【國元研究】通信：端側應用進展加速，兼顧基礎算力與端側硬件——通信行業周報

（來源：國元研究）

通信：端側應用進展加速，兼顧基礎算力與端側硬件——通信行業周報

市場整體行情及通信細分板塊行情回顧

周行情：本周（2025.1.6-2025.1.10）上證綜指回調1.34%，深證成指回調1.02%，創業板回調2.02%。本周申萬通信回調1.48%。考慮通信行業的高景氣度延續，AI、5.5G及衞星通信持續推動行業發展，我們給予通信及電子行業「推薦」評級。

細分行業：本周（2025.1.6-2025.1.10）通信板塊三級子行業中，通信終端及配件回調幅度最低，跌幅為0.22%，通信工程及服務回調幅度最高，跌幅為3.72%，本周各細分板塊主要呈回調趨勢。

個股方面：本周（2025.1.6-2025.1.10）通信板塊上漲、下跌和走平的個股數量佔比分別為35.43%、55.12%和9.45%。其中，漲幅板塊分析方面太辰光（16.85%）、超訊通信（14.66%）、鼎通科技（12.92%）漲幅分列前三。

CES 2025 會后總結：羣星閃耀 「視」界大開

AI眼鏡大放異彩，中國公司引領行業潮流。人工智能（AI）無疑是本屆CES的絕對焦點。而AI與智能眼鏡的融合，更是迸發出前所未有的創新活力，眾多令人驚艷的新品應接不暇。

Rokid攜其最新力作Rokid Glasses驚艷亮相，並榮獲多項CES大獎，成為展會上的明星產品。連續三年蟬聯亞馬遜AR眼鏡銷量冠軍的XREAL，此次攜XREAL One系列重磅登場。未目科技的智能眼鏡Halliday憑藉其獨特的隱形屏顯技術和主動AI技術，在CES期間迅速走紅，吸引了眾多目光。李未可科技則帶來了最新的AI拍攝眼鏡View。首次涉足智能眼鏡領域的雷神科技一口氣發佈了AR輕享版、AR+AI版和AI探索版三款產品。專注於音頻技術的雷鳥創新在展會期間發佈了AI拍攝眼鏡新品雷鳥V3。

機器人競逐未來，中國力量不容小覷。作為機器人領域的重頭戲，多家廠商展示了其在人形機器人領域的最新進展，預示着人形機器人時代的加速到來。速騰聚創（RoboSense）、石頭科技、Yukai Engineering，在CES2025上分別發佈了其人形機器人產品、家用機器人、陪伴機器人等細分領域產品。

智能出行未來可期，創新不斷，「智」行千里。智能汽車和出行技術依然是CES的重要組成部分，各大汽車廠商和科技公司紛紛展示了其在自動駕駛、電動汽車、智能座艙等方面的最新成果，力求在智能出行領域佔據領先地位。英偉達創始人黃仁勛在CES上再次強調了英偉達在汽車領域的戰略地位，並宣佈其汽車業務將在2026財年擴大到50億美元。（信息來源：ARinChina）

1周行情：本周通信板塊指數回調

1.1行業指數方面，本周通信行業指數回調1.48%

本周（2025.1.6-2025.1.10）上證綜指回調1.34%，深證成指回調1.02%，創業板回調2.02%。本周申萬通信回調1.48%。

1.2細分板塊方面，通信終端及配件回調幅度最低

本周（2025.1.6-2025.1.10）通信板塊三級子行業中，通信終端及配件回調幅度最低，跌幅為0.22%，通信工程及服務回調幅度最高，跌幅為3.72%，本周各細分板塊主要呈回調趨勢。

1.3個股漲幅方面，通信板塊最高漲為16.85%

本周（2025.1.6-2025.1.10）通信板塊上漲、下跌和走平的個股數量佔比分別為35.43%、55.12%和9.45%。其中，漲幅板塊分析方面太辰光（16.85%）、超訊通信（14.66%）、鼎通科技（12.92%）漲幅分列前三。

本周通信板塊新聞（2025.1.6-2025.1.10）

2.1 OpenAI稱1465元/月的ChatGPT Pro虧損：大家用的太多了

在2024年12月，OpenAI推出了其最新的人工智能模型o1的滿血版本，並同時宣佈了史上最貴的訂閲服務——ChatGPT Pro，每月訂閲費用高達200美元（約合人民幣1465元）。

然而不到一個月的時間，Open AI的CEO Sam Altman就表示，這項服務正在虧損，原因在於用户的使用頻率遠超預期。

與每月20美元的ChatGPT Plus相比，Pro用户可以無限量地使用o1模型，而Plus用户目前的限制是每周50條信息。

此外，Pro用户還可以無限量使用o1mini和高級語音模式，同時也能用上o1 pro模式。

Sam Altman在一系列帖子中表示200美元/月的價格是他親自選擇的，他原本認為設置這個價格應該能賺到一些錢，但只是沒想到大家使用次數能那麼高。

在模型背后，OpenAI需要大量GPU資源來處理用户的查詢，這些GPU的硬件成本、模型訓練成本、電力成本以及工程師的人員成本等，都是可以量化的支出，因此理論上來説OpenAI是可以確認ChatGPT Pro整個訂閲計劃是虧損還是賺錢。（信息來源：C114通信網）

2.2 Cignal AI：2024年400G/800G光模塊出貨量將超過2000萬隻

1月9日消息，市場研究機構Cignal AI在最新的報告中指出，AI部署為數通市場帶來前所未有的發展機遇。預計2024年高速數通光模塊的市場規模將超過90億美元。400G和800G光模塊的出貨量在過去12個月中增長了近四倍，預計2024年將超過2000萬隻。

「隨着GPU出貨量和集羣規模的增加，用於AI應用的光互連正在加速擴展。」Cignal AI光器件領域首席分析師Scott Wilkinson解釋説，「雲服務商需要最高性能的800G光模塊，並準備在2025年轉向單通道200G解決方案。」

隨着800G增長達到頂峰，雲服務商正向單通道200G的1.6T方案過渡，高速數通光模塊的市場規模預計將從2024年的約90億美元擴大到2026年的近120億美元。

儘管400G光模塊的出貨量同比增長了兩倍多，但800G光模塊的增長在2024年Q3有所放緩。幾家最大的800G供應商稱，繼2024年Q2出貨量大幅增長后，Q3出貨量僅實現了小幅增長甚至下降。

而在電信市場，由於服務提供商前期庫存的出清，2024年Q3電信寬帶所用光模塊的出貨量同比激增51%，扭轉了前兩個季度增長乏力的局面。

2024年Q3，400G相干可插拔設備的總出貨量同比增長一倍多，因為超大規模運營商繼續採用這種顛覆性技術來解決不斷擴張的數據中心建設問題。

旭創科技繼續引領400G數通光模塊的出貨量，但Coherent則在800G方面佔據了首位。英偉達主要從Fabrinet採購800G解決方案，代表了最高生產速度的第三大光模塊來源。

Marvell和Acacia仍然是相干端口的最大供應商，不過隨着Ciena每季度接近1萬隻400ZR模塊的出貨速度，它們正在縮小差距。（信息來源：C114通信網）

2.3緊急調度在軌衞星，中國航天科技集團助力西藏日喀則市地震應急救援

1月7日9時5分，西藏日喀則市定日縣發生6.8級地震，造成重大人員傷亡，大量房屋倒塌。

中國航天科技集團所屬資源衞星中心緊急調度在軌衞星，通過開展衞星綜合統籌、測控資源協調和成像指令修改，迅速安排高分一號03衞星、陸地生態系統碳監測衞星、高分三號02星、環境減災二號05星、陸地探測一號B星等8顆衞星對災區進行觀測。

截至2025年1月7日下午，已安排衞星成像8次，獲取災后有效數據1景，共享歷史數據2景，第一時間提供給部委相關單位，及時提供災情狀況信息。下圖為西藏日喀則市定日縣周邊受災前后光學衞星影像，可以整體看出震區受災情況。

從官方介紹獲悉，此次地震位於青藏高原的拉薩地塊內部，震中附近區域受印度板塊推擠、青藏高原隆升和地殼增厚的影響，青藏高原南部地區同時受到南北向擠壓和東西向拉張應力作用，高原內部發育有近南北向和近東西向的兩種典型斷裂。在強烈地殼形變作用下，拉薩地塊及周緣斷裂帶活動尤為強烈。

依照國家相關地震應急工作預案，資源衞星中心和自然資源部國土衞星應用中心進行了應急拍攝，獲取了陸地探測一號01組衞星震后影像，第一時間完成了本次地震的同震變形場的應急處理和斷層破裂參數反演。InSAR結果快速錨定地震極震區，為地震現場應急提供有力的技術支撐。

此外，由航天科技集團抓總研製的風雲等系列衞星將持續助力各級氣象部門開展相關工作，航天科技集團所屬中國衞通全力做好救災高通量衞星資源保障。（信息來源：C114通信網）

2.4中國移動水冷柴油發電機產品集採：通本電力等中標

1月10日消息，中國移動採購與招標網日前發佈2025年至2026年(二年期)水冷柴油發電機產品集中採購集中採購項目中標候選人公示，通本電力、濰柴重機等中標。

中標候選人的投標報價及中標情況具體如下：

根據此前發佈的招標公告，本期集中採購產品為低壓水冷柴油發電機(30~2000kw)和高壓水冷柴油發電機2000kw，其中標包1低壓水冷柴油發電機組30、50、75、120kW1494台；標包2低壓水冷柴油發電機組300、500、600、800、1100kW544台；標包3低壓水冷柴油發電機組1300、1600、1800kW81台；標包4低壓水冷柴油發電機組2000kw50台；標包5高壓水冷柴油發電機組2000kW270台。（信息來源：C114通信網）

本周及下周通信板塊公司重點公告

3.1本周通信板塊公司重點公告（2025.1.6-2025.1.12）

本周通信板塊公司重點公告：

3.2下周通信板塊公司重點公告（2025.1.13-2025.01.19）

下周通信板塊公司限售解禁情況：無

聯繫人   郝潤祺

電話   021-51097188

郵箱   haorunqi@gyzq.com.cn

本報告摘自國元證券2025年1月13日已發佈的《端側應用進展加速，兼顧基礎算力與端側硬件——通信行業周報》查看原文，具體報告及分析內容請詳見報告。若因對報告的摘編等產生歧義，應以報告發布當日的完整內容爲準。

分析師      宇之光                       

執業證書編號   S0020524060002