醫保丙類目錄，創新葯新年迎大利好！創新葯純度最高的港股通創新葯ETF(159570)回調近1%，近60日資金淨流入率超91%高居同類第一！

今日午后，港股主要指數漲跌互現，恆指盤中漲0.15%，恆科跌0.04%。恆生綜合行業中，資訊科技業漲幅居前，醫療保健業回調。

消息面上，1月9日，醫保局召開了支持創新葯發展企業座談會，與會企業包括百濟神州、貝達藥業、江蘇恆瑞、華潤三九、羅氏、強生、賽諾菲、安斯泰來等。座談會上，醫保局明確表示：為進一步加大對創新葯的支持力度，下一步將研究出台一系列更有力度的政策舉措。針對業內最為關心的創新葯支付問題，醫保局明確表示，將拓寬創新葯支付渠道，探索建立丙類藥品目錄，引導惠民型商業健康保險將創新葯納入保障責任。

聚焦創新葯板塊，國證港股通創新葯指數盤中回調1.13%，成分股多數飄綠：和黃醫藥跌超9%，雲頂新耀、信達生物、藥明康德跌超3%，藥明生物跌超1%，晶泰控股、石藥集團微跌。上漲方面，百濟神州、藥明合聯漲超2%，康方生物、翰森製藥微漲。

市場熱門ETF方面，港股通創新葯ETF（159570）繼昨日大漲2.79%后今日回調，盤中跌0.98%，成交額超1500萬元，換手率2.53%，交投活躍！自2024年1月22日上市以來，港股通創新葯ETF（159570）2024全年漲幅6.78%，高居同類第一！

市場消息指出，開年后大型公募密集調研醫藥股，其中部分醫藥股此前從未納入基金股票池，上述機構資金覆蓋面的變化意味着醫藥賽道的回暖趨勢正逐步上升。

資金積極佈局創新葯，港股通創新葯ETF（159570）近10日、20日和60日均錄得資金淨流入，近60日獲資金增倉超3.3億元，淨流率超91%！

港股通創新葯ETF（159570）基金份額保持高位！截至1月14日，最新基金份額6.89億份，最新基金規模6.25億元，均居於基金上市以來高位！

從估值角度看，截至1月14日，港股通創新葯ETF（159570）標的指數（國證港股通創新葯指數）市銷率為3.05，近5年的歷史分位點為16.41%，意味着目前的估值低於近5年超83%的時間，具有較高性價比，中長期配置性價比凸顯！

【機構：醫保工作會議再提丙類目錄和支持商保發展，關注政策寬松機會】

消息面上，2024年12月14日，全國醫療保障工作會議首提探索形成丙類目錄。全國醫療保障工作會議共提出八大工作重點，其中多項措施明確支持商保發展。其中第五條「強化醫保戰略購買，賦能醫藥產業創新發展」指出，要「支持引導普惠型商業健康保險及時將創新葯品納入報銷範圍，研究探索形成丙類目錄，並逐步擴大至其他符合條件的商業健康保險」。

目前，我國醫保藥品目錄中的藥品分為甲類和乙類。甲類藥品是臨牀治療的必需藥，價格較低，全額納入報銷範圍。乙類藥品是可供選擇使用的藥，價格較高，部分納入報銷範圍。丙類藥品則不同，它通常為價格較高的創新葯，不屬於醫保報銷範圍。探索丙類藥品目錄，就是要在其中選擇合適的品類，讓商業保險來支付，這和此前醫保局強調的「醫保商保一體化」一脈相承，有望為商業健康險提供政策性指導。

據《中國商業健康險創新葯支付白皮書（2024）》測算，2023年國內創新葯支付佔比自費50%、醫保45%、商保5%。因醫保基金能力有限，外加部分藥企受成本限制不願降價，創新葯只能通過重塑支付結構、拓展商保等多元化支付手段破局，丙類目錄有望成為突破口。

交銀國際表示，此次全國醫療保障會議中，多項措施提及商業健康保險，預計2025年商保將有望迎來進一步發展，為解決創新葯上市后的支付問題提供新思路。同時，通過丙類目錄+商保差異化發展的創新支付機制，創新葯械企業所面臨的進院難、報銷支付難的問題也有望得到一定緩解。近期，醫藥板塊在大幅震盪后有所回落，考慮到板塊估值仍處於歷史底部，疊加后續財政、醫保/商保利好政策出臺+流動性改善，仍有進一步修復空間，關注短期催化劑豐富、盈利高增長獲盈虧平衡時間點明確、估值有較大修復彈性的創新葯標的。（來源：交銀國際《醫保工作會議再提丙類目錄和支持商保發展，關注政策寬松相關機會》，2024/12/18）

銀河證券也認為，醫保商保協同發展，探索形成丙類目錄。全國醫療保障工作會議明確了醫保商保協同發展任務，構建創新葯多元化支付體系，形成適用於商業保險的丙類目錄。丙類目錄預計覆蓋價格較高的進口藥、創新葯和保健類產品，將更多類似CAR-T療法等具備高臨牀價值，但價格遠高於國談基準線的創新葯納入醫保支付範圍，減輕基本醫療保險支付負擔的同時提高醫療保障水平。丙類目錄形成后預計從支付端帶來邊際改善，促使我國創新葯定價迴歸合理，有利於縮短創新葯企業研發成本的回收周期，提高創新研發的積極性。創新葯定價提升還將提高項目的投資回報率，促使醫藥投融資市場回暖，緩解企業面臨的資金壓力。（來源：《銀河證券醫藥行業月報：醫保商保協同發展，丙類目錄值得期待》，2025/01/06）

其他消息方面，1月9日支持創新葯發展企業座談會還強調：（1）要優化創新葯首發價格管理和掛網採購流程，提高掛網效率。這將有助於縮短新葯上市后進入臨牀使用的時間周期，進一步提高藥品可及性。（2）要持續動態調整醫保藥品目錄，及時納入符合條件的創新葯品。醫保局連續7年對醫保藥品目錄進行調整，創新葯得以更快被納入目錄。（3）要通過集中採購平臺的豐富經驗，支持國內醫藥產業出海尋求更廣闊的市場。1月9日，中國-東盟醫藥區域集採平臺已經啟動，正在為國內企業參與全球醫藥競爭提供更加便利的平臺與渠道。

據數據統計，從2018年開始，國家醫保目錄已經將149種創新葯納入醫保目錄。截至2024年10月，醫保基金對協議期內藥品支付累計超3500億元，帶動相關銷售超5100億元。正如醫保局醫藥服務管理司司長黃心宇所説，醫保基金是「真金白銀」地在支持創新葯發展。

【關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF（159570）】

港股通創新葯ETF（159570）緊密跟蹤國證港股通創新葯指數，旨在反映港股通創新葯產業上市公司的運行特徵。在最新一次調整中（2024年12月16日），國證港股通創新葯指數新納入5只成分股：晶泰控股、東陽光長江藥業、科濟藥業、樂普生物、宜明昂科，成分股增至39只。值得注意的是，最新納入的5只成分股均佈局創新葯，指數純度進一步提高！

注：僅為成分股展示，不做個股推薦

數據來源：國證指數公司，截至2024.12.31

港股通創新葯ETF（159570）標的指數前十大持倉股和對應權重如下：

注：僅為成分股展示，不做個股推薦

數據來源：國證指數公司，截至2024.12.31

從上述成份股列表中可以看出：

港股通創新葯ETF（159570）100%佈局創新葯產業鏈，前十大權重合計佔比超67%，龍頭屬性突出！

成份股中進一步細分行業來看，創新葯權重佔比高達84%，CXO（醫藥研發外包等）權重佔比15%。

數據來源：國證指數公司，截至2024.12.31

綜合來看，港股通創新葯ETF（159570）的創新葯含量84%，是全市場醫藥指數中創新葯含量最高的！作為最純的創新葯新品，港股通創新葯ETF（159570）以其高鋭度和高彈性的特徵獲得了很多投資者的關注。

港股通創新葯ETF（159570）特點鮮明：

更純粹的創新葯（高達84%的創新葯權重佔比，全市場醫藥類指數中最高）；

最低估的創新葯（截至1月14日，指數市銷率處於近5年16%分位點）；

底層資產是港股，可以T+0交易！

目前，港股通創新葯ETF聯接基金（A類：021030；C類：021031）也已經正式開放申贖，主流互聯網基金銷售平臺均有售，喜歡場外買基或者定投的投資者可以密切關注。

關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF(159570)，場外聯接(A類：021030；C類：021031)！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。投資人應當閲讀《基金合同》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵。港股通創新葯ETF（159570）屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。以上產品投資於境外證券市場，基金淨值會因為所投資證券市場波動等因素產生波動。境外投資產品風險包括市場風險、匯率風險等。本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。