A股創兩個多月來最大漲幅，新一輪攻勢即將啟動？

本報（chinatimes.net.cn）記者帥可聰 北京報道

2025年1月14日，A股市場迎來久違大漲，三大指數齊創兩個多月來最大單日漲幅，滬指重回3200點上方。全市場逾5300只個股收漲，其中157只個股漲停。

中信證券分析表示，總體上，A股基本面預期回穩對政策的依賴度較高，宏觀流動性趨於寬松，而活躍資金依然是市場流動性的主導力量之一。從近期市場節奏和風格判斷，今年年初以來A股市場本身已經迅速完成降温過程，隨着外部擾動因素落地，政策加碼值得期待，春季躁動漸行漸近。

大幅放量近4000億元

1月14日，A股三大指數小幅高開，盤中震盪走強，收於全天高位。截至收盤，上證指數漲2.54%，報3240.94點；深證成指漲3.77%，報10165.17點；創業板指漲4.71%，報2075.76點。此外，科創50指數收漲3.11%，北證50指數暴漲10.77%，滬深300指數漲2.63%。

Wind數據顯示，上證指數創下2024年11月7日以來最大單日漲幅，深證成指創下2024年10月18日以來最大漲幅，創業板指創下2024年11月5日以來最大漲幅。

A股全天成交額達1.37萬億元，重回萬億元之上，較前一日大幅放量近4000億元，同時創下1月2日以來最高單日成交額。

盤面上，31個申萬一級行業板塊全線上漲，計算機、傳媒、機械設備板塊漲幅居前，分別上漲6.14%、5.72%、5.68%；銀行、煤炭、石油石化板塊漲幅居末，分別上漲1.41%、1.64%、1.72%。

熱門概念板塊中，人形機器人板塊漲逾8%，文生視頻、華為盤古、減速器、智譜AI、短劇遊戲板塊漲逾7%。

個股層面，全市場多達5333只個股上漲，佔比約99%，其中有157只個股漲停；下跌個股僅38只，其中3只個股跌停，分別是ST百利、*ST中利、*ST博信。

港股方面亦高開高走，恆生指數收盤上漲1.83%，報19219.78點；恆生科技指數大漲3.08%，報4352.04點。兩大指數均創2024年12月9日以來最大單日漲幅。

大漲背后有何原因

久違的大漲背后，內外多重積極因素一同提振了A股市場樂觀情緒。

一方面，相對緩和的特朗普關税政策令市場「松了口氣」。當地時間2025年1月20日，美國當選總統特朗普將正式上任。面對即將到來的特朗普關税2.0，市場難免擔憂2025年中國出口趨勢走弱，因此在過去一段時間令A股承受了不少壓力。

不過，據證券時報14日援引彭博報道稱，美國當選總統特朗普的新經濟團隊成員正在討論逐月緩慢提高關税，這種漸進的方式旨在提高談判籌碼，同時有助於避免通脹飆升。

知情人士説，其中一種想法是制定一個漸進式關税計劃，每月增加約2%至5%，並將依靠《國際緊急經濟權力法》下的行政權力。不過，該提案尚處於早期階段，尚未提交給特朗普，這表明每月分階段支付的方式尚處於審議過程的早期階段。

另一方面，國內監管層延續表達着呵護市場的決心。1月13日，中國證監會召開系統工作會議，研究部署2025年重點工作。會議提到，要堅持穩字當頭，全力形成並鞏固市場回穩向好勢頭。會同中國人民銀行更好發揮2項結構性貨幣政策工具效用，加強戰略性力量儲備和穩市機制建設。加強政策解讀和宣傳引導，及時迴應市場關切，進一步穩定市場預期。

會議還表示，要進一步打通中長期資金入市卡點堵點，協同推動各類中長期資金建立長周期考覈機制，提高權益投資比例，深化公募基金改革。研究制定更好支持新質生產力發展的政策安排，深化科創板、創業板、北交所改革，增強制度的包容性、適應性。堅持以開放促改革，優化境外上市備案制度，拓展資本市場跨境互聯互通，充分研究借鑑境外市場有益實踐，增強A股市場競爭力、吸引力。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍向記者表示，自2024年9月24日以來，我國多部門出臺了一攬子穩經濟增長的政策，高層會議釋放出全力拼經濟的政策信號。央行多次表示將擇機降息降准以支持經濟復甦，同時在財政政策方面更加給力，提振經濟增速。這些措施有助於推動本輪行情深化，帶動資本市場發展。

春季躁動行情可期

展望未來，多數機構對A股中長期表現較為樂觀，春季躁動行情值得期待。

A股的春季躁動規律通常是指A股市場在歲末年初，尤其是1月至3月期間，往往會出現一輪較為明顯的上漲行情。申萬宏源分析指出，覆盤歷年春季躁動行情，政策+產業趨勢+業績+海外地緣為主要影響因素，政策因素最為重要。

該機構認為，如果2025年春季躁動行情如約而至，那麼從政策因素出發，最有可能領漲的行業預計會出現在內需消費掛鉤的大眾消費、服務型消費行業（社會服務、商貿零售、美容護理、食品等），以及滿足科技產業趨勢和政策推動的新質科技方向（低空經濟、人形機器人、AI應用端）。

中國銀河證券表示，當前A股市場估值處於歷史中等水平，一方面，隨着存量政策加快落實以及一攬子增量政策加力推出，經濟基本面呈逐步改善態勢。另一方面，特朗普即將上任美國總統，美國對華政策面臨較大不確定性，短期帶動投資者風險偏好下降。但中長期看，中國經濟基本面和A股盈利情況主要取決於國內政策加力方向與政策力度。展望后市，A股有望震盪上行。

知名私募星石投資相關人士向《華夏時報》記者表示，從中期的角度來看，雖然海外具有不確定性因素，但國內情況是股票市場更為重要的基本盤，對未來半年的股票市場持較樂觀態度。待特朗普上任后，海外相關政策落地節奏或有所明確，預計國內也將推出政策給予對衝，市場對不確定性的擔憂或有所下降。隨着兩會召開，國內政策預期會更加明確，疊加一季度經濟數據有望延續好轉，股市有望逐漸走出基本面行情。