盤前：道指期貨漲0.33% 美元跌破110點

　　美股股指期貨周二盤前小幅攀升，全球股市今日上漲，美元則在連漲五日后回落。美國候任總統特朗普的經濟團隊正在考慮逐步提高貿易税的策略，以避免通脹大幅飆升。

　　截至發稿，道指期貨漲0.33%，標普500指數期貨漲0.46%，納指期貨漲0.60%。

　　德國DAX指數漲0.71%，英國富時100指數漲0.09%，法國CAC40指數漲1.11%，歐洲斯托克50指數漲1.00%。

　　WTI原油跌0.52%，報76.90美元/桶。布倫特原油跌0.56%，報80.56美元/桶。

　　知情人士透露，特朗普團隊討論的策略是每月逐步提高關裞，大約在2%到5%之間，而不是一次性大幅增加。

　　這一報道公佈后，美元指數結束連續五天的漲勢，遠離隔夜觸及的兩年多高點110.17。

　　特朗普在競選期間提出要對所有進口商品徵10%至20%的關裞。去年11月特朗普當選后，有關他會如何落實關裞計劃的消息不斷。早前有報道稱，特朗普打算縮小關裞規模，但被他駁斥是假新聞。

　　全球債券市場在近期借貸成本急升后趨於穩定。基準10年期國債收益率穩定在4.76%，此前在紐約交易中觸及4.805%，為2023年11月初以來的最高水平。英國國債在最近幾天大跌后也暫時止住跌勢。

　　Pictet Asset Management高級投資經理Shaniel Ramjee表示，逐步加徵關裞的方式「市場能夠較好吸收」，但他補充道：「我們需要更多關於嚴厲關裞的確定性，目前尚未得到明確信號。」

　　近期，投資者對利率的關注度較高。強勁的美國就業報告推動收益率上升，同時減少美聯儲降息的可能性。所有目光都集中在周三公佈的美國通脹數據上。

　　聚焦美國CPI。

　　當前市場愈發擔心通脹可能再次抬頭，這將阻礙各國央行，特別是美聯儲，像此前預期那樣大幅降息。因此，本周的美國通脹數據顯得尤為重要，尤其是如果數據顯示2024年底通脹下降趨勢已經停滯。

　　周二將公佈美國生產者物價指數（PPI），周三將公佈消費者物價指數（CPI），隨后還會發布12月零售銷售數據，這些數據可能證實假日季消費的強勁表現。如果核心通脹數據的增長超過預期的0.2%，可能完全關閉進一步放寬政策的大門。

　　「未來幾天直到通脹數據出爐之前，市場將保持謹慎，」Spartan Capital Securities首席市場經濟學家Peter Cardillo表示，「目前美聯儲的立場變得更加鷹派，投資者正在考慮美國是否已經結束降息周期。」

　　Ramjee指出：「總體而言，市場希望瞭解今年需要計入多少通脹，以及其他央行在制定未來政策時需要考慮到哪些因素。」

　　財報季來襲。

　　本周美國企業財報季也將受到市場關注。花旗集團、摩根大通和高盛等銀行將於周三發佈財報。標普500指數公司第四季度每股收益預計同比增長7.3%。

　　根據Wealthspire Advisors高級副總裁Oliver Pursche的説法：「投資者正在思考的是，強勁的企業收益和較低的通脹哪個更重要——前者來自強勁的經濟，而后者則得益於較弱的經濟。」

　　他補充説：「大多數投資者會更傾向於強勁的經濟，即使這伴隨着略高的通脹。」

　　近期標普500指數的跌幅已抹去2025年的全部漲幅。市場情緒還受到英偉達公司及其同行可能面臨的先進AI芯片銷售新限制的打擊。

　　Tikehau Capital巴黎資本市場策略負責人Raphael Thuin表示：「市場從特朗普當選后的亢奮情緒中回落，現在希望即將到來的財報季能夠提供一些安慰。」

　　美聯儲現在是一隻「跛腳鴨」。

　　FedWatch Advisors首席投資官兼創始人Ben Emons指出，美聯儲的處境日益艱難，一時間將可能無法明確其政策方向。

　　他表示，美聯儲的模型表明，假設通脹接近目標，實際利率在2.5%至3%之間，那麼接近中性水平的4.5%的政策利率將使美聯儲沒有降低利率的「空間」。同時，中性政策意味着經濟必須處於均衡狀態，即不需要加息。

　　他補充稱，在政治上，隨着共和黨人呼籲降低通脹和大幅降低利率，美聯儲可能會變得更加「跛腳」。它的信息必須比當前的政策立場更加鷹派。這意味着市場不得不帶頭將債券收益率進一步推高至限制性區間，而美聯儲則處於觀望狀態。

　　美銀發出緊急警告：小盤股遭遇危機！美債收益飆升，風險驟增。

　　美銀證券的股票和量化策略師表示：「小盤股的再融資風險已經迴歸」。他們認為，美聯儲的降息周期可能已經結束，這一觀點是在12月強於預期的美國就業報告發布后提出的，並且通脹仍然高於美聯儲的2%目標。

　　策略師表示，強勁的美國就業報告「凸顯了我們對羅素2000的謹慎態度」，該指數的表現與市場對美聯儲未來加息路徑的預期「緊密相關」。他們還提到，10年期國債收益率的上升對小盤股造成了壓力。

　　策略師補充稱，小盤股與10年期國債收益率的相對錶現相關性「是我們數據歷史上最負面的」。

　　焦點個股

特斯拉盤前續漲超2.7%，獲大摩上調目標價至430美元並重申為首選。

　　Teladoc盤前漲超5%，與亞馬遜達成合作。

　　熱門中概股盤前集體上漲，老虎證券漲超6%，萬國數據漲5%，貝殼、金山雲、嗶哩嗶哩、富途、禾賽漲超4%，億航智能、盟雲全息漲超3%，拼多多、阿里巴巴漲超2%。

　　小鵬汽車盤前漲超9.7%，與bp pulse合作互相開放充電網絡。

理想汽車盤前漲超4%，最新周銷量0.76萬輛，重回新勢力銷量榜第一。

愛奇藝盤前漲超3.8%，與紅果短劇達成深度合作。

京東盤前漲超4%，瑞銀重申其作為內地電商板塊首選股。

百度盤前漲超2%，獲傑富瑞上調目標價。

蔚來盤前反彈約2%，開盤有望止步4連跌，昨日曾創4個月新低。