【山證電子】行業周跟蹤：美國防部發布最新中國涉軍企業，英偉達推出RTX 5090顯卡

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（來源：山西證券研究所）

市場整體：本周（2025.1.6-2025.1.10）市場大盤普遍下跌，上證指數跌1.34%，深圳成指跌1.02%，創業板指跌2.02%，科創50漲0.93%，申萬電子指數漲1.86%，Wind半導體指數漲1.92%。外圍市場，費城半導體指數跌2.44%，臺灣半導體指數漲2.27%。細分板塊中，周漲跌幅前三為元件（+7.02%）、數字芯片設計（+6.39%）、集成電路封測（+6.04%）。從個股看，漲幅前五為貝仕達克（+32.78%）、方正科技（+31.66%）、江海股份（+31.10%）、瑞芯微（+27.65%）和茂萊光學（+24.65%）；跌幅前五為亞世光電（-27.52%）、國光電器（-24.21%）、偉時電子（-22.28%）、*ST美訊（-22.11%）、華燦光電（-20.57%）。

行業新聞：美國防部將騰訊/寧德時代/長鑫存儲等134家中企列入黑名單。美國國防部發布最新版的「中國涉軍企業」清單，根據美國法律正式規定為「第1260H條名單」，將騰訊控股、寧德時代、長鑫存儲、移遠通信，以及無人機制造商深圳市道通智能航空技術股份有限公司等中企新增列入該清單，完整清單包括134家中企，其中還涵蓋了長江存儲、中芯國際等眾多中國半導體企業。1999美元英偉達RTX 5090「Blackwell」顯卡正式發佈。RTX 5090 D國行價格16499元，RTX 5080為8299元. RTX 5090基於GB202打造，擁有21,760個CUDA核心，是首款超過20,000個核心的GeForce GPU。這款顯卡也是唯一一款配備512bit 32GB GDDR7顯存的型號，功率高達 575W，比RTX 4090高了125W。國家發展改革委、財政部關於2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品——實施手機等數碼產品購新補貼。對個人消費者購買手機、平板、智能手錶手環等3類數碼產品（單件銷售價格不超過6000元），按產品銷售價格的15%給予補貼，每位消費者每類產品可補貼1件，每件補貼不超過500元。

重要公告：【水晶光電】歸屬於上市公司股東的淨利潤為10-11.2億元，比上年同期增長66.60%-86.59%；扣除非經常性損益后的淨利潤為9.5-10.7億元，比上年同期增長81.80%-104.77%；基本每股收益為盈利0.72元/股-0.81元/股。【甬矽電子】預計2024年年度實現營業收入35-37億元，與上年同期（法定披露數據）相比，同比增加46.39%至54.76%。在2024年年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤與上年同期相比，將實現扭虧為盈，實現歸屬於母公司所有者的淨利潤0.55-0.75億元。在2024年年度實現歸屬於母公司所有者扣除非經常性損益后的淨利潤-0.3-0.2億元。【華勤技術】發佈2025年限制性股票激勵計劃（草案），激勵計劃擬授予的限制性股票總量不超過348.1125萬股，約佔激勵計劃草案公告時公司股本總額的0.34%。其中，首次授予不超過278.49萬股，佔激勵計劃擬授予權益總額的80%；預留69.6225萬股，佔激勵計劃擬授予權益總額的20%。

投資建議

隨着美國加大對中國科技的管制，國產AI芯片有望在政策支持和算力市場的需求推動下加速國產替代，同時以豆包AI大模型為基礎的多款AI應用持續推出落地，我們看好AI端側空間被打開。展望2025年，我們認為國內外算力需求持續強勁，AI有望從雲端走向端側，同時半導體也將加速國產化替代。長期建議關注設備、材料、零部件的國產替代，AI技術驅動的高性能芯片和先進封裝需求，及AI端側應用元年帶來的換機潮和硬件升級機會。

下游需求回暖不及預期，技術突破不及預期，產能瓶頸，外部制裁升級行業動態。

【行情回顧】

市場整體行情

本周（2025.1.6-2025.1.10）市場大盤普遍下跌，上證指數跌1.34%，深圳成指跌1.02%，創業板指跌2.02%，科創50漲0.93%，申萬電子指數漲1.86%，Wind半導體指數漲1.92%。外圍市場，費城半導體指數跌2.44%，臺灣半導體指數漲2.27%。

圖1：主要大盤和電子指數周漲跌幅

細分板塊行情

圖2：周漲跌幅元件、數字芯片設計、集成電路封測表現領先

圖3：月漲跌幅數字芯片設計、其他電子、元件表現領先（30日滾動）

圖4：年初至今元件、數字芯片設計、半導體表現領先

圖5：多數板塊當前P/E低於歷史平均值

圖6：多數板塊當前P/B低於歷史平均值

個股公司行情

從個股情況看，貝仕達克、方正科技、江海股份、瑞芯微和茂萊光學漲幅領先，漲幅分別為32.78%、31.66%、31.10%、27.65%和24.65%；亞世光電、國光電器、偉時電子、*ST美訊、華燦光電跌幅居前，跌幅分別為27.52%、24.21%、22.28%、22.11%和20.57%。

圖7：本周個股漲幅前五

圖8：本周個股跌幅前五

數據跟蹤

圖9：全球半導體月度銷售額及增速

圖10：分地區半導體銷售額

圖11：中國集成電路行業進口情況

圖12：中國集成電路行業出口情況

圖13：中國大陸半導體設備銷售額

圖14：北美半導體設備銷售額

圖15：日本半導體設備銷售額

圖16：全球硅片出貨面積

圖17：NAND現貨平均價

圖18：DRAM現貨均價

圖19：半導體封裝材料進口情況

圖20：半導體封裝材料出口情況

圖21：半導體封裝材料進出口均價

圖22：晶圓廠稼動率（%）

圖23：晶圓廠ASP（美元/片）

新聞公告

表1：本周重大事項

表2：本周重要行業新聞

風險提示：下游需求回暖不及預期，技術突破不及預期，產能瓶頸，外部制裁升級。

分析師：高宇洋

執業登記編碼：S0760523050002

研究助理：董雯丹

郵箱：dongwendan@sxzq.com

報告發布日期：2025年1月15日

本人已在中國證券業協會登記為證券分析師，本人承諾，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本人對證券研究報告的內容和觀點負責，保證信息來源合法合規，研究方法專業審慎，分析結論具有合理依據。本報告清晰準確地反映本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點直接或間接受到任何形式的補償。本人承諾不利用自己的身份、地位或執業過程中所掌握的信息為自己或他人謀取私利。

【免責聲明】

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