超8億元大手筆收購！中國儒意深化遊戲佈局，影遊聯動戰略再添經典IP

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 於玉金 北京報道

中國儒意在遊戲板塊的業務還在壯大。中國儒意（00136.HK）公佈，1月13日，本集團（中國儒意及其附屬公司之統稱）訂立股權轉讓協議向公司主要股東騰訊控股的附屬公司收購其持有的目標公司（北京永航科技有限公司，下稱「永航科技」）30%股權，永航科技核心資產包括《QQ炫舞》等遊戲，代價合共8.25億元。

作為一家影視與遊戲雙主業的公司，中國儒意的遊戲業務發展突飛猛進，2024年上半年，其在線遊戲服務業務收入達8.7億元，而在2023年全年，該數據僅為4.46億元。

當然，中國儒意背后一直浮現騰訊的身影，本次交易后，騰訊持有中國儒意的股份再次微漲。文娛產業分析師張書樂向本報記者分析，騰訊在自己的矩陣外，需要扶持一些有深度關聯的戰略伙伴去做佈局，在騰訊暫時對SLG缺少更多經驗之時，讓有一定經驗的「小兄弟」去探路，積累經驗，是一種多元發展和重點突破的路數。

騰訊持股比例微升

根據轉讓協議信息，此次收購代價合共8.25億元，具體包括現金7.43億元及中國儒意每股代價股份2.432港元的價格向香港騰訊或其指定方配發及發行36,666,667股代價股份。

具體為，騰訊數碼向北京景秀轉讓永航科技約10.3026%的股權；香港騰訊向Virtual Cinema Entertainment轉讓永航科技約12.8280%的股權；廣西騰訊向北京景秀轉讓永航科技約6%的股權；西藏永航向北京景秀轉讓永航科技約0.8694%股權。

於股權轉讓完成后，騰訊數碼、北京景秀及Virtual Cinema Entertainment分別持有永航科技70%、17.1720%及約12.8280%股權。北京景秀及Virtual Cinema Entertainment均為中國儒意旗下公司。

根據股權轉讓協議配發及發行代價股份后，柯利明在中國儒意的持股比例從18.32%降至18.28%，Water Lily所持股權從17.75%降至17.71%，香港騰訊或其指定方持股從0%增至0.26%。Water Lily為騰訊控股全資附屬公司，這也意味着，騰訊在中國儒意的持股比例再次提升。

事實上，中國儒意從成立就與騰訊有着密切關聯。2023年7月，中國儒意以22.62億元價格接手了萬達投資49%股權；2024年5月，中國儒意以2.59億元向朝夕光年及北京遊逸科技有限公司收購有愛互娛100%股權的銷售股權，朝夕光年為字節跳動旗下的遊戲研發與發行業務品牌。

對於本次收購，張書樂認為，「騰訊在收縮既有戰線，聚焦核心遊戲IP的同時，既不捨剝離曾經的優質IP，又難有余力去做‘維持’，讓儒意這個在影視領域有了一定突破的遊戲公司插上一腳，反而是最優解。」

事實上，中國儒意為影視與遊戲兩項主業，雖然景秀是中國儒意在2022年才成立的遊戲業務品牌，但其近兩年發展勢頭頗猛，疊加中國電影行業在2024年進入低迷期，遊戲業務為中國儒意貢獻的收入越來越高。

根據2024年中報顯示，中國儒意在線遊戲業務收入達到8.7億元，佔同期收入的比例為47.28%，而該業務板塊在2023年全年的收入也僅為4.46億元，對同期收入的貢獻僅為12.30%。

對於中國儒意加碼遊戲發展，張書樂分析，中國儒意的打法，更像曾經騰訊賽馬模式下的廣種薄收，恰好可以讓騰訊聚焦精品遊戲和海外拓展之時，用「小弟」去繼續原有模式，確保既有經驗和IP有所傳承，又讓自己可以集中力量辦大事。

「只是，儒意的體量和戰力，或許無法全力推進如此之多遊戲，更有一種撞大運的味道，反而和當年騰訊一般無二，只是沒有騰訊那樣深厚的試錯底牌。」張書樂強調。

探索影遊聯動模式

此次收購目標公司永航科技的核心資產包括《QQ炫舞》《QQ炫舞2》及《QQ炫舞手遊》等遊戲。據瞭解，永航科技成功打造了QQ炫舞這一國民級經典IP ，該IP已累計擁有數億註冊用户，擁有廣泛的玩家基礎和強大的影響力。

2021年至2023年，永航科技收入分別為11.9億元、10.88億元、11.71億元；除稅后利潤分別為6.51億元、6575.68萬元、5.19億元。

「本集團將充分利用自身在影視領域的資源優勢，利用豐富的明星資源、院線資源助力遊戲推廣。」中國儒意進一步表示，作為國內頭部全產業鏈佈局的影視製作公司，本集團將與永航科技共同探索影遊聯動模式，力爭將QQ炫舞打造成為全球知名的綜合性娛樂IP，實現IP價值的最大化，推動業務的創新突破和增長。

這不是中國儒意首次提及影遊聯動，早在2024年中報中，儒意影業就提及，本集團計劃於2024年內推出多部結合真人影視的敍事互動類影遊，並使用AI技術創作部分內容，通過互動影遊產品將遊戲、影業及人工智能進行協同創作。

對此，張書樂分析，「QQ炫舞作為曾經的‘名牌’，在移動互聯網時代由於載體和體驗的差異而輝煌不再，用來做影遊聯動的試錯以及繼續保持一些在各種遊戲載體上的存在感，是一種維持IP價值的‘閒子’打法。」

上文提及的被收購的有愛互娛則是一家集研發、運營、發行業務為一體的綜合型移動遊戲公司，主要專注於二次元RPG和策略品類，其核心資產為《紅警OL》遊戲的研發資產。

在此次收購時，艾媒諮詢首席分析師張毅曾向本報記者表示，互動影遊屬於文娛行業的常規操作，對於擁有豐富IP資源同時具備較好的遊戲渠道和宣發優勢的影視公司，應該能將原有的資源形成珠聯璧合效果，從該角度看，互動影遊對於中國儒意而言是不錯的佈局。

2024年7月，由儒意景秀發行，騰訊自研的跨時代海陸空戰爭策略手遊《世界啟元》定檔公測。據七麥數據所統計，7月的iOS端遊戲收入預估榜上，儒意景秀排第21位，當月的收入當時預估為517萬美元。

中國儒意在2024年中報中稱，「本集團近年先后成功發行了《亂世逐鹿》《傳奇天下》《仙境傳説：愛如初見》《世界啟元》《排球少年》《紅警OL》6款遊戲，充分展現出強大的IP資源儲備和戰略運營能力；同時有超過十款遊戲計劃於今明兩年陸續推向市場，項目儲備豐富；現希望通過投資和商務拓展獲取更多有吸引力的IP和遊戲，構建多元化產品矩陣。」

就公司QQ炫舞這一經典IP的打造及遊戲業務的具體規劃等問題，記者採訪中國儒意方面，截至發稿時，對方暫未回覆。