品可補貼1件(空調產品最高補貼3件)，每件補貼不超過2000元。海通國際認為，2025年家電終端零售有望實現量價齊升，龍頭企業內銷收入端有望實現穩健增長，以舊換新拉動下家電銷售均價提升明顯，家電企業利潤率提升可期。

老鋪黃金(06181)早盤股價反彈回升，半日收漲8.9%。中金發研報指，預期老鋪黃金去年的收入按年增長136%至75億元，純利較去年增長187%至12億元。該行指，去年金價快速上升影響大眾珠寶銷售，但高級黃金保持韌性，公司自去年末季以來多個門店推出優惠活動，有望帶動銷售增長。該行今年繼續看好老鋪黃金的增長前景，上調今明兩年的純利預測15%及18%，至分別12億及17億元，並料2026年預測為23億元。考慮珠寶旺季來臨，預計終端保持快速增長，而且品牌知名度持續提升對估值的提振，上調目標價67%至343.26港元，維持「跑贏行業」評級。

華虹半導體(01347)股價反覆走高，日線圖上看錄得6連陽，半日收漲4.92%。消息面上，國海證券發報指出，特朗普的第二個任期內，半導體逆全球化趨勢或愈演愈烈，中國半導體產業國產替代需求隨之擴大，成熟製程國產化趨勢延續，華虹半導體等中國大陸晶圓代工業者或存較大增長空間。預計華虹半導體2024-2026年營收分別為19.99/23.71/28.28億美元，歸母淨利潤為0.90/1.60/2.01億美元，攤薄EPS分別為0.06/0.09/0.12美元，2025年1月13日對應PB為0.63x/0.73x/0.70x。估值方面，華虹半導體港股遠期PB（未來一財年）自2022年1月31日至2025年1月13日處於0.47x-1.74x之間，2025年1月13日遠期PB（未來一財年）為0.74x，仍在均值線以下。結合華虹半導體自身歷史估值，隨着下游市場需求復甦公司基本面將繼續改善，該行對華虹半導體2025EBVPS給予0.95xPB，對應目標價28.21港元，首次覆蓋，給予「買入」評級。

花旗發報指出，恆指今年每股盈利增長預測已降至5.1%，去年1月及去年8月分別為9.4%及6.8%。MSCI中國盈利增長預測亦降至9%，較一年前的14.2%下降。港股現時估值存摺讓，恆指相當於未來一年預測市盈率8.8倍，或市賬率1倍，較歷史均值低出1至2個標準差。滬深300指數及MSCI中國指數則低出一個標準差。該行下調恆指目標價，今年6月底料見21000點（原先料26000點），今年底料見22000點（原先料28000點），以反映每股盈利增長放緩。