從阿達尼到尼古拉：興登堡研究公司如何在最后一次失敗之前重塑賣空行為

興登堡研究公司是一家頗具影響力的做空公司，曾高調曝光阿達尼集團和尼古拉公司(納斯達克股票代碼：NKLA)等公司，震驚了全球市場。興登堡研究公司周三宣佈關閉，此前該公司已經運營了七年，重塑了現代維權投資。

發生了什麼：興登堡的創始人內森·安德森於2017年創立了興登堡，他提到了解散這家11人公司的個人原因，標誌着這家精品研究公司與全球企業巨頭和億萬富翁競爭的時代結束了。

根據安德森的告別筆記，該公司的調查導致近100項針對多名高管和公司的民事和刑事指控。2023年，最具影響力的報告之一針對印度的阿達尼集團(Adani Group)，抹去了1000多億美元的市值，最終導致美國檢察官起訴創始人高塔姆·阿達尼涉嫌欺詐。

興登堡有條不紊地揭露企業不當行為的方法在2020年首次因其關於電動汽車製造商尼古拉的報告而聲名鵲起。調查顯示，該公司播放了一段電動卡車下山的視頻，以表現出自給自足的樣子，最終導致創始人特雷弗·米爾頓因欺詐被判處四年監禁。

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為什麼重要：在該公司離職之前，一個更廣泛的趨勢是，知名賣空者紛紛退出，其中包括以揭露安然欺詐行為而聞名的吉姆·查諾斯，他於2023年關閉了自己的對衝基金。與傳統投資公司不同，興登堡只管理自己的資本，同時發佈詳細的研究報告，這往往會引發監管調查和市場拋售。

最近的目標包括卡爾·伊坎的伊坎企業有限責任公司(納斯達克股票代碼：IEP)和以Twitter聯合創始人傑克·多爾西為首的Block Inc.(紐約證券交易所代碼：SQ)。在1月2日的最終報告中，該公司指控Carvana Co.(紐約證券交易所代碼：CVNA)存在會計違規行為，但該公司否認了這些指控。

安德森計劃在接下來的六個月里記錄興登堡的調查方法，這可能會讓新一代市場監管機構成為可能。他寫道：「我的希望是，有人懷着同樣的熱情，學習這門手藝，並找到信心來闡明需要它的主題。」

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圖片提供：興登堡研究

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