從阿達尼到尼古拉：興登堡研究公司如何在最后一次失敗之前重塑賣空行為

興登堡研究公司（Hindenburg Research）是一家頗具影響力的賣空公司，曾因阿達尼集團（Adani Group）和尼古拉公司（Nikola Corp.）（納斯達克股票代碼：NKLA）等公司的高調收購而震驚全球市場，該公司在經歷了七年的運營后於周三宣佈關閉，重塑了現代激進投資。

發生了什麼：創始人內森·安德森（Nathan Anderson）於2017年創立了興登堡（Hindenburg），他以個人原因為由解散了這家由11人組成的公司，標誌着這家精品研究所與全球企業巨頭和億萬富翁較量的時代的結束。

根據安德森的告別信，該公司的調查導致多名高管和公司受到近100項民事和刑事指控。2023年，其最具影響力的報告之一針對了印度阿達尼集團，市值蒸發超過1000億美元，最終導致美國檢察官起訴創始人高塔姆·阿達尼涉嫌欺詐。

興登堡揭露企業不當行為的有條不紊方法在2020年針對電動汽車製造商尼古拉的報告中首次引起人們的關注。調查顯示，該公司播放了一段電動卡車下坡行駛的視頻，以表現出自主動力，最終導致創始人特雷弗·米爾頓（Trevor Milton）因欺詐罪被判處四年監禁。

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為什麼重要：該公司的離開是在知名賣空者退出的更廣泛趨勢之后出現的，其中包括因揭露安然欺詐行為而聞名的吉姆·查諾斯（Jim Chanos），他於2023年關閉了自己的對衝基金。與傳統投資公司不同的是，興登堡只管理自己的資本，同時發佈詳細的研究報告，這些研究經常引發監管調查和市場拋售。

最近的目標包括Carl Icahn的Icahn Enterprises LP（納斯達克股票代碼：IEP）和Block Inc. (NYSE：SJ），由Twitter聯合創始人Jack Dorsey領導。在1月2日的最終報告中，該公司指控Carbon Co.（紐約證券交易所代碼：CVNA）存在會計違規行為，但該公司否認了這些指控。

安德森計劃在接下來的六個月里記錄興登堡的調查方法，這可能會使新一代的市場監管機構成為可能。他寫道：「我希望有人能夠擁抱同樣的熱情，學習這門手藝，並有信心闡明需要的主題。」

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圖片來源：興登堡研究中心

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